电力设备及新能源行业跟踪报告：2022年2月欧洲新能源车销量点评：九国销量同比+31%，环比持平

欧洲九国2月销量12.6万辆，环比基本与上月持平，预计2022年欧洲新能源车销量有望达到300万辆，2025年将达600万辆。2022年2月，欧洲九国销量合计12.6万台，同比增加31.4%，环比基本与上月持平，渗透率达到21%，环比下降0.3个百分点。预计2022年欧洲新能源车销量有望达到300万辆，同比增速将达到46%，对应全年渗透率30%。 德国：2月销量5万辆遥遥领先，渗透率达24.9%。2月德国新能源车销量5万辆，同比增长24.2%，环比增长25.4%，渗透率24.9%，同比上升4.2pcts。 英国：2月销量1.5万辆，2022年补贴政策出现较大退坡。2月新能源车销量为1.5万辆，同比上升127.1%，环比下降35.7%，渗透率25.6%，同比上升12.6个百分点。2022年英国补贴政策有较大退坡，补贴门槛由3.5万英镑下调至3.2万英镑，补贴金额由2500英镑下调至1500英镑。 法国：2月销量2.3万辆，补贴政策延期利好2022年销量增长。2月新能源车销量为2.3万辆，同比上升32.4%，环比上升27.5%，渗透率达到20.5%，同比上升7.3个百分点，环比上升2.9个百分点。 挪威：2月渗透率86.1%，持续领跑欧洲。2月新能源车销量7012辆，同比下降17%，环比下降2.6%，渗透率高达86.1%，同比增长7个百分点。在具体车型上，现代Ioniq 5位列2月销量榜首，宝马iX、奥迪Q4 e-tron分别位列第 二、三。 意大利：2月销量0.9万辆，2021年补贴政策继续生效。2月新能源车销量为8648辆，同比上升3.3%，环比下降5.2%，渗透率7.7%，同比上升1.9个百分点，环比下降0.7个百分点。 瑞典：2月渗透率达51.6%，2021年补贴政策继续生效。2月新能源车销量10906辆，同比上升37.1%，环比上升3.6%，渗透率51.6%，同比增长16.8个百分点。起亚Niro EV夺得2月销冠，沃尔沃XC60N PHEV、大众ID.4分别位列第二、三。 西班牙：MOVES III电动车援助计划继续生效，助推2022年电动车行业发展。 2月新能源车销量为6837辆，同比上升108.3%，环比上升26.8%，渗透率9.3%，同比上升4.8个百分点。 芬兰：2月销量0.2万辆，渗透率达34%。2月新能源车销量为2144辆，同比上升1.9%，环比下降18.8%，渗透率34%，同比上升8.3个百分点。 葡萄牙：2月销量0.2万辆，2021年补贴政策继续生效。2月新能源车销量为2407辆，同比上升63.5%，环比上升8.3%，渗透率20.8%，同比上升5.8个百分点。 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：下游新能源汽车销量不及预期。 一、欧洲九国2月电动车销量12.6万辆，渗透率21% 2月欧洲九国销量12.6万辆，环比基本与上月持平。2022年2月，欧洲九国（德国、英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计12.6万台，同比增加31.4%，环比基本与上月持平，渗透率达到21%，环比下降0.3pct。 图表1 2020-2022年欧洲九国新能源车月度销量（辆） 2022年欧洲绝大多数国家新能源车补贴政策保持不变，英国和荷兰补贴政策出现退坡，其中，英国补贴门槛和额度双双调低，荷兰补贴金额退坡650欧元。 图表2 2022年欧洲各国新能源车补贴政策 （一）德国：2月销量5万辆遥遥领先，渗透率达24.9% 2月新能源车销量5万辆，渗透率24.9%。根据KBA数据，2月德国乘用车注册量约为20.1万辆，同比增长3.2%，环比增长8.9%，新能源车销量5万辆，同比增长24.2%，环比增长25.4%，渗透率24.9%，同比上升4.2个百分点。其中，EV销量28,306辆，同比增长54.9%，环比上升35.5%，渗透率14.1%，同比上升4.7个百分点；PHEV销量21，583辆，同比下降1.4%，环比上升14.2%，渗透率10.8%，同比下降0.5个百分点。 图表3德国新能源车（含HEV）月度渗透率 图表4德国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 德国现行补贴政策2022年继续生效，有效期延至年底。2021年12月24日，德国新联邦政府在联邦协议中表示，2022年环境奖金不变，创新奖金有效期延至2022年底，即2022年德国现行补贴政策继续生效，价格低于4万欧的纯电汽车和插混汽车分别能获得9000欧元和6750欧元的补贴，价格4-6.5万欧的纯电汽车和插混汽车分别能获得7500欧元和5625欧元的补贴。因此，我们预测2022年德国新能源汽车的销量和渗透率将继续保持高增长势头。 图表5 2022年德国新能源车补贴政策 （二）英国：2月销量1.5万辆，2022年补贴政策出现较大退坡 2月新能源车销量1.5万辆，渗透率25.6%。根据SMMT数据，2月英国汽车注册量为5.9万辆，同比上升15%，环比下降48.7%。其中新能源车销量为1.5万辆，同比上升127.1%，环比下降35.7%。英国2月渗透率达到25.6%，同比上升12.6个百分点。其中，EV销量10，417辆，同比上升196.3%，环比下降27.8%，渗透率17.7%，同比上升10.8个百分点；PHEV销量4,677辆，同比上升49.4%，环比下降48.3%，渗透率7.9%，同比上升1.1个百分点。 图表6英国新能源车（含HEV）月度渗透率 图表7英国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 英国政府补贴政策退坡40%，补贴门槛和额度双双下调。