2022Q3持仓分析：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高

2022Q3持仓分析： 医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心 2022年10月 分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 从公募基金持仓来看 22Q3全部公募基金占比10.08%，环比-0.63pp；剔除主动医药基金占比6.68%，环比-1.48pp；再剔除指数基金占比5.77%，环比-2.09pp；申万医药板块市值占比为7.76%，环比-0.05pp。 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是迈瑞医疗(536家)、药明康德(360家)、智飞生物(304家)、爱尔眼科(282家)、恒瑞医药(246家)；变动情况来看，基金数量增加前五支股票分别是：美好医疗(+149家)、迈瑞医疗(+112家)、毕得医药(+104家)、联影医疗(+78家)、恒瑞医药(+75家)。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：海泰新光(30%)、爱美客(29%)、奕瑞科技(28.7%)、百诚医药(25.5%)、泰格医药(21.8%)；2）持仓总股本占比前五分别为：海泰新光(18.2%)、九洲药业(17.9%)、泰格医药(17.2%)、奕瑞科技(16.2%)、通策医疗(15.1%)。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：迈瑞医疗(393.1亿元)、药明康德(311.7亿元)、爱尔眼科(278.2亿元)、恒瑞医药(143.1亿元)、泰格医药(137.1亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为恒瑞医药(+60亿元)、迈瑞医疗(+20.8亿元)、奕瑞科技(+20.6亿元)、联影医疗(+16.9亿元)、开立医疗(+16.3亿元)。 1 从医药子行业持仓市值占比变化来看 2022Q3医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：原料药占比2.8%，环比增加最大，约2.1pp；化学制剂占比2.8%，环比+1.3pp；医疗设备占比5.8%，环比+0.8pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比14.2%，环比下降最大，约-12.1pp；医院占比7.7%，环比-1.8pp；中药Ⅲ占比5.1%，环比-1.2pp。(18.2%)、九洲药业(17.9%)、泰格医药(17.2%)、奕瑞科技(16.2%)、通策医疗(15.1%)。 2022Q3非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：医疗设备占比0.65%，环比增加最大，约+0.2pp；原料药占比0.08%，环比+0.02pp；化学制剂、医疗耗材、诊断服务和线下药店分别环比+0.01pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比0.4%，环比下降最大，约-0.33pp；医院占比0.23%，环比-0.07pp；疫苗、中药Ⅲ和其他生物制品分别环比-0.04pp。 2 从陆股通持仓来看 22Q3外资持有医药生物板块的总市值占比为2.74%，环比下降0.04pp，持股总市值为1776亿元，环 比-276亿元。 从持仓占比情况来看， 1）流通股持仓占比前五分别为益丰药房（16.8%）、山东药玻（16.6%）、泰格医药（16.4%）、海尔生物（16%）、金域医学（15.1%）；流通股持仓占比增幅前五分别为：科伦药业（+2.8%）、江中药业（+2.5%）、理邦仪器（+2.2%）、山东药玻（+1.9%）、司太立（+1.6%）； 2）总股本持仓占比前五分别为益丰药房（16.8%）、山东药玻（16.6%）、金域医学（15%）、艾德生 物（14.6%）、泰格医药（10.7%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：达安基因（+1%）、振东制药 （+0.9%）、正海生物（+0.9%）、老百姓（+0.8%）、开立医疗（+0.6%）。 从持仓市值情况来看前五分别为迈瑞医疗（356亿元）、恒瑞医药（172亿元）、药明康德（135亿元） 、泰格医药（85亿元）、爱尔眼科（83亿元）；持仓市值增幅前五分别为：迈瑞医疗（+30亿元）、科伦药业（+9亿元）、山东药玻（+4亿元）、开立医疗（+3亿元）、江中药业（+2亿元）。 风险提示：公募基金持仓分析是基于wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2022Q3季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。 3 1医药行业公募基金持仓及外资持股占比一览 2022Q3医药总持仓变化情况： 22Q3全部公募基金占比10.08%，环比-0.63pp；剔除主动医药基金占比6.68%，环比-1.48pp；再剔除指数基金占比5.77%，环比-2.09pp；申万医药板块市值占比为7.76%，环比-0.05pp。 22Q3外资持股占比略有上升： 22Q3外资持有医药生物板块的总市值占比为2.74%，环比下降0.04pp，持股总市值为1776亿元，环比- 276亿元。 近年来基金持仓总量占比情况过去2年外资持股占比变化（陆股通） 2020Q2, 17.2% 2014Q1, 19.42% 25% 2022Q3, 10.08% 2018Q2, 14.50% 20% 2017Q3, 8.18% 15% 10% 5% 0% 2014Q1, 17.79% 2022Q3, 5.77% 2017Q3, 6.74% 2014Q4, 8.10% 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 2014Q1 2014Q3 2015Q1 2015Q3 2016Q1 2016Q3 2017Q1 2017Q3 2018Q1 2018Q3 2019Q1 2019Q3 2020Q1 2020Q3 2021Q1 2021Q3 2022Q1 2022Q3 全部公募基金扣除主动医药基金 扣除主动医药基金及指数基金申万医药股总市值占比 数据来源：Wind，西南证券整理 4 1医药子行业公募基金持仓占比一览 2022Q3医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：原料药占比2.8%，环比增加最大，约2.1pp；化学制剂占比2.8%，环比+1.3pp；医疗设备占比5.8%，环比+0.8pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比14.2%，环比下降最大，约-12.1pp；医院占比7.7%，环比-1.8pp；中药Ⅲ占比5.1%，环比-1.2pp。 