【国金电子】首次覆盖紫建电子！叠片专利打开市场，多领域布局有望多点开花<

【国金电子】首次覆盖紫建电子！叠片专利打开市场，多领域布局有望多点开花 □聚焦消费类锂电池，叠片扣式电池技术打开成长新空间。 公司主要产品聚焦1000mAh以下的小型消费类锂离子电池，下游主要应用领域包括蓝牙耳机、智能穿戴设备、智能音箱等。 2016年公司成功开发出叠片工艺硬壳扣式电池，打破国外企业对扣式电池的技术垄断和专利壁垒 □下游TWS耳机、智能可穿戴、智能家居市场增量可观。 根据我们测算预计2024年品牌TWS耳机市场规模近125亿元。 智能可穿戴、智能音箱用电池全球市场规模至2025年将分别达到16.5亿元、27.6亿元，电子烟、无人机等新兴市场空间也将稳增 □技术壁垒巩固领先地位，多领域布局放量在即。 公司叠片扣式电池避开瓦尔塔专利壁垒，2021年在全球TWS耳机电池市场市占率为11.18%，仍有提升空间。且公司持续布局AR/VR、游戏手柄、电子烟、智能手表为代表的新兴市场，细分领域具备更高成长性有待放量 □公司2022年8月IPO实际募集资金10.81亿元，目前市值仅40亿。 预测2022-2024年公司归母净利1.04、1.58、2.38亿元，同比+52.61%、+50.32%。 采用PE估值，给予2023年38倍PE，目标市值60.17亿元，对应目标价格为84.99元/股，首次覆盖给予买入评级。