8月智利碳酸锂出口均价反弹，动力电池环节库存继续累积

周度报告—锂 8月智利碳酸锂出口均价反弹，动力电池环节库存继续累积 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2022年9月12日 ★8月智利碳酸锂出口均价反弹，动力电池环节库存继续累积 上周（9/5-9/9）碳酸锂涨势有所放缓，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加0.2%至49.4万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2209合约收盘价环比回升0.8%至51.1万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价进一步上行，粗颗粒及微粉型的价格均环比增加0.4%，分别增至48.3、49.1万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出1.2万元/吨。 有 色据智利海关，8月碳酸锂出口均价4.53万美元/吨，环比回升8%，其中，对中国出口均价为5.94万美元/吨，考虑汇率和关税后， 金约合46.2万元/吨，环比回升13%，仍略低于5月的峰值。正如 属我们此前所说，由于当前智利两大锂盐供应商的定价机制均有一 定滞后，智利出口价更多是滞后而非领先于现货价格变动，这一价格的趋势依旧与6月起国内碳酸锂价格企稳相对应。 中国8月新能源车产销双双突破60万辆，分别为69.1、66.6万辆，同比增速达120%、100%，月度产销再创历史新高，新能源车渗透率增至28%，亦创下新高。1-8月，新能源汽车销量累计已达386万辆，全年有望达到600万辆，终端需求向好。 动力电池方面，8月我国动力电池产量50.1GWh，装车量27.8GWh，出口1.9GWh，即动力电池环节当月库存净累积 20.4GWh，静态估算可满足终端车企22天生产所需，这一产量和装车量的显著差异进一步印证了我们此前对渠道库存大幅走阔的担忧，即下游各环节的主动补库存可能一定程度上透支了未来需求，价格快速提涨阶段，原料库存充沛的企业将优先消耗原料库存、减少采买，对应表观需求下滑、减缓价格的上行速度。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 海外锂资源商生产跟踪：远水难解近渴，利润加速向上游集中2022/05/23基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、8月智利碳酸锂出口均价反弹，动力电池环节库存继续累积4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线6 3.2、锂盐：碳酸锂涨势有所放缓6 3.3、下游中间品：磷酸铁锂价格略增8 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价7 图表6：国内碳酸锂期现价差7 图表7：智利碳酸锂出口均价7 图表8：国内氢氧化锂现货均价8 图表9：海内外氢氧化锂价差8 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表11：锂盐厂理论生产利润8 图表12：磷酸铁锂价格走势9 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表14：三元材料价格走势9 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表16：钴酸锂价格走势10 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表18：中国动力电池装机量及同比增速10 图表19：中国动力电池当月装机占比10 图表20：中国新能源车产销同比增速11 图表21：中国新能源车渗透率11 1、8月智利碳酸锂出口均价反弹，动力电池环节库存继续累积 上周（9/5-9/9）碳酸锂涨势有所放缓，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加0.2%至49.4万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比持平，为48万元/吨，无锡 电子盘碳酸锂2209合约收盘价环比回升0.8%至51.1万元/吨。电工价差环比走阔0.1万 元至1.4万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度再度加深，至1.7万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价进一步上行，粗颗粒及微粉型的价格均环比增加0.4%，分别增至48.3、49.1万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出1.2万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，8月碳酸锂出口均价4.53万美元/吨，环比回升8%，其中，对中国出口均价为5.94万美元/吨，考虑汇率和关税后，约合46.2万元/吨，环比回升13%，仍略低于 5月的峰值。