库存持续去化，品牌分化明显 【国庆白酒跟踪】1、四川白酒经销商：

库存持续去化，品牌分化明显【国庆白酒跟踪】 1、四川白酒经销商： 9月中旬四川解封后，消费场景逐渐恢复至正常水平90%左右，商务和大众宴请正常进行，国庆动销较中秋环比回暖。同时中秋消费在国庆出现回补，高端延续稳健增长，次高端宴席场景增多，同比增长较好。 高端品牌中，茅台需求和动销保持相对平稳，传统渠道惜售情绪缓解，叠加直营渠道放量较大，散飞价格节后回落，目前稳定至2750。五粮液批价980，库存一个月，发货进度85%，11月可按时执行完全年任务。 国窖已完成全年打款，发货85%左右，销售压力大于五粮液。 次高端品牌随着宴席场景恢复，国庆期间回暖明显，但也有分化，泸州老窖60版特曲做了试点改革，动销有双位数增长。剑南春下滑幅度相对较小，舍得、水井坊下滑较大。 2、河南白酒经销商 国庆表现弱于中秋，主要由于国庆河南疫情反复，导致动销不理想，茅台、五粮液表现更好。 茅台10月打款完成，但暂未发货，中秋价格缓慢下跌，国庆期间较为平稳，目前散飞在在2740。五粮液完成全年销售指标，库存维持良性，大商10月将计划额外增量。 其他品牌中，国窖较为弱势，价格和库存表现弱于五粮液。 汾酒动销和库存表现较好，复兴版配额比较宽松，增量较多，玻汾严格按照配额放量。酱酒品牌分化较大，茅台系列酒、习酒、郎酒等表现较好，三四线品牌较为艰难。 明年开门红品牌将会持续分化，品牌力较强、市场流通大的产品将会更加强势，经销商将按酒厂要求完成回款进度。弱势品牌受疫情影响下，经销商利润降低，库存压力较大，开门红进度将受影响。 3、山东舍得经销商 济南市场回款完成年度基础目标的85%，中秋国庆双节表现良好，实际市场动销大于回款，品味舍得今年回款无增长，但库存在全年15%以下，增量主要靠水晶和舍之道贡献。 整体看，山东省由于体量较大，完成进度慢于全国。当前继续追加政策，消化库存，备战明年开门红。 国庆期间厂家已出台相应政策，通过第五代舍得品鉴会、联盟体客情费用、名酒进名企等方式，帮助终端客户加快市场动销，预计库存两个月后全部消化完，开启春节备货准备。 展望明年，公司仍有增长潜力：一是品味舍得仍有拓展市场，今年调整后明年将稳步增长。 二是产品结构调整，公司在水晶和智慧舍得上推出专门的动销政策，并进行全国会战，明年将增加终端和联盟体合作数量。 4、山西汾酒经销商： 国庆前省内太原、大同等多地出现疫情，消费场景有所分化，高端、低端需求较好，中端有波动。但整体看，省内进展仍然顺利，Q3完成进度85%，国庆增加配额后，当前完成进度近90%。 10、11月仍按计划执行剩余配额。 Q3产品投放较Q2明显加速，配额向高端产品倾斜。 复兴版完成全年80%任务，省内批价稳定在900左右，市场接受度提升，目前库存不高。青花25投放也有加速，目前已完成全年计划量，巴拿马需求旺盛，动销好于青花25。 省内玻汾减量用以增加省外供应，献礼版玻汾投放相对较少。