东兴晨报

东兴晨报P1 2022年9月29日星期四 分析师推荐 快可电子（301278.SZ）覆盖报告：深耕光伏接线盒行业17年，受益行业高景气（20220928） 于光伏行业高景气。预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.03亿元，1.64 名称 价格 行业 发行日 亿元和2.49亿元，对应现有股价PE分别为58.47X，36.62X和24.15X，首 哈铁科技 13.58 电气设备 2022/9/26 次覆盖，给予“推荐”评级。 美好医疗 30.66 医药生物 2022/9/26 海能技术 10.88 电子 2022/9/26 公司是光伏接线盒领先企业，主要产品为光伏接线盒和连接器系列产品，毛利率水平有望提升。公司深耕行业17年，不断拓展产品线和应用领域，从单品类产品到多品类产品，从国内市场拓展国际市场，主营业务规模不断扩大。公司主要客户包括晶澳太阳能、天合光能、HANSOL、协鑫集成等。近年来公司光伏接线盒产销率维持在97%以上，产能利用率在90%以上。公司财务状况稳健，流动比率和速动比率水平相对较高水平。2021年受上游成本端压力，公司毛利率有一定下滑。随着上游金属铜价格下跌，我们认为公司成本端有望改善，毛利率水平有望提升。公司是光伏接线盒行业领先企业，持续受益 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3041.20 -0.13 深证成指 10919.44 0.18 创业板 2333.00 0.83 中小板 7478.68 0.31 沪深300 3827.14 -0.04 香港恒生 17165.87 -0.49 国企指数 5912.25 -0.78 A股新股日历（本周网上发行新股） (分析师：洪一职业编码：S1480516110001电话：0755-82832082分析师： 亿能电力5.00电气设备2022/9/26 刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102909) 美能能源 -- 公用事业 2022/9/27 慧博云通 7.60 信息技术 2022/9/27 中科美菱 16.00 医药生物 2022/9/27 银行业周度跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧 星环科技 30.66 信息技术 2022/9/30 （20220928） 瑞晨环保 -- 环保 2022/9/30 挖金客 34.78 信息技术 2022/9/30 银保监会：首笔“保交楼”专项借款落地，银行业金融机构资产质量整体可 灿瑞科技 -- 电子 2022/9/30 控。9月23日，银保监会相关部门负责人介绍防范化解相关风险工作进展，就保交楼、信贷投放、资产质量等情况做了介绍。近期房地产领域政策持续宽松，保交楼专项借款落地，监管定调“房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转”，有助于缓释相关风险隐忧，提振市场情绪。同时，稳增长政策持续发力改善银行经营环境，规模方面新增3000亿元政策性开发性金融工具和 5000亿元专项债结存限额，有助于带动信贷市场需求，促进银行规模增长。息差方面，存款利率市场化改革红利逐步释放，利率中枢下行对净息差压力最大时期或已过去。当前银行板块估值处于历史低位，我们建议关注优质区域性银行（信贷需求相对旺盛、特色业务市场化定价能力较强、叠加地产相关风险隐忧更小），推荐江苏银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行。 (分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码：S1480521070003电话：010-66555383) *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 N凡拓 25.2 软件服务 2022/09/30 N博菲 19.7 资本货物 2022/09/30 N欧晶 15.6 材料 2022/09/30 *价格单位为元/股 数据来源：wind,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 重要公司资讯 1.四川路桥：终止引入比亚迪作为战略投资者，并终止与比亚迪的战略合作协议。同时，控股股东蜀道集团拟将所持公司5%股份的表决权委托给比亚迪行使，比亚迪承诺6个月内增持不低于5000万元四川路桥股票。 （资料来源：WIND） 2.华宏科技：全资子公司浙江中杭拟在宁波杭州湾新区新设全资子公司宁 波中杭新材，投资兴建“年产4000吨高性能磁性材料项目”，项目规划 投资总额为2.5亿元。（资料来源：WIND） 3.国联证券：发70亿定增预案，超半数用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务。（资料来源：WIND） 4.格林美：公司、伟明环保、永青科技与温州市洞头区人民政府、温州高新区管委会分别签署协议，温州新能源电池材料低碳产业园项目计划总投资约108亿元，温州绿色循环经济产业园项目计划总投资22亿元建设报废汽车与动力电池回收的绿色循环经济产业园。（资料来源：WIND） 5.胜利精密：子公司安徽飞拓与安徽省舒城县人民政府签署《新能源汽车功能膜项目投资协议书》，计划总投资56亿元，分二期投资，项目一期投资额约8.5亿，拟投资建设15条高性能复合铜箔生产线、2条3A光 学膜生产线，项目二期投资额约47.5亿，拟投资建设100条高性能复合铜箔先进技术生产线。（资料来源：WIND） 经济要闻 1.央行：设立2000亿元设备更新改造专项再贷款，专项支持充电桩、新型基础设施、产业数字化转型等10个领域设备购置与更新改造。（资料来源：WIND） 2.英国央行：英国政府大规模减税计划导致金融市场持续震动，英国央行紧急救市，宣布启动临时债券购买计划，从9月28日起至10月14日进 行长期国债购买操作，购买规模依实际需求而定，以防止英国金融稳定出现“重大风险”。（资料来源：WIND） 3.国家发改委：指导地方约谈部分故意渲染生猪涨价氛围的自媒体。（资料来源：WIND） 4.