公用事业：8月碳酸锂进口均价超48万元/吨，智利出口量恢复至正常水平

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业动态报告 2022年09月20日 8月碳酸锂进口均价超48万元/吨，智利出口量恢复至正常水平 138268 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%0%-6%-12%-18% -24% 2021/092021/122022/032022/06 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002研究助理：温佳贝邮箱：wenjb@hx168.com.cn研究助理：黄舒婷邮箱：huangst@hx168.com.cn相关研究：1、行业动态：7月疫情影响减弱，碳酸锂进口量环比减少67%恢复至正常水平 2022.08.21 2、行业动态：因前期疫情6月上海港锂盐集中进港，7月将恢复正常水平 2022.07.22 3、行业动态：5月锂盐进出口量环比改善明显，智利出口中国碳酸锂均价涨至6.37万美元吨 2022.06.21 公用事业 ►8月碳酸锂进口量11296吨，进口均价达到48.14 万元/吨 根据中国海关总署数据，8月我国碳酸锂进口量11295.72吨，同比增长35.80%，环比增长20.56%，进口量较7月有所回升，但处于正常水平。1-8月，中国碳酸锂合计进口量9.20万 吨，同比增长70.49%，月均进口量1.15万吨。我们判断，7月和8月，碳酸锂进口量基本恢复至疫情前正常水平，没有出现 因为疫情导致进港受阻，致6月集中进港单月进口量达到2.84万吨的异常数据的情况。8月，碳酸锂进口均价达到48.14万元/吨，环比上涨14.64%，进口价格环比有明显增幅，且接近50万元/吨的大关。8月份，中国从智利和阿根廷共进口碳酸锂 1.11万吨，占比98.01%。8月份中国从智利进口碳酸锂量约10032吨，环比增长22.57%，根据智利海关数据，7月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.1万吨，与8月份中国海关统计进口数据基本一致，我们判断8月份港口通关受疫情影响不大，进口量已恢复至正常水平。 ►8月份智利出口往中国的碳酸锂量为0.83万吨，出口中国均价为5.94万美元/吨 根据智利海关数据，8月份智利共出口碳酸锂16760.17吨，环 比减少17.52%，8月智利碳酸锂出口量回落至正常水平。其中出口给中国的碳酸锂8294.95吨，环比减少25.53%，同比增长130.16%，占智利总出口量的比例为49%，环比下滑6pct。8月，智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为682.80吨、1109.46吨、5700.19吨，占比分别为4%、7%、34%，其中韩国占比环比提升了3pct，目前中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。8月，智利碳酸锂出口均价为45256.48美元/吨，折人民币31.27万元/吨，环比上涨7.84%，同比增长550%，其中智利出口给中国的碳酸锂均价为59396.08美元/吨，折人民币41.04万元/吨，环比增长12.52%，同比增长666%。8月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为21854.38美元/吨、46538.27美元/吨、29966.04美元/吨，分别环比上涨 19.39%、1.15%、9.35%，全球主流市场的碳酸锂出口价格均保持上涨态势。 ►四川限电影响产量，8月氢氧化锂出口环比减少 20% 8月份，中国氢氧化锂出口量为7798.07吨，同比增长7%，环比减少19.7%。8月氢氧化锂出口均价为30.30万元/吨，环比下跌5.22%。8月份氢氧化锂出口量环比减少，我们判断主要 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 系8月中下旬四川限电，导致锂盐加工产企业开工率不足，氢氧化锂产量下滑。1-8月，中国氢氧化锂合计出口量5.83万吨，同比增长25.84%，维持稳定增长态势。8月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计7698.57吨，占比98.69%，环比提升1.48pct。出口给欧洲90吨，占比1.15%，环比减少1.55pct；8月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口4114.07吨和3515.3吨，分别占总出口量的52.76%和45.08%，环比-8.12pct和+10.81pct。 投资建议 8月我国碳酸锂进口量1.13万吨，同比增长35.80%，环比增长 20.56%。1-8月我国共进口碳酸锂9.20万吨，月均进口量1.15万吨，8月进口量基本恢复至正常水平。8月份，智利出口给中国的碳酸锂为8294.95吨，也回落至正常水平。我们预计后续智利出口量无库存干扰后将保持正常水平，同时中国到港量在无疫情影响下也将恢复正常水平。我们认为碳酸锂供给最为宽松的阶段已经过去，即将进入2022Q4，国内青海盐湖受天气影响产量下降，下游厂商均有旺季赶工意愿，需求或加速释放，中国锂盐供需结构将进一步紧张，锂盐价格有望维持目前上涨态势，不排除在2022Q4/2023Q1旺季备货季出现锂盐价格再创新高局面。建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；捌千错盐湖2000吨/碳酸锂装置全线打通的【金圆股份】；134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的【融捷股份】；矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高的【永兴材料】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的 【中矿资源】。 