正如我们此前所说，由于当前智利两大锂盐供应商的定价机制均有一定滞 后，智利出口价更多是滞后而非领先于现货价格变动，这一价格的趋势依旧与6月起国内碳酸锂价格企稳相对应。 出口量方面，8月智利共出口碳酸锂1.68万吨，其中对中国出口0.83万吨，占比49.5%。考虑到智利至中国一个月左右的船期，则9月中国碳酸锂进口量或在1万吨上下，较二 季度的峰值有所回落，但依旧远高于去年同期的0.5万吨左右，对国内供应构成有效补 充。 周内，中汽协公布了国内新能源车产销数据，8月新能源车产销双双突破60万辆，分别为69.1、66.6万辆，同比增速达120%、100%，月度产销再创历史新高，新能源车渗透率增至28%，亦创下新高。1-8月，新能源汽车销量累计已达386万辆，全年有望达到600万辆，终端需求向好。 同时，动力电池产业创新联盟也公布了国内动力电池产量、装车量数据，8月我国动力电池产量50.1GWh，装车量27.8GWh，出口1.9GWh，即动力电池环节当月库存净累积20.4GWh，静态估算可满足终端车企22天生产所需，这一产量和装车量的显著差异进一步印证了我们此前对渠道库存大幅走阔的担忧，即下游各环节的主动补库存可能一定程度上透支了未来需求，价格快速提涨阶段，原料库存充沛的企业将优先消耗原料库存、减少采买，对应表观需求下滑、减缓价格的上行速度。 2、周内行业要闻回顾 1.8月中国新能源车产销均突破60万大关 8月，国内新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，产 销同比分别增长1.2倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别完成53.6万辆和52.2万辆，同 比分别增长1.1倍和92.9%；插电式混合动力汽车产销分别完成15.5万辆和14.4万辆， 同比分别增长1.7倍和1.6倍。从增速上来看，插电式混合动力车型的销量增速已赶超 了纯电动。1-8月，新能源汽车销量累计达到386万辆，同比增长1.1倍，距离全年550万辆的销量目标已经完成了70%。（来源：中汽协） 2.8月中国动力电池产量同比增157% 产量方面，8月我国动力电池产量共计50.1GWh，同比增长157.0%，环比增长6.0%。其中三元电池产量19.3GWh，占总产量38.4%，同比增长130.1%，环比增长16.1%；磷酸铁锂电池产量30.8GWh，占总产量61.4%，同比增长177.5%，环比增长0.5%。1-8月，我国动力电池累计产量303.8GWh，累计同比增长172.3%。装车量方面，8月我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长121.0%，环比增长14.7%。其中三元电池装车量10.5GWh，占总装车量37.9%，同比增长97.1%，环比增长7.0%；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，占总装车量62.0%，同比增长138.6%，环比增长20.0%。1-8月，我国动力电池累计装车量162.1GWh,累计同比增长112.3%。（来源：动力电池产业创新联盟） 3.特斯拉考虑在得州建锂精炼厂 电动汽车领导者特斯拉正考虑在美国得克萨斯州墨西哥湾沿岸地区建立一家锂精炼厂，在全球电动汽车需求激增之际，该公司希望确保制造其电动汽车电池所需关键原材料的供应量。特斯拉表示，投资得克萨斯州的决定也将基于获得当地财产税减免这一考量。 （来源：SMM） 4.本田中国、东风、广汽联合成立电池采购公司，与宁德时代确立长期采购体制 本田中国与东风集团、广州集团于8月31日签署协议，三方按50：25：25股比联合成立众锐（北京）贸易服务有限公司，并由新公司统一从宁德时代处集中采购动力电池。同时，本田中国与宁德时代签署战略合作备忘录，以构建长期稳定的动力电池供求体制。双方将基于宁德时代在建的宜春工厂，在集约生产及电池回收等领域实现更高效的物流体制展开协商。（来源：财联社） 5.商务部：支持新能源汽车等重点产品出口进一步促进汽车、家电等重点领域消费 9月5日下午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。商务部部长助理李飞表示，要积极支持新能源汽车等重点产品出口，进一步促进汽车、家电、家居等重点领域消费。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线 图表2：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：碳酸锂涨势有所放缓 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂期现价差图表7：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表8：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、下游中间品：磷酸铁锂价格略增 图表12：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万 图表18：中国动力电池装机量及同比增速图表19：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表20：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