电力设备及新能源行业跟踪报告：2022年8月欧洲新能源车销量点评：电动车增长趋势不改，四季度欧洲旺季可期

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2022年09月30日 电力设备及新能源行业跟踪报告 2022年8月欧洲新能源车销量点评：电动车增长趋势不改，四季度欧洲旺季可期 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 联系人：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 行业基本数据 2021-09-30~2022-09-29 16% -1% -18%21/09 -35% 21/12 22/0222/0522/0722/09 电力设备及新能源沪深300 相关研究报告 《零跑C01：高性价比的新势力智能豪华电动轿车》 2022-09-29 《前瞻新技术之二：动力电池无热蔓延技术》 2022-09-29 《飞凡R7：智能纯电SUV，支持快充快换，车电分离大幅降低购车成本》 2022-09-29 欧洲乘用车环比下滑，新能源车实现增长。俄乌冲突、疫情影响延续，叠加通胀与加息对消费需求的抑制，8月欧洲乘用车表现低于预期。欧洲十四国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、 荷兰、波兰、奥地利）乘用车销量合计63.91万辆，同比+2.7%，环比-15.2% 新能源车表现良好，销量合计14.55万辆，同比+1.0%，环比+1.3%，其中九国销量实现同比增长。电动车渗透率22.8%，环比增长3.7pcts，同比下降0.4pcts。随着7、8月传统淡季结束，看好四季度新能源车市场表现。 法国：计划推出电动车租赁补贴。新能源车销量1.92万辆，同比+11.66%，环 股票家数(只) 296 占比% 0.04 比-4.05%。新能源车渗透率21.03%，同比+1.47pcts，环比+2.4pcts。法国准备 总市值(亿元) 65,025.42 7.64 推出一项电动汽车租赁补贴计划，约定电动汽车每月租赁价格100欧元，远低 流通市值(亿元) 51,232.12 7.98 于消费者在汽油上的花费。 德国：供应链影响仍持续，全年预期再下调。新能源车销量5.67万辆，同比 相对指数表现 +6.31%，环比+7.99%。新能源车渗透率28.48%，同比+0.88pcts，环比+2.97pcts。 % 1M6M 12M 德国汽车工业协会（VDA）今年第二次下调市场预测，将德国全年乘用车市 绝对表现 -13.3%-1.7% -12.2% 场由270万辆下调至250万辆。 相对表现 -6.9%5.8% 8.6% 英国：取消插电混动补贴，电动车渗透率提升趋势不减。新能源车销量1.39万辆，同比+11.68%，环比-25.63%。新能源车渗透率20.17%，同比+1.89pcts，环比+3.52pcts。英国取消插电混动补贴政策，目前是唯一一个没有电动车购买激励措施的主要欧洲市场。 挪威：激励措施或遭削减，电动车仍具比较优势。新能源车销量1.06万辆，同比-26.11%，环比+77.08%。新能源车渗透率86.13%，同比-1.59pcts，环比 +3.16pcts。挪威政府要求公共道路管理部门发表意见，旨在减少电动汽车在城市地区的优惠政策，例如道路通行费优惠、可使用公交车道、停车优惠等。 瑞士：拟对电动车征收新税。瑞士8月乘用车销量1.64万辆，同比-15.73%，环比+4.65%。新能源车销量0.35万辆，同比-12.6%，环比+4.17%。新能源车渗透率21.63%，同比+0.77pcts，环比-0.1pcts。由于来自传统燃油汽车的税收 减少，道路建设维护资金短缺，瑞士政府要求交通部年底前提出建议，对以电力和其他替代能源为动力的车辆征收新税。 意大利、瑞典等九国补贴政策延续。 投资建议：2022下半年欧洲传统旺季，预计22年实现10%左右的增长，全年新能源汽车销量超250万。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远 锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。 目录 一、多因素冲击下销量仍实现增长，四季度欧洲市场旺季可期4 二、欧洲各国新能源车销量情况6 （一）英国：取消插电混动补贴，电动车渗透率提升趋势不减6 （二）法国：计划推出电动车租赁补贴6 （三）德国：供应链影响仍持续，全年预期再下调7 （四）挪威：激励措施或遭削减，电动车仍具比较优势7 （🖂）瑞士：拟对电动车征收新税8 （六）意大利：8月销量7.2万辆，同比+10.52%，渗透率6.98%9 （七）瑞典：8月销量2.06万辆，同比+3.88%，渗透率45.88%9 （八）西班牙：8月销量5.19万辆，同比+9.08%，渗透率8.04%10 （九）葡萄牙：8月销量1.13万辆，同比+42.38%，渗透率18.76%10 （十）丹麦：8月销量1.28万辆，同比-19.46%，渗透率37.25%11 （十一）芬兰：8月销量0.71万辆，同比-10.03%，渗透率40%11 （十二）波兰：8月销量3.38万辆，同比+1.61%，渗透率4.96%12 （十三）奥地利：8月销量1.78万辆，同比+0.54%，渗透率19.6%12 （十四）荷兰：8月销量2.36万辆，同比+8.05%，渗透率33.75%13 三、投资建议13 四、风险提示13 图表目录 图表12021-2022年8月欧洲14国新能源车月度销量及渗透率（辆）4 图表22021-2022年8月欧洲14国新能源车BEV、PHEV占比4 