轻工制造9月出口数据跟踪：保温杯、鞋类增长趋势亮眼

轻工制造 行业研究/行业点评 9月出口数据跟踪：保温杯、鞋类增长趋势亮眼 报告日期：2022-10-25 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 % % 10/21 % 1/22 4/227/22 % % 23% 11 -1 -13 -25 -37 轻工制造沪深300 分析师：马远方 执业证书号：S0010521070001邮箱：mayf@hazq.com 相关报告 1.周专题：菲莫国际Q3新型烟草营收同增12.9%，或获得IQOS美国市场独家经营权2022-10-24 2.9月培育钻印度出口数据新高、美国市场销售良好2022-10-17 3.思摩尔国际：Q3净利降幅略有收 主要观点： 海运及汇率概览。9月海运运价逐步下行，人民币汇率持续贬值利好出口。根据wind，9月以来CCFI指数逐步下行，截至10月21日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数分别较上月同期环比下降20.8%/27.4%/17.6%/20.1%。9月以来人民币持续贬值，截至10月24日，美元兑人民币中间价7.12元，环比+1.9%，同比 +11.4%。 家居用品板块9月出口情况：海外或仍处于去库存、地产后周期。 9月家具及其零件出口额持续下行。根据海关数据，9月家具及其 零件单月出口额52.11亿美元，同比下滑15.4%，环比下滑4.28%；1-9月累计出口额518.84亿美元，同比下滑2.77%。 办公椅：海外需求收缩，9月单月同比下滑30.2%。根据海关数据， 9月办公椅出口额3.06亿美元，同比下滑30.2%，环比上升5.52%； 1-9月累计出口额26.21亿美元，同比下滑30.73%。 沙发：木框架、金属框架9月出口额分别同比下滑27.6%/13.5%。根据海关数据，9月木框架、金属框架沙发出口额分别为5.97/5.97 亿美元，同比分别-27.6%/-13.5%，环比分别-0.14%/-2.54%。1-9月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为61.10/63.72亿美元，同比分别-12.97%/-7.39%。 床垫：9月弹簧床垫出口额同比增幅扩大，海绵床垫出口额同比增长。 根据海关数据，9月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别0.81/0.58亿美元，同比分别+14.8%/+2.7%，环比分别+13.14%/+20.31%。1-9月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别6.58/4.84亿美元，同比分别 +6.59%/-7.26%。 PVC地板：9月出口额同比下降21.2%。根据海关数据，9月PVC地板出口额4.59亿美元，同比下滑21.2%，环比下降5.34%；1-9月累计出口额49.7亿美元，同比增长3.7%。 保温杯壶：出口延续高景气，9月出口额同比+37.8%。根据海关数 据，9月不锈钢真空保温器皿出口额1.57亿美元，同比增长37.8%， 环比上涨19.01%；1-9月累计出口额11.56亿美元，同比增长 48.29%。 日用瓷：9月出口额增幅略微扩大，同比+8.7%。根据海关数据，9月日用瓷出口额7.83亿美元，同比增长8.7%，环比上涨9.54%；1-9月累计出口额57.77亿美元，同比增长12.41%。 纺织服装板块9月出口情况：精纺面料、鞋类出口表现靓丽。 纺织纱线、织物及制品：9月出口额同比下降2.7%。根据海关数据， 9月出口额120.69亿美元，同比-2.7%，环比-3.38%；1-9月累计出 口额1145.01亿美元，同比+8.81%。 服装及衣着附件：9月出口额同比下降4.4%。根据海关数据，9月 出口额159.82亿美元，同比-4.4%，环比-13.54%；1-9月累计出口额1343.64亿美元，同比+9.53%。 鞋类：9月出口额增幅略有扩大，同比+16.3%。根据海关数据，9 月鞋类月度出口额23.04亿美元，同比+16.3%，环比-9.4%；1-9月累计出口额206.48亿美元，同比+28.49%。 精纺面料：出口高景气，9月出口额增幅扩大，同比上涨+142.3%。 根据海关数据，9月精纺面料月度出口额0.25亿美元，同比+142.3%，环比+34.22%；1-9月累计出口额1.68亿美元，同比+95.08%。 投资建议。家居用品板块：全球宏观环境不稳定及高通胀带来的需求 收缩，板块出口普遍承压，建议关注细分赛道高景气。当前全球流动 性收紧、通胀压力加大，导致消费需求收缩。以坐具、床垫、沙发等在内的家具用品，在全球需求低迷及去年同期高基数下，出口阶段性承压。但部分细分赛道如保温杯壶受益于户外运动兴起与人均使用量增加，外销持续保持旺盛，我们看好相关细分赛道出口景气度延续。关注【哈尔斯】、【嘉益股份】。 纺织服装板块：下游需求相对稳健，出口景气度分化，看好高端品类 持续提升国际竞争力。纺织服装下游需求相对稳健，面对疫后供应链 复苏、海运费下降、人民币贬值等因素，纺织服装出口相对具备复苏机会。但由于海外通胀导致的需求疲软以及制造业转移，市场整体仍然保持谨慎态度。我们认为中高端消费人群受到通胀影响较小，国内供应链优势凸显，相应细分赛道受益于高端品类份额提升。推荐【同益中】【南山智尚】；建议关注【华利集团】、【伟星股份】。 风险提示 全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲突等。 正文目录 1海运及汇率概览5 2家居用品板块月度出口情况：海外或仍处于去库存、地产后周期5 3纺织服装板块月度出口情况：精纺面料、鞋类出口表现靓丽11 4投资建议13 风险提示：13 图表目录 图表119年至今CCFI指数走势5 图表217年至今美元兑人民币中间价5 图表3家具及其零件单月出口额及增速6 图表4办公座椅单月出口额及增速6 图表5木框架沙发单月出口额及增速7 图表6金属框架沙发单月出口额及增速7 图表7弹簧床垫单月出口额及增速8 图表8海绵床垫单月出口额及增速8 图表9PVC地板单月出口额及增速9 图表10不锈钢真空保温器皿单月出口额及增速9 图表11日用瓷单月出口额及增速10 图表12纺织纱线、织物及制品单月出口额及增速11 图表13服装及衣着附件单月出口额及增速11 图表14鞋类单月出口额及增速12 图表15精纺面料单月出口额及增速12 1海运及汇率概览 9月海运运价逐步下行，人民币汇率持续贬值利好出口。