西南证券：医药2022Q2持仓分析——医药细分板块持仓结构性分化

2022Q2持仓分析： 医药细分板块持仓结构性分化 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心 2022年7月 分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 从公募基金持仓来看 22Q2全部公募基金占比10.71%，环比-1.23pp；剔除主动医药基金占比6.94%，环比-1.56pp；再剔除指数基金占比6.31%，环比-1.65pp；申万医药板块市值占比为7.81%，环比-0.73pp。 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德(611家)、迈瑞医疗(424家)、爱尔眼科(347家)、智飞生物(321家)、爱美客(260家)；变动情况来看，基金数量增加前五支股票分别是：爱尔眼科(+189家)、爱美客(+128家)、长春高新(+102家)、欧普康视(+83家)、通策医疗(+60家)。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：爱美客(26%)、九洲药业(24.6%) 、凯莱英(21.9%)、爱尔眼科(21.5%)、奕瑞科技(21.4%)；2）持仓总股本占比前五分别为：九洲药 业(24.4%)、通策医疗(18.9%)、药明康德(18%)、凯莱英(15%)、泰格医药(14.8%)。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：药明康德(554亿元)、迈瑞医疗(372.3亿元)、爱尔眼科(329.3亿元)、康龙化成(162.4亿元)、泰格医药(147.3亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为爱尔眼科(+165.3亿元)、康龙化成(+67亿元)、长春高新(+61.8亿元)、爱美客(+57.3亿元)、通策医疗(+52.1亿元)。 1 从陆股通持仓来看 22Q2外资持有医药生物板块的总市值占比为2.78%，环比上升0.14pp，持股总市值为2052亿元，环比+42亿元。 从持仓占比情况来看， 1）流通股持仓占比前五分别为泰格医药（18.1%）、益丰药房（16.8%）、艾德生物（15.7%）、金域医学（15.5%）、海尔生物（15.4%）；流通股持仓占比增幅前五分别为：济川药业（+2.1%）、海尔生物（+2.1%）、健帆生物（+1.9%）、昊海生科（+1.7%）、山大华特（+1.7%）； 2）总股本持仓占比前五分别为益丰药房（16.8%）、艾德生物（15.7%）、金域医学（15.4%）、山东药玻（14.8%）、泰格医药（11.7%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：昆药集团（+1.1%）、花园生物（+1.1%）、白云山（+0.9%）、仙琚制药（+0.9%）、药明康德（+0.9%）。 从持仓市值情况来看前五分别为迈瑞医疗（327亿元）、恒瑞医药（184亿元）、药明康德（210亿元） 、泰格医药（117亿元）、爱尔眼科（91亿元）；持仓市值增幅前五分别为：迈瑞医疗（+27亿元）、爱尔眼科（+26亿元）、益丰药房（+20亿元）、泰格医药（+17亿元）、药明康德（+13亿元）。 风险提示：公募基金持仓分析是基于w基in金d数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2022Q2季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。 2 1医药行业公募基金持仓及外资持股占比一览 2022Q2医药总持仓变化情况： 22Q2全部公募基金占比10.71%，环比-1.23pp；剔除主动医药基金占比6.94%，环比-1.56pp；再剔除指数基金占比6.31%，环比-1.65pp；申万医药板块市值占比为7.81%，环比-0.73pp。 22Q2外资持股占比略有上升： 22Q2外资持有医药生物板块的总市值占比为2.78%，环比上升0.14pp，持股总市值为2052亿元，环比 +42亿元。 25% 近年来基金持仓总量占比情况过去2年外资持股占比变化（陆股通） 3,500 3,151 4.0% 20% 15% 10% 5% 0% 2014Q1, 19.42% 2018Q2, 14.50% 2017Q3, 8.18% 2017Q3, 6.74% 2022Q2, 10.71% 2022Q2, 6.31% 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1,115 1,375 1,650 2,3622,394 2,876 2,733 2,781 2,629 2,0092,052 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 2014Q1 2014Q3 2015Q1 2015Q3 2016Q1 2016Q3 2017Q1 2017Q3 2018Q1 2018Q3 2019Q1 2019Q3 2020Q1 2020Q3 2021Q1 2021Q3 2022Q1 全部公募基金扣除主动医药基金 扣除主动医药基金及指数基金申万医药股总市值占比 持股市值(亿元)占总市值比例 数据来源：Wind，西南证券整理 3 1医药子行业公募基金持仓占比一览 2022Q2医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：医院占比9.5%，环比增加最大，约4.1pp；中药Ⅲ占比6.3%，环比+1.8pp；医疗耗材占比2.5%，环比+0.6pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比26.3%，环比下降最大，约3.5pp；疫苗占比1.3%，环比-1.2pp；体外诊断占比0.8%，环比-0.5pp。 