风险提示 1）锂精矿开发进度不及预期； 2）锂盐供需明显改善，锂盐价格快速回落 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 2021A EPS(元) 2022E2023E 2024E 2021A 2022E P/E 2023E 2024E 000155.SZ 川能动力 20.76 买入 0.23 0.64 1.70 2.30 73.04 32.43 12.23 9.02 000546.SZ 金圆股份 16.65 买入 0.12 0.54 2.82 2.77 148.17 30.86 5.90 6.02 002192.SZ 融捷股份 127.80 买入 0.26 6.99 10.95 12.74 496.43 19.30 12.32 10.58 002756.SZ 永兴材料 139.17 买入 2.22 15.26 22.45 22.61 71.3 9.12 6.20 6.15 002176.SZ 江特电机 22.54 买入 0.23 2.00 2.94 3.21 107.96 11.26 7.66 7.03 3）澳洲锂精矿供应产能快速扩张。盈利预测与估值 资料来源：Wind，华西证券研究所注：价格为9月20日收盘价 正文目录 1.8月碳酸锂进口均价超48万元/吨，智利出口量恢复至正常水平4 1.1.8月碳酸锂进口量环比增长21%，进口均价达48.14万元4 1.2.四川限电影响产量，8月氢氧化锂出口环比减少20%7 2.投资建议8 3.风险提示9 图目录 图1中国碳酸锂月度进口量（吨）4 图2中国碳酸锂月度出口量（吨）4 图32022年1-8月进口量前五省市情况（吨）5 图4中国8月碳酸锂进口来源分布（吨，%）6 图5中国1-8月碳酸锂进口来源分布（吨，%）6 图6智利出口往中国碳酸锂量及价格情况7 图7智利出口往美国碳酸锂量及价格情况7 图8智利出口往日本碳酸锂量及价格情况7 图9智利出口往韩国碳酸锂量及价格情况7 图10中国氢氧化锂月度进口量（吨）8 图11中国氢氧化锂月度出口量（吨）8 图12中国氢氧化锂8月各地区出口量占比（%）8 图13中国氢氧化锂1-8月各地区出口量占比（%）8 1.8月碳酸锂进口均价超48万元/吨，智利出口量恢复至正常水平 1.1.8月碳酸锂进口量环比增长21%，进口均价达48.14万元 8月碳酸锂进口量11296吨，进口均价48.14万元/吨。根据中国海关总署数据， 8月我国碳酸锂进口量11295.72吨，同比增长35.80%，环比增长20.56%，进口量较 7月有所回升，但处于正常水平。1-8月，中国碳酸锂合计进口量9.20万吨，同比增长70.49%，月均进口量1.15万吨。我们判断，7月和8月，碳酸锂进口量基本恢复至疫情前正常水平，没有出现因为疫情导致进港受阻，6月集中进港后，单月进口量达到2.84万吨的异常数据。8月，碳酸锂进口均价达到48.14万元/吨，环比上涨14.64%，进口价格环比有明显增幅，且接近50万元/吨的大关。 图1中国碳酸锂月度进口量（吨）图2中国碳酸锂月度出口量（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 上海进口量继续下滑，占比低于历史平均水平。8月上海市碳酸锂进口量5378.98吨，同比增长41.40%，环比减少20.72%，进口量进一步下滑。7月和8月，上海的进口量均呈下滑趋势，我们判断主要系受4-5月疫情影响，6月进口量集中进港导致6月份进口量基数过大，而7、8月份疫情对进口量的影响逐步减弱。2020/2021/2022H1从上海港进口的碳酸锂量全国占比分别为62.32%/54.78%/70.52%， 7月和8月份从上海港进口的碳酸锂量全国占比分别为72.42%和47.62%，8月份上海港进口量已经回落至历史平均水平以下，主要系8月福建省和广东省增量明显。8月进口省市排名前五的分别为上海市、福建省、广东省、江苏省、浙江省，进口量分别为5379吨、2672吨、2123吨、659吨、302吨，占总进口量的比例分别为47.62%、 23.65%、18.79%、5.83%、2.67%，分别环比变动-24.8pct、18.75pct、6.80pct、0.62pct、2.56pct。 图32022年1-8月进口量前五省市情况（吨） 资料来源：海关总署，华西证券研究所 进口几乎全部来自智利和阿根廷，合计占比约98.01%。8月份，中国从智利和阿根廷共进口1.11万吨，占比98.01%。8月份中国从智利进口碳酸锂量约10032吨，环比增长22.57%，根据智利海关数据，7月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.1万吨，与8月份中国海关统计进口数据基本一致，我们判断8月份港口通关受疫情影响不大，进口量已恢复至正常水平。8月，中国从阿根廷进口量为1038.62吨，环比减少7.93%。1-8月，中国碳酸锂进口量98.84%来自智利和阿根廷，其中智利为最大进口来源国家， 合计从智利进口碳酸锂8.32万吨，占90.40%。 图4中国8月碳酸锂进口来源分布（吨，%）图5中国1-8月碳酸锂进口来源分布（吨，%） 资料来源：海关总署，华西证券研究所资料来源：海关总署，华西证券研究所 8月份智利出口往中国的碳酸锂量为0.83万吨，出口中国均价为5.94万美元/吨。根据智利海关数据，8月份智利共出口碳酸锂16760.17吨，环比减少17.52%，8月智利碳酸锂出口量回落至正常水平。其中出口给中国的碳酸锂8294.95吨，环比减少25.53%，同比增长130.16%，占智利总出口量的比例为49%，环比下滑6pct。8月，智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为682.80吨、1109.46吨、5700.19吨，分别占比4%、7%、34%，其中韩国占比环比提升了3pct，目前中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。8月，智利碳酸锂出口均价为45256.48美元/吨，折人民币31.27万元/吨，环比上涨7.84%，同比增长550%，其中智利出口给中国的碳酸锂均价为59396.08美元/吨，折人民币41.04万元/吨，环比上涨12.52%，同比上涨666%。8月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为21854.38美元/吨、46538.27美元/吨、29966.04美元/吨，分别环比上涨