政策观察双周报第45期：稳楼市政策密集出台

宏观研究 证券研究报告 宏观快评2022年10月19日 【宏观快评】 稳楼市政策密集出台 ——政策观察双周报第45期 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】内部通胀风险基本排除——9月通胀数据点评》 2022-10-14 《【华创宏观】美国通胀何时才算看到“胜利曙光”？——9月美国CPI数据点评》 2022-10-14 《【华创宏观】高基建搭配低地产下的“高波动”社融——2022年9月金融数据点评》 2022-10-12 《【华创宏观】消费再度转弱——9月经济数据前瞻》 2022-10-08 《【华创宏观】喜忧参半——9月PMI数据点评》 2022-09-30 主要观点 10月上半月，中央密集部署稳楼市政策，涉及贷款利率调降、个税退税优惠、保交楼专项借款、不良资产处置。 1）推进“保交楼”专项借款：9月23日，央行第三季度例会：推动“保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度。2）放宽贷款利率下限：9月29日，央行、银保监会决定阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。3）下调公积金贷款利率：9月30日，央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，这是公积金贷款利率7年来的首次调整。4）返还个税：9 月30日，财政部、税总决定对居民出售自有住房并1年内购房的，售房已缴个税予以退税优惠。5）支持不良资产处置：9月30日，财政部、税总明确，对银行业金融机构、AMC接收抵债资产免征契税，执行期限为2022年8月1 日至2023年7月31日。 10月上半月，其他值得关注的政策包括： （一）投资：1）农业农村基础设施：9月26日，国常会要求，加快农业农村基础设施在建项目建设，开工一批新项目，年内完成投资3000亿元以上。10月17日，农业农村部等8部门联合发文，从现在到年底前，聚焦农业农村基础设施短板弱项，突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补 短板，以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设。当天，农业农村部与国开行签订开发性金融服务乡村振兴战略合作协议。2）设备更新改造专项再贷款：9月28日，央行设立设备更新改造专项再贷款，额度为2000亿元以上，利率1.75%。支持领域为教育、卫生健康、文旅体育、实训基地、充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型、重点领域节能降碳改造升级、废旧家电回收处理体系等10个领域。3）政策性开发性金融工具：截至10月12日，政策性、开发性金融工具已投放超6700亿。 （二）货币金融政策：1）金融防风险：9月26日，央行表示下一步将按照既定方案，分类施策，持续化解重点企业集团和金融机构风险。2）金融业对外开发：10月9日，央行表示将推动金融市场向全面制度型开放转型，进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程。3）汇率：10月11日，央行表示，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。4）金融立法：10月13日，央行表示将推动出台、修订《金融稳定法》《中国人民银行法》《商业银行法》等一批重大金融立法项目。 （三）财政政策：1）税收优惠：包括个人养老金、基础研究。9月26日，国常会决定对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠；10月11日，财政部、税总决定对企业投入基础研究予以税收优惠。2）收费缓缴： 9月26日，国常会表示，在第四季度，再实行一批收费缓缴，总规模约1160亿元。3）民生：9月28日，稳经济大盘四季度工作推进会议部署在四季度阶段性扩大低保覆盖范围、将低保边缘户纳入低保补助，中央财政对地方新增支出予以70%补助。4）地方财政：10月14日，财政部发文，严禁地方通过举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入；建立严格的举债审 批制度，禁止新增各类隐性债务。 （四）外贸：1）外贸形势：9月27日，商务部有关负责人表示，“尽管我们面临外需放缓甚至减弱的大背景，但下半年的外贸还是有信心能够实现正增长”。2）跨境电商政策：9月27日，商务部表示已会同相关部门提出8条支持海外仓发展的政策措施，这些支持措施很快会出台，包括利用外经贸发展专 项资金和服务贸易创新发展引导基金等支持海外仓建设等。 风险提示：政策执行情况不及预期。 目录 10月上半月政策跟踪4 （一）各类会议4 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章5 （三）法律法规及各类规范性文件8 图表目录 图表110月上半月各类会议一览4 图表210月上半月各类发布会及重要文章一览5 图表310月上半月各类政策一览8 10月上半月政策跟踪 （一）各类会议 10月上半月（9月24日-10月17日）召开的各类会议参见如下表格。我们简要摘录相关内容如下： 图表110月上半月各类会议一览 会议大类 细分类别 会议日期 会议名称（含指示批示、考察调研、致辞） 人大及常委会 委员长会议 2022/10/13 栗战书主持召开十三届全国人大常委会第一百二十六次委员长会议决定十三届全国 人大常委会第三十七次会议10月26日至10月30日在京举行 党中央及其组成 2022/9/29 习近平同日本首相岸田文雄就中日邦交正常化50周年互致贺电 2022/10/11 习近平同德国总统施泰因迈尔就中德建交50周年互致贺电 中共中央全会 10月9日-12日 中国共产党第十九届中央委员会第七次全体会议在京举行 2022/10/14 习近平向中国国际可持续交通创新和知识中心成立致贺信 党代会 2022/10/16 党的二十大在京举行 国务院及其组成 国常会 2022/9/26 李克强主持召开国务院常务会议决定对部分行政事业性收费和保证金实行阶段性缓 缴进一步帮助市场主体减负纾困等 2022/9/28 李克强主持召开稳经济大盘四季度工作推进会议时强调围绕重点工作狠抓政策落实 促进经济回稳向上确保运行在合理区间 资料来源：中国政府网，华创证券 1、9月26日，李克强主持召开国务院常务会议决定对部分行政事业性收费和保证金实行阶段性缓缴进一步帮助市场主体减负纾困等 会议指出，在第四季度，再实行一批收费缓缴。