英国政府宣布于2021年12月15日起，补贴门槛由3.5万英镑下调至3.2万英镑，补贴金额由2500英镑下调至1500英镑，这是继2021年3月下调补贴门槛和额度后的再次下调。这一新的补贴政策会导致可供消费者选择的受补贴车型减少和购车成本提高，对新能源汽车渗透率的进一步提高会产生一定的不利影响。 （三）法国：2月销量2.3万辆，补贴政策延期利好2022年销量增长 2月新能源车销量2.3万辆，渗透率20.5%。根据CCFA数据，2月法国乘用车注册量为11.3万辆，同比下降15%，环比上升9.6%。新能源车销量为2.3万辆，同比上升32.4%，环比上升27.5%，其中EV销量13,454辆，同比上升59.7%，环比上升31.7%，占比11.9%，同比下降5.5个百分点，而PHEV销量9,686辆，同比上升7%，环比上升22.1%，占比8.6%，同比上升1.8个百分点。单月新能源车渗透率达到20.5%，同比上升7.3个百分点，环比上升2.9个百分点。 图表8法国新能源车（含HEV）月度渗透率 图表9法国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 2021年10月，法国政府宣布将现行新能源汽车补贴政策延长至2022年7月，推迟原定于2022年初实施的补贴退坡政策。因此，2022年上半年，买家仍能享受最高6000元的政府补贴。2022年下半年的补贴政策尚不明朗。据此我们预测2022年上半年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长势头。 图表10 2022年法国新能源车补贴政策 （四）挪威：2月渗透率86.1%，持续领跑欧洲 2月新能源车销量0.7万辆，渗透率86.1%。根据OFV数据，2月挪威乘用车注册量为8147辆，同比下降23.8%，环比上升2.4%。新能源车销量为7012辆，同比下降17%，环比下降2.6%，渗透率高达86.1%，同比增长7个百分点。其中，EV销量6160辆，同比上升21.4%，环比下降7.5%，占比75.6%；PHEV销量852辆，同比下降74.8%，环比上升58.1%，占比10.5%。 图表11挪威新能源车（含HEV）月度渗透率 图表12挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆） 现代Ioniq 5位列2月销量榜首，宝马iX、奥迪Q4 e-tron位列第二、三。本月销量第一的新能源车型是现代Ioniq 5（454辆），排名第二、三的分别是宝马iX（425辆）、奥迪Q4 e-tron（388），极星2、斯柯达Enyaq月销量分别为387辆和357辆，分别排名第四和第五。 图表13 2月挪威新能源车销量前十车型 由于挪威电动化率极高，年渗透率已达80%以上，因此挪威政府不提供购车补贴。自2019年以来，挪威新能源车年销量和渗透率一直稳定增长，这一情况在2022年也不太可能出现较大改变，2022年全年渗透率有望达到94%以上。 （五）意大利：2月销量0.9万辆，2021年补贴政策继续生效 2月新能源车销量0.9万辆，渗透率7.7%。根据UNRAE数据，2月意大利乘用车注册量约为11.3万辆，同比下降21.9%，环比上升3.2%。新能源车销量为8648辆，同比上升3.3%，环比下降5.2%，渗透率7.7%，同比上升1.9个百分点，环比下降0.7个百分点。 其中，EV销量3175辆，同比下降8.2%，环比下降13.2%，PHEV销量5473辆，同比上升11.4%，环比基本与上月持平。 图表14意大利新能源车月度渗透率 图表15意大利新能源车月度销量（辆） 2022年，自2021年10月27日起实施的新能源车补贴政策继续生效。购买纯电汽车能获得4000欧元的补贴，若报废旧车则能额外获得2000欧元的补贴；购买混动汽车能获得1500欧元的补贴，若报废旧车则能额外获得1000欧元的补贴。据此我们预测2022年新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长势头。 图表16 2022年意大利新能源车补贴政策 （六）瑞典：2月渗透率达51.6%，2021年补贴政策继续生效 2月新能源车销量1.1万辆，渗透率51.6%。根据BIL Sweden数据，2月瑞典乘用车注册量为2.1万辆，同比下降7.4%，环比上升6.2%。新能源车销量为10906辆，同比上升37.1%，环比上升3.6%，渗透率为51.6%，同比增长16.8个百分点，其中EV销量为5411辆，同比上升288.2%，环比上升4.9%，占比25.6%；PHEV销量为5495辆，同比下降16.2%，环比上升2.5%，占比26%。 图表17瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率 图表18瑞典新能源车（含HEV）月度销量（辆） 起亚NiroEV夺得2月销冠，沃尔沃XC60N PHEV、大众ID.4位列第二、三。2月，瑞典销量第一的新能源车型是起亚Niro EV（711辆），排名第二、三的分别是沃尔沃XC60N PHEV（661辆）和大众ID.4（433辆）。起亚CEED SWPHEV月销量383辆排名第四，沃尔沃XC40月销量303辆排名第五，沃尔沃有四款车型进入销量前十，表现亮眼。 图表19 2月瑞典新能源车销量前十车型 2022年，自2021年10月27日起实施的新能源车补贴政策继续生效。购买纯电汽车最高能获得70000克朗（略低于6900欧元），购买插混汽车最高能获得45000克朗（约合4400欧元）。因此，我们预测2022年新能源车销量和渗透率将会继续以较快的速度增长，年渗透率有望达到53%以上。 图表20 2022年瑞典新能源车补贴政策 （七）西班牙：MOVES III电动车援助计划继续生效，助推2022年电动车行业发展 2月新能源车销量0.7万辆，渗透率9.3%。ANFAC数据显示，2月西班牙乘用车销量为7.4万辆，与去年同期基本持平，环比上