生猪周报：政策端导向，生猪期价或有下行

和合期货生猪周报 （20221010-20221014） 和合期货有限公司 投资咨询部2022-10-14 和合期货生猪周报（20221010-20221014） ——政策端导向，生猪期价或有下行 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 国庆期间寒潮来袭，气温骤降，北方部分地区大风大雨天气为生猪运输带来一定阻力，生猪出栏以及屠企收猪难度增加。国庆至今，生猪价格迅速上涨，给养猪端带来惜售情绪，屠企收猪难上加难，屠宰量有所下降。 随着旺季来临，人们腌制腊肠腊肉的情况不断增多，市场对于大肥猪的需求上涨，但猪价上涨，抑制市场消费积极性，且国庆假期已过，需求有所回落，天气转凉以及人们饮食消费的转变给猪肉消费带来支撑。周内第五批投储一定程度上给猪价降温。 四季度需求旺季下，市场情绪仍以看涨为主，但政策端的影响不容忽视。 风险点：疫情影响消费不及预期、政策性抛储、市场情绪转变 目录 一、本周行情回顾.....................................- 3 - 二、节后生猪价格涨至高位.............................- 3 - 三、成本饲料价格高涨涨，猪价上涨拉升养殖利润.........- 4 - 四、政策性抛储，猪肉供应有保障.......................- 6 - 五、“猪”“菜”价格推动，9月CPI涨幅扩大..- 7 - 六、后市展望..- 8 - 风险揭示：..- 8 - 免责声明：..- 8 - 一、本周行情回顾 文华财经和合期货 本周生猪主力2301震荡上涨。截止本周五收盘，主力LH2301合约收盘价23880元/吨，较上周五下跌1290元/吨，周涨幅5.71%。国庆节期间，外盘市场大涨，周一生猪盘面高开，生猪期现货价格同步上涨，市场看涨情绪浓厚，后市在政策引导下，谨防回落风险。 二、节后生猪价格涨至高位 截至10月14日，全国外三元生猪价格均价为27.73元/公斤，较前一工作日上涨0.57元，同比上涨120.25%，环比上涨17.1%；全国内三元生猪价格均价为27.32元/公斤，较上一工作日上涨0.55元/公斤，同比上涨122.48%，环比上涨17.25%。 按省市来分，四川外三元生猪价格为27.85元/公斤，湖南外三元生猪价格 为28元/公斤，河南外三元生猪价格为28.05元/公斤。 图1：外三元生猪价格 图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 三、成本饲料价格高涨涨，猪价上涨拉升养殖利润 本周玉米豆粕价格双双走强。饲料价格大涨，但其需求仍然不减，成本支撑下猪价上涨，养殖成本增加。 具体来看现货市场： 截至10月14日玉米市场价格为2907元/吨，同比上涨6.56%，环比上涨1.32%。豆粕市场价格为5344元/吨，同比上涨38.7%，环比上涨14.6%。猪粮比即生猪价格和饲料价格的比值，猪粮比为9.54：1。 自繁自养生猪利润为892.63元/头，较节前增加93.28元/头；外购仔猪利 润为876.32元/头，较上周增加72.91元/头。 图3:玉米/豆粕市场均价 数据来源：中国养猪网和合期货 图4：猪粮比价 数据来源：中国养猪网和合期货 图5：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 四、政策性抛储，猪肉供应有保障 9月国家开始通过政策性抛储保障市场供应，同时也防止猪肉价格过度上涨，猪价涨势放缓。国庆至今，猪肉价格过快上涨，上涨区间为3-4元/公斤，涨幅12.77%。国家发改委专家认为，近期生猪价格明显上涨，重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。同时华储网发布通知称，第五批中央冻猪肉于10月14日投放，投 放量为2万吨，在一定程度上抑制猪价涨势。 图6：中央储备冻猪肉 数据来源：中国养猪网和合期货 五、“猪”“菜”价格推动，9月CPI涨幅扩大 据国家统计局数据公布，与上月相比，CPI由上月下降0.1%转为上涨0.3%。食品中，受高温少雨天气影响，鲜菜价格上涨6.8%，涨幅比上月扩大4.8个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点，占CPI环比总涨幅四成多；猪肉消费需求季节性回升，加之看涨预期下部分养殖户压栏惜售，价格继续上涨，但在中央储备猪肉投放等措施作用下，中下旬涨势有所趋缓，全月平均上涨5.4%；受节日期间消费需求增加影响，鸡蛋、虾蟹类和鲜果价格分别上涨6.0%、2.4%和1.3%。非食品价格由上月下降0.3%转为持平。 CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。食品中，猪肉价格上涨36.0%，涨幅比上月扩大13.6个百分点；鲜果和鲜菜价格分别上涨17.8%和12.1%，食用油、禽肉类、鸡蛋和粮食价格分别上涨8.3%、7.9%、7.6%和3.6%，涨幅均有扩大。非食品价格上涨1.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI上涨约1.21个百分点。 图7：全国居民消费价格指数 数据来源：国家统计局和合期货 六、后市展望 国庆期间寒潮来袭，气温骤降，北方部分地区大风大雨天气为生猪运输带来一定阻力，生猪出栏以及屠企收猪难度增加。国庆至今，生猪价格迅速上涨，给养猪端带来惜售情绪，屠企收猪难上加难，屠宰量有所下降。 随着旺季来临，人们腌制腊肠腊肉的情况不断增多，市场对于大肥猪的需求上涨，但猪价上涨，抑制市场消费积极性，且国庆假期已过，需求有所回落，天气转凉以及人们饮食消费的转变给猪肉消费带来支撑。周内第五批投储一定程度上给猪价降温。 四季度需求旺季下，市场情绪仍以看涨为主，但政策端的影响不容忽视。 风险点：疫情影响消费不及预期、政策性抛储、市场情绪转变 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。