图表3欧洲主要国家8月新能源车销量（辆）5 图表4欧洲主要国家新能源车渗透率5 图表5英国新能源车销量及渗透率（辆）6 图表6英国BEV、PHEV渗透率6 图表7法国新能源车销量及渗透率（辆）6 图表8法国BEV、PHEV渗透率6 图表9德国新能源车销量及渗透率（辆）7 图表10德国BEV、PHEV渗透率7 图表11挪威新能源车销量及渗透率（辆）8 图表12挪威BEV、PHEV渗透率8 图表13瑞士新能源车销量及渗透率（辆）8 图表14瑞士BEV、PHEV渗透率8 图表15意大利新能源车销量及渗透率（辆）9 图表16意大利BEV、PHEV渗透率9 图表17瑞典新能源车销量及渗透率（辆）9 图表18瑞典BEV、PHEV渗透率9 图表19西班牙新能源车销量及渗透率（辆）10 图表20西班牙BEV、PHEV渗透率10 图表21葡萄牙新能源车销量及渗透率（辆）10 图表22葡萄牙BEV、PHEV渗透率10 图表23丹麦新能源车销量及渗透率（辆）11 图表24丹麦BEV、PHEV渗透率11 图表25芬兰新能源车销量及渗透率（辆）11 图表26芬兰BEV、PHEV渗透率11 图表27波兰新能源车销量及渗透率（辆）12 图表28波兰BEV、PHEV渗透率12 图表29奥地利新能源车销量及渗透率（辆）12 图表30奥地利BEV、PHEV渗透率12 图表31荷兰新能源车销量及渗透率（辆）13 图表32荷兰BEV、PHEV渗透率13 一、多因素冲击下销量仍实现增长，四季度欧洲市场旺季可期 供应链冲击影响延续，消费需求受通胀加息抑制。供给方面，俄乌冲突持续升级，线束及能源供应继续短缺，此外受疫情影响中国制造与物流受阻，上游基本零部件依旧短缺，海外部分车厂被迫停产。需求方面，欧元区通胀高企降低消费者购买力，美联储加息恶化消费者融资条件，欧洲消费需求缺少动力。 8月欧洲乘用车表现低于预期，电动车销量小幅上涨。2022年8月欧洲十四国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、荷兰、波兰、奥地利）乘用车销量合计63.91万辆，同比+2.7%，环比-15.2%。新能源车销量合计14.55万辆，同比+1.0%，环比+1.3%。电动车渗透率22.8%，环比增长3.7pcts，同比下降0.4pcts。7、8月传统淡季即将结束，从9月开始将步入汽车销售旺季。 图表12021-2022年8月欧洲14国新能源车月度销量及渗透率（辆） 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% EV合计新能源车渗透率 资料来源：KBA、CCFA、SMMT、OFV、UNRAE、BILSWEDEN、ANFAC、auto.swiss、AutoInforma、bilimp.dk、Autoalan，华创证券 8月BEV在新能源车中占比提升至61.7%。2022年8月欧洲BEV销量8.98万辆，同比 +9.3%；PHEV销量5.58万辆，同比-10.0%。BEV占比继续提升，在新能源车中占比达 61.7%，同比+4.7pcts，环比+3.7pcts。 图表22021-2022年8月欧洲14国新能源车BEV、PHEV占比 BEVPHEV 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：KBA、CCFA、SMMT、OFV、UNRAE、BILSWEDEN、ANFAC、auto.swiss、AutoInforma、bilimp.dk、Autoalan，华创证券 挪威新能源车销量环增77%，芬兰渗透率同比高增11.9pcts。欧洲14国中，挪威率先迎来销售旺季，8月新能源车销量1.06万辆，环比+77.1%，芬兰（+42.7%）、丹麦（+24.8%）涨幅超20%；环比跌幅前三为意大利（-42.6%）、西班牙（-26.8%）、英国（-25.6%）。9 国销量实现同比增长，芬兰（+28.2%）、波兰（+27.1%）、荷兰（+20.2%）增幅超20%，丹麦（-26.3%）、挪威（-26.1%）、意大利（-22%）跌幅超20%。从渗透率来看，德国、法国、英国、芬兰、荷兰、波兰同比、环比均实现增长，其中芬兰新能源车渗透率亮眼， 达40%，同比+11.9pcts，环比+3.8pcts。瑞典、意大利、丹麦、奥地利同比、环比均下跌。 图表3欧洲主要国家8月新能源车销量（辆）图表4欧洲主要国家新能源车渗透率 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 销量环比同比 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 渗透率环比同比 14pct12pct10pct8pct6pct4pct2pct0pct -2pct -4pct -6pct -8pct 资料来源：KBA、CCFA、SMMT、OFV、UNRAE、BILSWEDEN ANFAC、auto.swiss、AutoInforma、bilimp.dk、Autoalan，华创证券 资料来源：KBA、CCFA、SMMT、OFV、UNRAE、BILSWEDEN ANFAC、auto.swiss、AutoInforma、bilimp.dk、Autoalan，华创证券 二、欧洲各国新能源车销量情况 （一）英国：取消插电混动补贴，电动车渗透率提升趋势不减 英国8月乘用车销量6.89万辆，同比+1.21%，环比-38.61%。新能源车销量1.39万辆，同比+11.68%，环比-25.63%。其中，BEV销量1万辆，同比+35.44%，环比-18.27%；PHEV销量0.39万辆，同比-23.07%，环比-39.62%。新能源车渗透率20.17