电气设备10月欧洲销量点评：同比稳定增长，景气有望持续

2022年10月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计10.4万台，同比上升7.4%，环比下降22.6%，渗透率达到20.2%。 10月各国补贴政策均保持稳定，销量有望持续增长。 英国：能源价格受限，新能源车厂商迎来成本下降转机。10月新能源车销量为2.9万辆，同比上升17.5%，环比下降42.8%，渗透率21.5%，同比下降1.6个百分点。 9月英国政府限制企业用户能源价格，受能源高价格所困的新能源车厂商迎来成本下调转折点。 法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。10月新能源车销量为2.8万辆，同比上升3%，环比下降18.0%，渗透率22.4%，同比下降0.6个百分点。 挪威：补贴政策保持稳定，销量同比持续上升。10月新能源车销量为1.1万辆，同比上升4.9%，环比下降16.9%，渗透率86.4%，同比下降2.9个百分点。 意大利：政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。10月新能源车销量为0.98万辆，同比下降20.0%，环比上升2.8%，渗透率8.3%，同比下降3.6个百分点。 瑞典：为在2045年之前实现碳中和目标，瑞典政府对新能源汽车销售实行了一系列激励措施。10月新能源车销量为1.3万辆，同比上升31.0%，环比上升9.6%，渗透率59.4%，同比上升8.6个百分点。 西班牙：推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。10月新能源车销量为0.7万辆，同比上升10.3%，环比下降9.5%，渗透率9.1%，同比下降2.0个百分点。 芬兰：新能源补贴政策持续生效。10月新能源车销量为0.3万辆，同比上升0.4%，环比下降7.4%，渗透率40.8%，同比上升2.7个百分点。 葡萄牙：新能源车享受减税优惠。公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。10月新能源车销量为0.3万辆，同比上升3.2%，环比下降20.4%，渗透率20.3%，同比下降7.2个百分点。 投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。 1.欧洲八国10月新能源车销量10.4万辆，渗透率20.2% 10月欧洲八国新能源车销量10.4万辆，同比上升7.4%，环比下降22.6%。2022年10月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计10.4万台，同比上升7.4%，环比下降22.6%，渗透率达到20.2%。 图1：2020-2022年欧洲八国新能源车月度销量(辆) 2022年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励，21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励。 表1：欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励国家 1.1.英国：能源价格受限，新能源车厂商迎来成本下降转机 10月新能源车销量2.9万辆，渗透率21.5%。根据SMMT数据，10月英国乘用车注册量为13.4万辆，同比上升26.4%，环比下降40.4%，新能源车销量为2.9万辆，同比上升17.5%，环比下降42.8%，渗透率21.5%，同比下降1.6个百分点。 其中，EV销量19,933辆，同比上升23.4%，环比下降47.7%，渗透率14.8%，同比下降0.4个百分点。PHEV销量8,899辆，同比上升6.2%，环比下降27.5%，渗透率6.6%，同比下降1.3个百分点。 图2：英国新能源车（含HEV）月度渗透率 图3：英国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 能源价格受限，新能源车厂商迎来成本下降转机。英国汽车及零部件制造商面临着较高的能源成本，并且已经达到欧洲最高水平。在9月之前的12个月里，英国汽车制造商和零部件供应商的总能源成本增加了1亿多英镑，达到3亿多英镑。 英国政府表示，从本月起，将把企业用户使用的电力和天然气价格上限设定为低于市场价格的一半，以确保企业不会因能源价格飙升而破产。根据英国工业总会披露，该方案的执行时间为今年10月1日至明年3月31日，受惠对象为所有非家庭用户。SMMT表示，政府限制价格的重大干预暂时控制了成本的上涨，提供了新能源车厂商及时的回调机会。 1.2.法国：10月新能源车销量2.8万辆，渗透率22.4%。 10月新能源车销量2.8万辆，渗透率22.4%。根据CCFA数据，10月法国乘用车注册量为12.5万辆，同比上升5.7%，环比下降5.3%，新能源车销量为2.8万辆，同比上升3%，环比下降18.0%，渗透率22.4%，同比下降0.6个百分点。其中，EV销量16,866辆，同比上升8.2%，环比下降25.0%，渗透率13.5%，同比上升0.3个百分点。PHEV销量11,108辆，同比下降3.9%，环比下降4.4%，渗透率8.9%，同比下降0.9个百分点。 图4：法国新能源车（含HEV）月度渗透率 图5：法国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 法国拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。法国购买电动或混合动力汽车的补贴保持不变，持续到2022年底。因此，2022年下半年，买家仍能享受最高6000欧元的政府补贴。此外，法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元（约685元人民币），低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销。据此我们预测2022年下半年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长。 1.3.