2022Q3医药基金医药子行业重仓市值占比概况 医药基金重仓环比变化总市值占比 持股总市值(亿元) 板块总市 值(亿元) 占申万医药成分股总市值比重 医疗研发外包 14.2% -12.1pp 338.38 4463.6 8.6% 医院 7.7% -1.8pp 184.35 3262.9 6.3% 医疗设备 5.8% 0.8pp 138.77 5144.0 10.0% 中药Ⅲ 5.1% -1.2pp 122.01 8964.1 17.4% 原料药 2.8% 2.1pp 67.29 3300.4 6.4% 化学制剂 2.8% 1.3pp 67.12 9911.3 19.2% 医疗耗材 2.3% -0.2pp 55.91 2786.4 5.4% 线下药店 1.3% 0.4pp 30.50 1107.2 2.1% 疫苗 1.2% -0.1pp 29.65 4175.5 8.1% 其他生物制品 0.5% 0.0pp 10.81 2302.1 4.5% 医药流通 0.1% 0.1pp 2.32 2171.3 4.2% 诊断服务 0.1% -0.1pp 1.85 181.1 0.4% 血液制品 0.1% 0.0pp 1.32 1041.9 2.0% 注：仅纳入主动型基金数据来源：Wind，西南证券整理 5 1医药子行业公募基金持仓占比一览 2022Q3非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：医疗设备占比0.65%，环比增加最大，约+0.2pp；原料药占比0.08%，环比+0.02pp；化学制剂、医疗耗材、诊断服务和线下药店分别环比+0.01pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比0.4%，环比下降最大，约-0.33pp；医院占比0.23%，环比-0.07pp；疫苗、中药Ⅲ和其他生物制品分别环比-0.04pp。 2022Q3非医药基金医药子行业重仓市值占比概况 非医药基金重仓总市值环比变化 占比 持股总市值(亿元) 板块总市值(亿元) 占申万医药成分股总市值比重 医疗设备 0.65% 0.20pp 300.16 5144.0 0.6% 医疗研发外包 0.40% -0.33pp 184.63 4463.6 0.5% 医疗耗材 0.33% 0.01pp 153.40 2786.4 0.3% 化学制剂 0.25% 0.01pp 116.76 9911.3 1.2% 医院 0.23% -0.07pp 108.95 3262.9 0.4% 疫苗 0.12% -0.04pp 56.40 4175.5 0.5% 中药Ⅲ 0.12% -0.04pp 55.11 8964.1 1.1% 其他生物制品 0.10% -0.04pp 46.93 2302.1 0.3% 原料药 0.08% 0.02pp 37.96 3300.4 0.4% 诊断服务 0.06% 0.01pp 28.83 181.1 0.0% 线下药店 0.04% 0.01pp 17.01 1107.2 0.1% 医药流通 0.02% 0.00pp 7.11 2171.3 0.3% 血液制品 0.01% 0.00pp 6.01 1041.9 0.1% 体外诊断 0.00% -0.03pp 2.23 2141.9 0.3% 其他医疗服务 0.00% 0.00pp 0.84 74.2 0.0% 注：仅纳入主动型基金数据来源：Wind，西南证券整理 6 2医药公司持股基金数量分析 22Q3持股基金数量TOP20 代码名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 总股本占比 季度涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 300760.SZ 迈瑞医疗 536 112 393.1 20.8 10.8% 1.0% 10.8% 1.0% -4% 3,965 3,965 603259.SH 药明康德 360 -251 311.7 -242.3 14.7% -3.4% 14.7% -3.3% -29% 2,319 2,324 300122.SZ 智飞生物 304 -17 128.0 -16.6 16.0% 1.8% 9.3% 1.1% -21% 800 1,384 300015.SZ 爱尔眼科 282 -65 278.2 -51.1 16.8% -4.7% 13.8% 0.2% -10% 1,485 1,841 600276.SH 恒瑞医药 246 75 143.1 60.0 6.4% 2.9% 6.4% 2.9% -1% 2,534 2,534 300896.SZ 爱美客 215 -45 125.8 -11.6 29.0% 3.1% 11.9% 1.3% -15% 388 948 300347.SZ 泰格医药 172 -7 137.1 -10.2 21.8% 3.1% 17.2% 2.5% -18% 612 774 301363.SZ 美好医疗 149 149 0.1 0.1 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0% 16 174 000661.SZ 长春高新 147 -73 93.5 -34.4 14.5% 0.1% 13.6% 0.0% -25% 674 721 688073.SH 毕得医药 104 104 0.2 0.2 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0% 12 58 603456.SH 九洲药业 94 -28 58.5 -46.7 18.0% -6.7% 17.9% -6.5% -20% 302 304 30014