轻工制造：出口链：2025M1保温杯出口双位数增长，M2漂白纸及纸板较佳

核心观点与关键数据

• 分品类出口表现：

  • 造纸：2025年1月整体出口需求较弱，但M2漂白纸及纸板出口稳健增长7%。
  • 家居：M1弹簧床垫/褥垫出口金额小幅增长（+3%/+5%）；M2弹簧床垫逆势正增（+1%），褥垫/沙发/办公桌椅/PVC地板/卫浴需求较弱（-22%/-32%/-30%/-26%/-52%）。
  • 其他：M1保温杯出口金额大幅提升（+21%），电子烟稳健增长（+2%）；M2保温杯/塑料餐具等/电子烟需求均有待提振（-27%/-28%/-26%）。

• 主要亮点：

  • 2025年1月保温杯出口金额双位数增长（+21%）。
  • M2漂白纸及纸板出口表现相对较佳（+7%）。

• 投资评级：

  • 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上）。
  • 公司评级：维持（未提供具体公司评级，但整体维持看好态度）。

• 风险提示：

  • 宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性等因素。

研究结论

报告显示，轻工制造行业出口链在2025年1月表现分化，其中保温杯出口显著增长，造纸（漂白纸及纸板）表现稳健，而部分家居产品（如床垫、沙发等）需求疲软。整体来看，轻工制造行业出口链呈现结构性机会，建议关注保温杯、造纸等细分领域表现较好的企业。同时需注意宏观经济及外部环境变化带来的潜在风险。