造纸产业链数据每周速递：铜版纸价格提涨，其余纸品价格均有回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.58%，跑赢大盘3.62pct；造纸子板块上涨0.25%，跑赢大盘2.29pct。本周沪深300指数下跌2.04%，轻工制造(申万)指数上涨1.58%，跑赢沪深300指数3.62pct，在28个申万一级行业中位列第3位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨0.25%，跑赢大盘3.62pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、家具、包装印刷、造纸板块，分别上涨2.95%、2.77%、0.42%、0.25%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价基本维稳，外废价格下跌5-13美元/吨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨2元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌5-13美元/吨；（2）本本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨32元/吨、10美元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2% ；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌8元/吨，铜版纸价格上涨44元/吨，白卡纸价格下跌42元/吨；箱板纸出厂均价下跌79元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平下降约13-53元/吨；铜版纸盈利水平分化，铜版纸大型纸企盈利水平下降7元/吨，小型纸企盈利水平增加约31元/吨；白卡纸盈利水平下降约19-55元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约33-61元/吨。 ⚫ 2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）环比增加4.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-7月累计产量7922万吨，同比增长0.5%；（2）经剔除价格因素影响， 2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8% ；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-7月累计同比下降28.5%；出口量方面，1-7月累计同比增加72.3%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年09月04日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳：——造纸产业链数据每周速递（2022/08/27） 2022-08-28 本周双胶、白卡、箱板纸价格均有所回落：——造纸产业链数据每周速递（2022/08/20） 2022-08-21 7 国内月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/20） 2022-08-21 铜版纸价格提涨，其余纸品价格均有回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/09/04） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 铜版纸价格提涨，其余纸品价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/08/29-2022/09/04） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：铜版纸价格提涨，其余纸品价格均有回落 ..................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价基本维稳，外废价格有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳 .............................................................................. 6 2.2 成品纸：本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均有所下跌 .................. 8 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降 ................................. 9 2.4 2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加4.8% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 铜版纸价格提涨，其余纸品价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.58%，造纸子板块上涨0.25%，家具子板块上涨2.77% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第3位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、家具、包装印刷、造纸板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF下跌5-13美元/吨（更新日期2022/09/02，双周更新） ................................................................................................................................... 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨2元/吨（更新日期2022/09/02） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、阔叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/09/02）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨32元/吨、10元/吨（更新日期2022/09/02） ................................................................................................................................ 7 图 8：2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%（更新日期2022/08/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨29元/吨（更新日期2022/09/02） ... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌8元/吨（更新日期2022/09/02） .............................................. 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨44元/吨（更新日期2022/09/02） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌42元/吨（更新日期2022/09/02） ............................................ 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌79元/吨（更新日期2022/09/02） ............................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平与上周相比减少下降13-53元/吨（更新日期2022/09/02） ............. 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约7元/吨，小型纸企增加约31元/吨（更新日期2022/09/02） ........................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平与上周相比下降约19-55元/吨（更新日期2022/09/02） ............... 10 图17：本周箱板纸盈利水平下降约33-61元/吨（更新日期2022/09/02） ................................. 10 图 18：2022年1-7月机制纸及纸板产量累计同比增加0.5% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年7月纸及纸板当月进口量同比下降约25.7% ...................................................... 11 图 21：2022年7月纸及纸板当月出口量同比增加约127.8% .................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/09/02） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/09/02） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 铜版纸价格提涨，其余纸品价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2022/08/29