国家发改委：将于近期发布以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的政策措施。（资料来源：WIND） 5.交通运输部：国庆假期道路客运预计发送旅客2.1亿人次，较2021年同期下降约三成。（资料来源：WIND） 每日研报 【东兴银行】银行业周度跟踪：首笔“保交楼”专项借款落地，有助于缓释相关风险隐忧（20220928）要闻跟踪：银保监会：首笔“保交楼”专项借款落地，银行业金融机构资产质量整体可控。 9月23日，银保监会相关部门负责人介绍防范化解相关风险工作进展，就保交楼、信贷投放、资产质量等情况做了介绍。存量风险有序化解，首笔“保交楼”专项借款落地。银保监会表示房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，增量风险已基本控制，存量风险化解正有序推进。银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导 银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，推动“保交楼、稳民生”。配合住建部、财政部、人民银行等部门及时出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。9月22日，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。 1-8月新增人民币贷款15.6万亿元，8月新增中长期贷款占比进一步提升。前8个月，人民币贷款新增15.6 万亿，同比多增5540亿；制造业贷款新增3.7万亿，增量为去年同期1.8倍。8月末，用于小微企业的贷款 余额56.7万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额22.1万亿，同比增长23.3%。中长期贷款占比进一步提升， 8月份中长期贷款新增1万亿，占当月新增贷款的75%以上。资产质量保持平稳，拨备维持在相对高位。银保监会相关部门负责人表示，8月末，银行业金融机构不良贷款余额3.8万亿，不良贷款率1.80%，同比下降10BP较6月末提升3BP，判断主要是零售贷款资产质量短期承压。预计随着经济温和复苏，零售贷款资产质量将逐步改善。拨备覆盖率200.5%，较6月末微降0.8pct，维持在相对高位。 板块表现：上周银行板块下跌0.03%，跑赢沪深300指数5.4pct（沪深300指数下跌5.43%）。个股方面，长沙银行（3.60%）、常熟银行（3.31%）、渝农商行（2.54%）涨幅居前，浙商银行（-3.22%）、兰州银行（-2.84%）、平安银行（-2.15%）跌幅居前。北向资金：上周北向资金计净流出59.57亿元，银行板块净流入2.23亿元。 个股方面，北向资金增持前三分别为江苏银行（2.33亿）、成都银行（1.59亿）、常熟银行（1.40亿）；减持前三位分别是招商银行（-5.06亿）、平安银行（-4.55亿）、宁波银行（-1.37亿）。流动性跟踪：上周央行公开市场操作净回笼920亿。Shibor001、Shibor007较上周分别+17BP、-3BP，DR001、DR007较上周分别+17BP +3BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+18BP、+17BP、+1BP，流动性保持合理充裕。 投资建议：近期房地产领域政策持续宽松，保交楼专项借款落地，监管定调“房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转”，有助于缓释相关风险隐忧，提振市场情绪。同时，稳增长政策持续发力改善银行经营环境，规模 方面新增3000亿元政策性开发性金融工具和5000亿元专项债结存限额，有助于带动信贷市场需求，促进银行规模增长。息差方面，存款利率市场化改革红利逐步释放，利率中枢下行对净息差压力最大时期或已过去。当前银行板块估值处于历史低位，我们建议关注优质区域性银行（信贷需求相对旺盛、特色业务市场化定价能力较强、叠加地产相关风险隐忧更小），推荐江苏银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行。 风险提示：疫情反复导致经济失速下行、地产政策不及预期引发系统性风险等。 (分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码： S1480521070003电话：010-66555383) 【东兴家电】瑞尔特（002790）：冲水组件龙头，智能马桶打开成长空间（20220929） 瑞尔特于1999年在厦门成立，当前已是国内最大的便器冲水组件生产商。公司以冲水组件为基础逐步扩充产品线，产品当前已涵盖节水型冲水组件、静音缓降盖板、挂式水箱、智能坐便器、同层排水系统产品。近年来收入持续增长，其中智能卫浴产品增速迅猛。 冲水组件行业趋于稳定，智能马桶进入快速发展期。冲水组件格局稳定，瑞尔特等数家厂商多年来保持份额前列。节水是冲水组件最重要的功能属性，随消费者节水意识提高，节水型冲水组件份额有望继续提升。智能马 桶相对于传统坐便器，增加清洗、加热等功能，可明显改善如厕体验并提高安全性。根据《中国智能马桶行业发展白皮书》统计，智能马桶渗透率约5%，对比海外增长空间广阔。行业规模持续增长，疫情爆发后居家时间延长，智能马桶渗透率加速提升。品牌和制造商数量随行业发展而增加，当前行业竞争较为激烈，产品价格连续多年下降。我们认为价格下行对行业参与者尤其是制造商的成本控制提出更高的要求，有望推动行业逐步出清，集中度提升。品牌端，产品智能化升级打破原有卫浴行业格局，新晋品牌存在机会。制造端，新品牌的增加也为制造商带来增长动力；中小厂商在成本控制、质量控制等方面存在劣势，随产品价格持续降低或将逐步退出，瑞尔特等掌握生产优势的大厂有望提高占有率。 瑞尔特以水件为基础拓展智能马桶，优势有望得以延伸。冲水组件决定便器的冲洗质量、节水效果、安全性和使用寿命等，是便器最核心的部件。公司作为国内最大的水件生产商，客户资源丰富且技术、规模优势领先。 我们看好公司积累的优势能延伸至智能产品：1）客户优势：卫浴厂商一般对水件的品质要求较高，公司与客户合作多年，产品力和交付能力得到充分认可，新品类导入会更加顺利；2）制造优势：核心部件的自产能力能有效保障整机产品的高品质并降低成本，同时公司持续大力投入研发，强化整体产品力。同时公司