根据wind，9月以来CCFI指数逐步下行，截至10月21日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数分别较上月同期环比下降20.8%/27.4%/17.6%/20.1%。9月以来人民币持续贬值，截至10月24日，美元兑人民币中间价7.12元，环比+1.9%，同比+11.4%。海运运价回落+人民币贬值利好出口。 图表119年至今CCFI指数走势图表217年至今美元兑人民币中间价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 0 7.2中间价:美元兑人民币 CCFI:综合指数 CCFI:美东航线 CCFI:美西航线 CCFI:欧洲航线 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 资料来源：wind，华安证券研究所资料来源：中国人民银行，华安证券研究所 2家居用品板块月度出口情况：海外或仍处于去 库存、地产后周期 9月家具及其零件出口额持续下行。根据海关数据,9月家具及其零件单月出口额52.11亿美元，同比下滑15.4%，环比下滑4.28%；1-9月累计出口额518.84亿美元，同比下滑2.77%。 图表3家具及其零件单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 办公椅：海外需求收缩，9月单月同比下滑30.2%。根据海关数据，9月办公椅出口额3.06亿美元，同比下滑30.2%，环比上升5.52%；1-9月累计出口额26.21亿美元，同比下滑30.73%。 图表4办公座椅单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 沙发：沙发：木框架、金属框架9月出口额分别同比下滑27.6%/13.5%。根据 海关数据,9月木框架、金属框架沙发出口额分别为5.97/5.97亿美元，同比分别-27.6%/-13.5%，环比分别-0.14%/-2.54%。1-9月木框架、金属框架沙发累计出口额分别为61.10/63.72亿美元，同比分别-12.97%/-7.39%。 图表5木框架沙发单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 图表6金属框架沙发单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 数据，9月弹簧床垫、海绵床垫出口额分别0.81/0.58亿美元，同比分别+14.8%/+2.7%，环比分别+13.14%/+20.31%。1-9月弹簧床垫、海绵床垫累计出口额分别6.58/4.84亿美元，同比分别+6.59%/-7.26%。 图表7弹簧床垫单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 图表8海绵床垫单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 PVC地板：9月出口额同比下降21.2%。根据海关数据，9月PVC地板出口额 4.59亿美元，同比下滑21.2%，环比下滑5.34%；1-9月累计出口额49.7亿美元，同比增长3.7%。 图表9PVC地板单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 保温杯壶：出口延续高景气，9月出口额同比+37.8%。根据海关数据，9月不锈钢真空保温器皿出口额1.57亿美元，同比增长37.8%，环比上涨19.01%；1-9月累计出口额11.56亿美元，同比增长48.29% 图表10不锈钢真空保温器皿单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 日用瓷：9月出口额增幅略微扩大，同比+8.7%。根据海关数据，9月日用瓷出口额7.83亿美元，同比增长8.7%，环比增长9.54%；1-9月累计出口额57.77亿美元，同比增长12.41%。 图表11日用瓷单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 3纺织服装板块月度出口情况：精纺面料、鞋类出口表现靓丽 纺织纱线、织物及制品：9月出口额同比下降2.7%。根据海关数据，9月出口额120.69亿美元，同比-2.7%，环比-3.38%；1-9月累计出口额1145.01亿美元，同比+8.81%。 图表12纺织纱线、织物及制品单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 服装及衣着附件：9月出口额同比下降4.4%。根据海关数据，9月出口额159.82 亿美元，同比-4.4%，环比-13.54%；1-9月累计出口额1343.64亿美元，同比+9.53%。 图表13服装及衣着附件单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 鞋类：9月出口额增幅略有扩大，同比+16.3%。根据海关数据，9月鞋类月度出口额23.04亿美元，同比+16.3%，环比-9.4%；1-9月累计出口额206.48亿美元，同比+28.49%。 图表14鞋类单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 精纺面料：出口高景气，9月出口额增幅扩大，同比上涨+142.3%。根据海关数据，9月精纺面料月度出口额0.25亿美元，同比+142.3%，环比+34.22%；1-9月累计出口额1.68亿美元，同比+95.08%。 图表15精纺面料单月出口额及增速 资料来源：海关总署，华安证券研究所 4投资建议 家居用品板块：全球宏观环境不稳定及高通胀带来的需求收缩，板块出口普遍承压，建议关注细分赛道高景气。当前在地缘冲突、极端天气、美联储加息、贸易保护抬头等多重不利因素下，全球流动性收紧、通胀压力加大，导致消费需求收缩。以坐具、床垫、沙发等在内的家具用品，在全球需求低迷及去年同期高基数下，出口阶段性承压。但部分细分赛道如保温杯壶受益于户外运动兴