挪威：10月新能源车销量1.1万辆，渗透率86.4% 10月新能源车销量1.1万辆，渗透率86.4%。根据OFV数据，10月挪威乘用车注册量为1.3万辆，同比上升8.5%，环比下降14.3%，新能源车销量为1.1万辆，同比上升4.9%，环比下降16.9%，渗透率86.4%，同比下降2.9个百分点。其中，EV销量9,727辆，同比上升19.8%，环比下降14.6%，渗透率77.5%，同比上升7.4个百分点。PHEV销量1,126辆，同比下降49.4%，环比下降32.5%，渗透率9.0%，同比下降10.3个百分点。 图6：挪威新能源车（含HEV）月度渗透率 图7：挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆） 挪威维持高新能源车渗透率。自上世纪90年代以来，挪威一直致力于推广电动汽车，因此在欧洲电动汽车领域处于领先地位。由于电动车渗透率极高，因此国家的激励计划并不包括对电动汽车的补贴，而是提供减税（如免除25%的增值税）和针对电动汽车充电基础设施的大量公共投资。 1.4.意大利：10月新能源车销量1.0万辆，保持新能源车补贴不变10月新能源车销量0.98万辆，渗透率8.3%。根据UNRAE数据，10月意大利乘用车注册量为11.8万辆，同比上升14.6%，环比上升4.4%，新能源车销量为0.98万辆，同比下降20.0%，环比上升2.8%，渗透率8.3%，同比下降3.6个百分点。 其中，EV销量3,695辆，同比下降48.2%，环比下降27.4%，渗透率3.1%，同比下降3.8个百分点。PHEV销量6,116辆，同比上升19.4%，环比上升37.4%，渗透率5.2%，同比上升0.2个百分点。 图8：意大利新能源车（含HEV）月度渗透率 图9：意大利新能源车（含HEV）月度销量（辆） 意大利保持新能源车补贴不变。意大利政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。其中购买纯电汽车能获得6000欧元的补贴，报废旧车能再获得2000欧元的补贴。 1.5.瑞典：10月新能源车销量1.3万辆，渗透率59.4% 10月新能源车销量1.3万辆，渗透率59.4%。根据BILSweden数据，10月瑞典乘用车注册量为2.2万辆，同比上升12.1%，环比上升1.5%，新能源车销量为1.3万辆，同比上升31.0%，环比上升9.6%，渗透率59.4%，同比上升8.6个百分点。 其中，EV销量7,940辆，同比上升73.6%，环比上升2.2%，渗透率35.5%，同比上升12.6个百分点。PHEV销量5,359辆，同比下降3.9%，环比上升22.8%，渗透率23.9%，同比下降4.0个百分点。 图10：瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率 图11：瑞典新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源汽车激励措施不变。为在2045年之前实现碳中和目标，瑞典政府对新能源汽车销售实行了一系列激励措施，包括购买补贴：购买纯电汽车和插混汽车最高可分别获得70000克朗和20000克朗，但是这一补贴不能超过购买价格的25%； 减税：购买电动汽车的个人可以获得25%的退税，公司可以获得40%的税收优惠。 1.6.西班牙：10月销量0.7万辆，新能源补贴政策不变 10月新能源车销量0.7万辆，渗透率9.1%。根据ANFAC数据，10月西班牙乘用车注册量为7.9万辆，同比上升34.6%，环比上升0.1%，新能源车销量为0.7万辆，同比上升10.3%，环比下降9.5%，渗透率9.1%，同比下降2.0个百分点。其中，EV销量3,258辆，同比上升37.0%，环比下降14.9%，渗透率4.1%，同比上升0.1个百分点。PHEV销量4,000辆，同比下降4.9%，环比下降4.6%，渗透率5.0%，同比下降2.1个百分点。 图12：西班牙新能源车（含HEV）月度渗透率 图13：西班牙新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源补贴政策不变。2021年4月，西班牙推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。该计划包括购买电动汽车（最高7000欧元），电动摩托车（最高1300欧元）和电动货车（最高9000欧元）的补贴。需要报废旧车才能获得全部补贴。 1.7.芬兰：10月新能源车销量0.3万辆，渗透率40.8% 10月新能源车销量0.3万辆，渗透率40.8%。根据AUT数据，10月芬兰乘用车注册量为0.6万辆，同比下降6.3%，环比下降8.9%，新能源车销量为0.3万辆，同比上升0.4%，环比下降7.4%，渗透率40.8%，同比上升2.7个百分点。其中，EV销量1,238辆，同比上升3.9%，环比下降15.4%，渗透率20.0%，同比上升2.0个百分点。PHEV销量1,288辆，同比下降2.7%，环比上升1.9%，渗透率20.8%，同比上升0.8个百分点。 图14：芬兰新能源车（含HEV）月度渗透率 图15：芬兰新能源车（含HEV）月度销量（辆） 新能源补贴政策持续生效。从2018年初开始，购买全电动汽车将获得每辆2000欧元的补贴，电动汽车购买者仅需支付最低税率为5%的二氧化碳注册税。我们预测2022年全年新能源车销量和渗透率将同比增长。 1.8.葡萄牙：10月新能源车销量0.3万辆，渗透率20.3% 10月新能源车销量0.3万辆，渗透率20.3%。根据Autoinforma数据，10月葡萄牙乘用车注册量为1.5万辆，同比上升39.9%，环比下降4.6%，新能源车销量为0.3万辆，同比上升3.2%，环比下降20.4%，渗透率20.3%，同比下降7.2个百分点。其中，EV销量1,548辆，同比下降1.8%，环比下降31.1%，渗透率10.5%，同比下降4.5个百分点。PHEV销量1,455辆，同比上升9.1%，环比下降4.5%，渗透率9.8%，同比下降2.8个百分点。 图16：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度渗透率 图17：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度销量（辆） 新能源车享受减税优惠。葡萄牙