电气设备行业点评：9月欧洲销量点评：环比大幅改善，景气有望持续

2022年9月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计13.4万台，同比上升3.2%，环比上升98.2%，渗透率达到22.0%。 8月大部分新能源市场延续或扩大补贴政策，9月补贴政策保持稳定，销量有望持续增长。 英国：能源价格受限，新能源车厂商迎来成本下降转机。9月新能源车销量为5.0万辆，同比上升8.1%，环比上升262.8%，渗透率22.4%，同比上升0.7个百分点。英国政府限制企业用户能源价格，受能源高价格所困的新能源车厂商迎来成本下调转折点。 法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。9月新能源车销量为3.4万辆，同比上升18.6%，环比上升76.7%，渗透率25.4%，同比上升4.3个百分点。 法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元（约685元人民币），低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销。 挪威：提供减税和针对电动汽车充电基础设施的大量公共投资。9月新能源车销量为1.3万辆，同比下降20.7%，环比上升22.6%，渗透率89.1%，同比下降2.3个百分点。 意大利：政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。9月新能源车销量为1.0万辆，同比下降31.9%，环比上升89.9%，渗透率8.5%，同比下降4.7个百分点。 瑞典：为在2045年之前实现碳中和目标，瑞典政府对新能源汽车销售实行了一系列激励措施。9月新能源车销量为1.2万辆，同比下降0.6%，环比上升28.5%，渗透率55.0%，同比上升1.1个百分点。 西班牙：推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。9月新能源车销量为0.8万辆，同比上升16.8%，环比上升92.1%，渗透率10.1%，同比下降1.4个百分点。 芬兰：新能源补贴政策持续生效。9月新能源车销量为0.3万辆，同比上升38.6%，环比下降5.3%，渗透率40.1%，同比上升10.0个百分点。 葡萄牙：新能源车享受减税优惠。公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。9月新能源车销量为0.4万辆，同比上升38.2%，环比上升77.1%，渗透率24.3%，同比上升3.4个百分点。 投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。 1.欧洲八国9月新能源车销量13.4万辆，渗透率22.0% 9月欧洲八国新能源车销量13.4万辆，同比上升3.2%，环比上升98.2%。2022年9月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计13.4万台，同比上升3.2%，环比上升98.2%，渗透率达到22.0%。 图1：2020-2022年欧洲八国新能源车月度销量(辆) 2022年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励，21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励。 表1：欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励国家 1.1.英国：能源价格受限，新能源车厂商迎来成本下降转机 9月新能源车销量5.0万辆，渗透率22.4%。根据SMMT数据，9月英国乘用车注册量为22.5万辆，同比上升4.6%，环比上升227.2%，新能源车销量为5.0万辆，同比上升8.1%，环比上升262.8%，渗透率22.4%，同比上升0.7个百分点。其中，EV销量38,116辆，同比上升16.5%，环比上升280.9%，渗透率16.9%，同比上升1.7个百分点。PHEV销量12,281辆，同比下降11.5%，环比上升216.2%，渗透率5.5%，同比下降1.0个百分点。 图2：英国新能源车（含HEV）月度渗透率 图3：英国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 能源价格受限，新能源车厂商迎来成本下降转机。英国汽车及零部件制造商面临着较高的能源成本，并且已经达到欧洲最高水平。在过去12个月里，英国汽车制造商和零部件供应商的总能源成本增加了1亿多英镑，达到3亿多英镑。英国政府上周表示，从下个月起，将把企业用户使用的电力和天然气价格上限设定为低于市场价格的一半，以确保企业不会因能源价格飙升而破产。根据英国工业总会披露，该方案的执行时间为今年10月1日至明年3月31日，受惠对象为所有非家庭用户。SMMT表示，政府限制价格的重大干预暂时控制了成本的上涨，提供了新能源车厂商及时的回调机会。 1.2.法国：9月新能源车销量3.4万辆，渗透率20.5%。 9月新能源车销量3.4万辆，渗透率20.5%。根据CCFA数据，9月法国乘用车注册量为13.2万辆，同比下降1.8%，环比上升49.6%，新能源车销量为3.4万辆，同比上升18.6%，环比上升76.7%，渗透率25.4%，同比上升4.3个百分点。其中，EV销量22,483辆，同比上升32.4%，环比上升82.4%，渗透率17.0%，同比上升4.3个百分点。PHEV销量11,618辆，同比下降1.2%，环比上升66.5%，渗透率8.8%，同比持平。 图4：法国新能源车（含HEV）月度渗透率 图5：法国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 法国拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。法国购买电动或混合动力汽车的补贴保持不变，持续到2022年底。因此，2022年下半年，买家仍能享受最高6000欧元的政府补贴。此外，法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元（约685元人民币），低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销。