云晨研究 | 铝周报(2022年10月18日)

云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 云晨期货周报铝 CHINALCOYUNCHENFUTURESCO-,LTD期货研究报告 铝期货周报2022年10月18日 核心观点： 上周是国庆节后第一个交易周，沪铝主要围绕18000-19000市场表现 区间运行。沪铝指数目线 宏观面，美国9月通胀数据继续超预期，其中9月CPI同比 上涨8.2%，高于预期的8.1%，核心CPI同比上涨6.6%，创下40 年来的高点，市场一致预期11月继续加息75BP。美联储紧缩基调不变，强势美元对商品继续施压。 供应端，海外方面，国庆节前，伦敦金属交易所发布公告证 实LME推出一份讨论文件，讨论是否以及在何种情况下禁止俄数据来源：云履期货罗斯金属的新供应。国庆节后，据新加坡&联合早报”网站13伦铝指数日线日报道，针对俄乌冲突局势升级，美国政府考虑对俄罗斯铝发布 全面禁令。若禁令生效，欧美供应减少可能导致俄铝更多进入中国市场，沪伦比可能走弱。国内方面，9月份以来，由于夏季主力水库同比蓄能下降明显，对电力供需形势造成较大影响，云南省发布《2022年9月-2023年5月耗能行业能效管理方案》，对 高耗能行业实施能效管理。根据ALD调研数据，截止10月14日，数据来源：云晨期货区域内电解铝企业分别执行10-25%的减产比例，年化减产量达到130万吨。后期进入枯水期，继续扩大减产规模的可能性仍存。云晨期货研发部 需求端，疫情影响仍然存在扰动，同时房地产市场近期虽有分析师：蒋修 所修复，但依然不稳。按照往年规律，长假过后铝锭社库必然回从业资格证号：F0286711升。根据SMM最新数据，截至2022年10月17日，SMM统计国内电话：0871-63142002电解铝社会库存66.4万吨，节后第二周度累库0.9万吨。我们 认为短暂的库存反弹之后，考虑到传统旺季需求支撑仍在以及供 应端运行产能下降，10月份铝锭库存仍有转降的可能。 综上，短期美联储紧缩基调不变，美元指数维持强势，但冬季欧洲能源危机威仍在，以及国内云南电解铝企业近期分别执 行10-25%的减产比例，枯水季用能形势不乐观，铝价下方支撑偏 强。铝价运行区间参考17500-19000。 1/7 Z云晨期货周报铝 CHINALCO YUNCHENFUTURISCO.,LTD 市场情况 国内电解铝现货价格 长江有色市场平均价超：A00(元/吨左轴) 26,00 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 绵山:平均价温:A00(元/吨在轴)无摄平均价摄:A00(元/吨左照) 济:平价温A00(元/吨左轴) 2020-09-282021-07-202021-12-132022-05-122022-09-26 数据来源：云晨期货 国内电解铝升贴水 200. 100 - -100 -200. -300- -400 2021-09-272021-12-072022-02-242022-05-052022-07-202022-09-23 数据未源：云晨期货 沪铝主力与近月合约价格和价差 AL00.SHF(元/吨在轴)AL.SHF(元/吨在轴)目 SHF损主力与近月盒约价幅价差(元/吨轴) 27.000-600 OC 21,000 18,000 15,000 12,000 006 20181101 数据未源：云民期货 2019-08-12 2020-0527 2021-03-09 202112-16 2022-09- 2/7 CHINALCO 云晨期货周报[铝 YUNCHENFUTURESCO,LTD 沪伦比与招进口利润 B 1,000 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 2019-08-132020-06-012021-03-102021-12-152022-09-23 数据未源：云展期货 二、产业链情况 氧化帮价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2018-11-012019-08-152020-06-082021-03-172021-12-272022-09-23 数据来源：云晨期货 乳化铝产能及开工率 周报|铝 CHINALCO 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD 国内氧化铝产量及当月同比 氢化格:当月值(万/吨左轴) OSZ 700 数据未源：云展期货 电解铝产能及开工率 万/吨左轴） 目 ALD:电解铝:开工率(%右轴) 4,500 3.900 3,600 3,300 ALD化相年产能万/在 ALD:氢化相:开工垂(%右轴) ALD:化相:总严能(万/吨左轴) 10,000 7,000 6,000 2014-11-30 2016-06-30 2018-01-31 2019-08-31 数据来源：云晨期货 3/7 550500 45c 20 2014-11-30 2016-06-30 2017-12-31 2019-08-31 2021-04-30 2022-08-31 数据来源：云晨期货 国内电解辐月度产量 量：电解提：当月值(万/吨左轴)产量电解铝：当月同比(%右轴)目 36( 270 240 2014-11-302016-07-312018-04-302019-11-302021-04-302022-08-31 数据来源：云晨期货 4/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCOLTD 周报铝 CHINALCO 国内铝材月度产量 量铝材当月值(万/吨左轴） 严量铝材当月网比(%右轴) 目 55i 500 2014-11-30 2016-06-30 2017-12-31 2019-08-31 2021-04-30 2022-08-31 数据未源：云晨期货 国内铝合金月度产量 产量：铝含金：当月值(万/吨在轴） 产量销合金当月同比(%有轴) 120 目 40 110 100 90 云晨期货 周报| 铝 PUNCHENPUTURISCO.,LTD CHINALCO 数据未源：云晨期货 国内铝饺社会库存 库存电解损盒计(万/吨左轴） 摩存：电解损：上海(万/吨左轴) 不目 0. 2018-11-01 2019-08-19 2020-06-01 2021-03-11 2021-12-23 2022-09-22 数据未源：云晨期货 10 40. 2014-11-30 2016-07-31 2018-03-31 2019-09-30 2021-05-312022-08-31 数据未源：云晨期货 国内招辞库存 2022 2020: 2018; 招播率存零节性分析(万/吨左轴) 损排库存季节性分耕(万/吨左轴) 铝得库存事节性分析(万/吨在轴) 2019：损事库存季节性分析(万/吨左轴) 30. 25. 15 10 1月1日 3月15日 5月28日 8月10日 10月23日 12月31日 5/7 库存电解相：无锡（万/吨在轴） 库存电解相：佛山(万/吨左轴） 180. 150 120. 90- 60. 30 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司《以下简称“云晨期贷”》的位息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链接接 足足不不出出户户，，技抗由击疫疫情！情云|层云期晨势期非货现非场服现务场预服南务指南 云主晨展拍期货货|各|合各行合视作行银笠行约及签出约入及金出方入式金对方险式对照 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 护沪深深33000股0股指其指权期开权户开鉴户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评滑操换作作说认明围 手手机抗软软件性使使用用指指南云|展云期晨货期A货PPA云PP功能云介功组能介绍 期期费货交交员易过过理程中中体金你造会到遇的到几的个几专个业术专逼业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范