2022Q2医药基金医药子行业重仓市值占比概况 医药基金重仓环比变化总市值占比 持股总市值(亿元) 板块总市 值(亿元) 占申万医药成分股总市 值比重 医疗研发外包 26.3% -3.5% 627.1 8656.5 11.9% 医院 9.5% 4.1% 227.8 3849.9 5.3% 中药Ⅲ 6.3% 1.8% 150.2 10483.6 14.5% 医疗设备 5.0% -0.1% 119.4 6528.5 9.0% 医疗耗材 2.5% 0.6% 59.8 4380.1 6.0% 化学制剂 1.5% 0.5% 36.9 13128.4 18.1% 疫苗 1.3% -1.2% 32.1 4599.7 6.3% 线下药店 0.9% 0.4% 20.4 1157.5 1.6% 体外诊断 0.8% -0.5% 18.5 5456.1 7.5% 原料药 0.7% -0.4% 17.7 4013.9 5.5% 其他生物制品 0.5% 0.4% 11.4 5358.9 7.4% 诊断服务 0.1% 0.0% 3.4 775.9 1.1% 血液制品 0.0% 0.0% 0.3 1551.0 2.1% 注：仅纳入主动型基金数据来源：Wind，西南证券整理 4 1医药子行业公募基金持仓占比一览 2022Q2非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：医院占比0.3%，环比增加最大，约0.19pp；其他生物制品占比0.14%，环比+0.09pp；医疗耗材占比0.32%，环比+0.03pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比0.72%，环比下降最大，约0.35pp；疫苗占比0.16%，环比-0.16pp；原料药占比0.07%，环比-0.15pp。 2022Q2非医药基金医药子行业重仓市值占比概况 非医药基金重仓总市值环比变化 占比 持股总市值(亿元) 板块总市值 (亿元) 占申万医药成分股总市 值比重 医疗研发外包 0.72% -0.35% 383.8 8,656.5 11.9% 医疗设备 0.44% -0.13% 233.9 6,528.5 9.0% 医疗耗材 0.32% 0.03% 166.9 4,380.1 6.0% 医院 0.30% 0.19% 160.0 3,849.9 5.3% 化学制剂 0.25% 0.00% 130.3 13,128.4 18.1% 疫苗 0.16% -0.16% 86.3 4,599.7 6.3% 中药Ⅲ 0.16% -0.04% 85.5 10,483.6 14.5% 其他生物制品 0.14% 0.09% 73.1 5,358.9 7.4% 原料药 0.07% -0.15% 35.1 4,013.9 5.5% 诊断服务 0.05% 0.00% 27.6 775.9 1.1% 体外诊断 0.04% -0.04% 20.7 5,456.1 7.5% 线下药店 0.02% 0.01% 12.5 1,157.5 1.6% 医药流通 0.01% -0.01% 7.6 2,413.6 3.3% 血液制品 0.01% 0.00% 4.9 1,551.0 2.1% 其他医疗服务 0.00% 0.00% 1.2 152.6 0.2% 注：仅纳入主动型基金数据来源：Wind，西南证券整理 5 2医药公司持股基金数量分析 22Q2持股基金数量TOP20 代码名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 总股本占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 603259.SH 药明康德 611 -237 554.0 -161.0 18.1% -3.7% 18.0% -3.5% -8% 3,014 3,021 300760.SZ 迈瑞医疗 424 -110 372.3 -68.6 9.8% -2.2% 9.8% -2.0% 3% 3,716 3,716 300015.SZ 爱尔眼科 347 189 329.3 165.3 21.5% 6.3% 13.6% 4.0% 41% 1,941 2,362 300122.SZ 智飞生物 321 -194 144.5 -118.9 14.2% -6.6% 8.1% -3.8% -18% 957 1,661 300896.SZ 爱美客 260 128 137.4 57.3 26.0% 6.8% 10.6% 2.8% 26% 530 1,300 000661.SZ 长春高新 220 102 127.9 61.8 14.4% 4.0% 13.5% 3.8% 37% 795 845 300347.SZ 泰格医药 179 -21 147.3 1.9 18.7% -1.1% 14.8% -0.7% 8% 769 974 600276.SH 恒瑞医药 171 23 83.2 12.0 3.5% 0.5% 3.5% 0.5% -1% 2,469 2,469 300759.SZ 康龙化成 151 51 162.4 67.0 14.9% -0.5% 14.3% 4.1% 21% 978 1,019 603456.SH 九洲药业 122 -2 105.3 33.7 24.6% 6.8% 24.4% 6.7% 7% 422 424 600763.SH 通策医疗 121 60 106.0 52.1 18.9% 7.2% 18.9% 7.2% 25% 505 505 002821.SZ 凯莱英 121 -117 114.4 -92.0 21.9% -9.2% 15.0% -6.3% -23% 675 704 300595.SZ 欧普康视 113 83 36.6 24.4 10.3% 4.9% 7.2% 3.2% 52% 329 472 300363.SZ 博腾股份 105 -91 58.8 -94.5 16.7% -17.7% 13.9% -15.3% -19% 324 390 300142.SZ 沃森生物 95 -16 63.5 -16.1 8.4% -0.9% 8.2% -0.9% -9% 692 713 600436.SH 片仔癀 88 23 97.6 22.9 4.6% 0.6% 4.5% 0.6% 12% 1,866 1,866 603392.SH 万泰生物 86 -66 31.6 -20.3 9.3% -8.7% 2