轻工出口月度跟踪：床垫、保温杯出口稳健增长，美国降息信号释放

家具出口增速放缓，美国市场复苏迹象显现

2024年7月，中国家具及其零件出口额47.4亿美元，同比-5.0%，增速转负，但前7月累计出口额400.7亿美元，同比+11.9%。分品类看：

• 床垫：弹簧/乳胶床垫出口额同比分别+23.7%/+20.4%，延续稳健增长。
• 沙发：木框架/金属框架沙发出口额同比分别-13.5%/-14.3%，降幅扩大。
• PVC地板：出口额同比-0.7%，增速转负。
• 不锈钢保温杯：出口额同比+17.7%，稳健增长。

美国市场方面：

• 通胀与降息预期：7月CPI同比+2.9%，核心CPI同比+3.2%，通胀放缓支撑降息预期。
• 零售与住房销售：7月零售额同比+2.66%，家具零售降幅收窄；新建住房销售同比+5.6%，环比+10.6%。
• 库存去化：6月批发商、零售商库存同比分别+0.1%/+5.8%，但库销比环比下降/持平，去库逐步尾声。
• 成屋销售：7月同比-2.5%，降幅收窄，库存同比+19.8%。

核心观点：

• 家具出口7月增速放缓，但长期受益于政策、供应链等优势，龙头企业海外布局将提升竞争力。
• 美国通胀放缓、零售和住房销售改善，地产复苏或带动家居需求，建议关注家居出口链。
• 家居去库持续推进，出海企业订单有望改善。

投资建议：

• 推荐：顾家家居（603816.SH）。
• 建议关注：匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH）、哈尔斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ）、永艺股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。

风险提示：

• 海外消费需求下滑、原料及海运价格波动、汇率波动。