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云晨研究 | 铝周报(2024年9月18日)

2024-09-18 云晨期货我是传奇

核心观点：上周沪铝在19000一线再度触底反弹。

宏观面：

海外：欧洲央行年内二次降息，美国8月CPI同比增2.5%（连续5个月放缓），市场对美联储9月降息50bp可能性上升至50%。
国内：8月出口同比增长8.4%，好于预期；通胀、社融及经济数据仍偏弱。
海外宏观情绪修复带动海外定价商品强于国内定价商品。

供应端：

解铝市场无启停和复产等明显产能变动，全行业运行产能稳定在4350万吨。

需求端：

国内铝下游加工龙头企业开工率较前一周涨0.6个百分点至63.5%。
下游消费向好，各板块开工率回升预期，但本周因假期因素或有小幅下调。

库存方面：

铝锭去库持续两周超预期，截至2024年9月18日，国内主流消费地电解铝锭库存74.3万吨（较上周四减少0.5万吨）。
关注消费改善可持续性，现货升贴水持续好转。

研究结论：

海外宏观情绪边际修复叠加铝下游需求改善，带动铝价反弹。
若需求持续，铝价可能继续上攻，第一目标位20000，第二目标位20500。

云晨研究 | 铝周报(2024年9月18日)

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