一是缓缴耕地开垦费、污水和生活垃圾处理费等14项行政事业性收费，规模530多亿元，不收滞纳金……二是缓缴各类工程项 目质量保证金，规模约630亿元…… 会议指出，民以食为天。从秋粮情况看，全年粮食产量能够实现1.3万亿斤以上目标。要不误农时抢收秋粮，确保丰收入库，落实秋冬种面积。加快农业农村基础设施在建项目建设，开工一批新项目，年内完成投资3000亿元以上。 会议决定，对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入的实际税负由7.5%降为3%。政策实施追溯到今年1月1日。 2、9月28日，李克强主持召开稳经济大盘四季度工作推进会议时强调围绕重点工作狠抓政策落实促进经济回稳向上确保运行在合理区间 李克强说，四季度经济在全年份量最重，不少政策将在四季度发挥更大效能，要增强信心，抓住时间窗口和时间节点，稳定市场预期，推动政策举措全面落地、充分显效，确保经济运行在合理区间。 李克强说，要抓好重点工作。针对需求偏弱的突出矛盾，想方设法扩大有效投资和促进消费，调动市场主体和社会资本积极性，继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策，注重用好近期出台的两项重要政策工具。一是用好政策性开发性金融工具，根据地方项目 需求合理确定额度投放，加快资金使用和基础设施项目建设，在四季度形成更多实物工 作量。二是用好专项再贷款、财政贴息等政策，加快推进制造业、服务业、社会服务等领域设备更新改造，尽早形成现实需求。同时，依法依规提前下达明年专项债部分限额。因城施策运用政策工具箱中的工具，支持刚性和改善性住房需求，实施好保交楼政策…… 李克强说，在第四季度阶段性扩大低保覆盖范围、将低保边缘户纳入低保补助，各地要扎实、公平落到位，应保尽保，中央财政对地方新增支出予以70%补助…… 3、10月13日，栗战书主持召开十三届全国人大常委会第一百二十六次委员长会议决定十三届全国人大常委会第三十七次会议10月26日至10月30日在京举行 会议决定，十三届全国人大常委会第三十七次会议10月26日至10月30日在北京举行。 委员长会议建议，十三届全国人大常委会第三十七次会议的议程包括：审议国务院关于数字经济发展情况的报告、关于金融工作情况的报告、关于有效减轻过重作业负担和校 外培训负担促进义务教育阶段学生全面健康发展情况的报告、关于2021年度国有资产管理情况的综合报告等。 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章 10月上半月（9月24日-10月17日）重要发布会及重要文章见如下表格。我们进一步摘录部分内容如下： 图表210月上半月各类发布会及重要文章一览 大类 细分类别 日期 发布会/演讲/文章名称 重要文章 求是 2022/10/1 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《新时代中国共产党的历史使命》 2022/10/16 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《坚持人民至上》 央行 2022/9/26 《防范化解金融风险健全金融稳定长效机制》 2022/10/9 《坚持改革开放和互利共赢人民币国际化稳步推进》 2022/10/11 《深入推进汇率市场化改革》 2022/10/13 《践行全面依法治国方略加快金融法治体系建设》：推动出台、修订《金融稳定法》《中国人 民银行法》《商业银行法》等一批重大金融立法项目 国务院政策吹风会 2022/9/27 国务院政策例行吹风会介绍支持外贸稳定发展有关情况 发布会 经济 2022/9/26 国家发展改革委举行新闻发布会介绍重大基础设施建设有关情况 金融 2022/9/23 中国人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度例会 2022/9/27 央行召开全国外汇市场自律机制电视会议：自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定 坚决抑制汇率大起大落 2022/9/28 中国人民银行有关负责人就设立设备更新改造专项再贷款答记者问 2022/10/13 人民银行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议 财政 2022/9/29 国家税务总局召开落实退减缓免税费政策新闻发布会 其他 2022/9/29 国务院联防联控机制新闻发布会：介绍做好国庆期间疫情防控有关情况 2022/10/13 国务院联防联控机制新闻发布会：介绍科学精准做好疫情防控有关情况 资料来源：中国政府网，华创证券 1、9月23日，中国人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度例会 会议指出……强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，……保持流动性 合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定。结构性货币政策工具要继续做好“加法”……发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本……因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管。 2、9月26日，人民银行发表重要文章《防范化解金融风险健全金融稳定长效机制》 下一步工作思路。一是按照既定方案，分类施策，持续化解重点企业集团和金融机构风险。二是进一步推动深化金融机构改革，完善公司治理结构。三是推动提高监管有效性，持续强化金