据此我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长。 1.3.挪威：9月新能源车销量1.3万辆，渗透率89.1% 9月新能源车销量1.3万辆，渗透率89.1%。根据OFV数据，9月挪威乘用车注册量为1.5万辆，同比下降18.6%，环比上升18.5%，新能源车销量为1.3万辆，同比下降20.7%，环比上升22.6%，渗透率89.1%，同比下降2.3个百分点。其中，EV销量11,384辆，同比下降18.4%，环比上升23.1%，渗透率77.7%，同比上升0.2个百分点。PHEV销量1,669辆，同比下降33.5%，环比上升19.1%，渗透率11.4%，同比下降2.5个百分点。 图6：挪威新能源车（含HEV）月度渗透率 图7：挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆） 挪威维持高新能源车渗透率。自上世纪90年代以来，挪威一直致力于推广电动汽车，因此在欧洲电动汽车领域处于领先地位。由于电动车渗透率极高，因此国家的激励计划并不包括对电动汽车的补贴，而是提供减税（如免除25%的增值税）和针对电动汽车充电基础设施的大量公共投资。 1.4.意大利：9月新能源车销量1.0万辆，保持新能源车补贴不变9月新能源车销量1.0万辆，渗透率8.5%。根据UNRAE数据，9月意大利乘用车注册量为11.3万辆，同比上升5.8%，环比上升56.2%，新能源车销量为1.0万辆，同比下降31.9%，环比上升89.9%，渗透率8.5%，同比下降4.7个百分点。其中，EV销量5,088辆，同比下降40.1%，环比上升120.8%，渗透率4.5%，同比下降3.5个百分点。PHEV销量4,452辆，同比下降19.2%，环比上升63.6%，渗透率4.0%，同比下降1.2个百分点。 图8：意大利新能源车（含HEV）月度渗透率 图9：意大利新能源车（含HEV）月度销量（辆） 意大利保持新能源车补贴不变。意大利政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。其中购买纯电汽车能获得6000欧元的补贴，报废旧车能再获得2000欧元的补贴。预测2022下半年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长势头。 1.5.瑞典：9月新能源车销量1.2万辆，渗透率55.0% 9月新能源车销量1.2万辆，渗透率55.0%。根据BILSweden数据，9月瑞典乘用车注册量为2.2万辆，同比下降2.6%，环比上升7.1%，新能源车销量为1.2万辆，同比下降0.6%，环比上升28.5%，渗透率55.0%，同比上升1.1个百分点。其中，EV销量7,772辆，同比上升4.3%，环比上升34.2%，渗透率35.3%，同比上升2.3个百分点。PHEV销量4,363辆，同比下降8.2%，环比上升19.6%，渗透率19.8%，同比下降1.2个百分点。 图10：瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率 图11：瑞典新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源汽车激励措施不变。为在2045年之前实现碳中和目标，瑞典政府对新能源汽车销售实行了一系列激励措施，包括购买补贴：购买纯电汽车和插混汽车最高可分别获得70000克朗和20000克朗，但是这一补贴不能超过购买价格的25%； 减税：购买电动汽车的个人可以获得25%的退税，公司可以获得40%的税收优惠。 1.6.西班牙：9月销量0.8万辆，新能源补贴政策不变 9月新能源车销量0.8万辆，渗透率10.1%。根据ANFAC数据，9月西班牙乘用车注册量为7.9万辆，同比上升33.2%，环比上升53.0%，新能源车销量为0.8万辆，同比上升16.8%，环比上升92.1%，渗透率10.1%，同比下降1.4个百分点。 其中，EV销量3,829辆，同比上升31.3%，环比上升173.3%，渗透率4.8%，同比下降0.1个百分点。PHEV销量4,191辆，同比上升6.1%，环比上升51.1%，渗透率5.3%，同比下降1.3个百分点。 图12：西班牙新能源车（含HEV）月度渗透率 图13：西班牙新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源补贴政策不变。2021年4月，西班牙推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。该计划包括购买电动汽车（最高7000欧元），电动摩托车（最高1300欧元）和电动货车（最高9000欧元）的补贴。需要报废旧车才能获得全部补贴。 1.7.芬兰：9月新能源车销量0.3万辆，渗透率40.1% 9月新能源车销量0.3万辆，渗透率40.1%。根据AUT数据，9月芬兰乘用车注册量为0.7万辆，同比上升4.1%，环比下降4.4%，新能源车销量为0.3万辆，同比上升38.6%，环比下降5.3%，渗透率40.1%，同比上升10.0个百分点。其中，EV销量1,463辆，同比上升99.3%，环比下降8.0%，渗透率21.5%，同比上升10.3个百分点。PHEV销量1,264辆，同比上升2.4%，环比下降2.0%，渗透率18.6%，同比下降0.3个百分点。 图14：芬兰新能源车（含HEV）月度渗透率 图15：芬兰新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源补贴政策持续生效。从2018年初开始，购买全电动汽车将获得每辆2000欧元的补贴，电动汽车购买者仅需支付最低税率为5%的二氧化碳注册税。我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将继续保持良好的增长势头。 1.8.葡萄牙：9月新能源车销量0.4万辆，渗透率24.3% 9月新能源车销量0.4万辆，渗透率24.3%。根据Autoinforma数据，9月葡萄牙乘用车注册量为1.6万辆，同比上升18.9%，环比上升36.8%，新能源车销量为0.4万辆，同比上升38.2%，环比上升77.1%，渗透率24.3%，同比上升3.4个百分点。 其中，EV销量2,247辆，同比上升46.7%，环比上升93.2%，渗透率14.5%，同比上升2.7个百分点。PH