期货研究报告|油料日报2022-09-20 大豆震荡,花生小幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘豆一2211合约5936元/吨,较前日上涨53元/吨,涨幅0.88%。现 货方面,黑龙江地区食用豆现货价格6060元/吨,较前日下跌72元/吨,现货基差A11+124,较前日下跌80;吉林地区食用豆现货价格6110元/吨,较前日持平,现货基差A11+174,较前日下跌53;内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨,较前日持平,现货基差A11+257,较前日持下跌53。 上周大商所豆一期货价格在USDA报告美豆减产预期的影响下大幅上涨,周内最高5929元/吨,最低价5671元/吨,仓差-18433手。现货方面,前期海伦伦河商品豆上市,新粮 上市量不多,贸易商收购热情暂较高,毛粮收购价格由2.80-2.90元/斤推高至2.88-2.94元/斤。后市来看,虽然新季大豆产量较为乐观,粮板好,但蛋白不高目前普遍在38%-39%之间,大颗粒货源也偏少,因此,新季大豆上市后仍将以震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘花生2301合约10626元/吨,较前日上涨254元/吨,涨幅2.45%。现货方面,辽宁地区现货价格9353元/吨,较前日上涨12,现货基差PK10-1273,较前日下跌242,河北地区现货价格9670元/吨,较前日持平,现货基差PK10-956,较前日下跌254,河南地区现货价格9571元/吨,较前日上涨18,现货基差PK10-1055,较前日下跌236,山东地区现货价格9182元/吨,较前日上涨4,现货基差PK10-1444,较前日下跌250。 上周国内花生价格偏弱运行。截止至9月16日,全国通货米均价为9900元/吨,与(9月8日)相比较下调40元/吨。本周中秋节日效应结束,市场需求量明显缩减,产区白沙花生价格有所下滑。开封龙大油厂到货量继续增加,卸货压力明显,成交价格略显偏弱。鲁花部分油厂入市收购新季通货,提振交易信心,开称价10000元/吨。新花生上货 量陆续增加,后期减产预期依然较强,加上进口米到港有限,供应缺口存在,又是去库存年份,长期来看上涨方向不变,风险点主要关注中秋过后市场需求情况、油厂收购力度以及其余油厂入市意愿。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位:%5 图2:全球菜籽库销比丨单位:%5 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位:万吨5 图4:马来西亚棕榈油单产丨单位:吨/公顷5 图5:马来西亚棕榈油�口丨单位:万吨5 图6:马来西亚棕榈油库存丨单位:万吨5 图7:豆油库存丨单位:万吨6 图8:棕榈油库存丨单位:万吨6 图9:菜油库存丨单位:万吨6 图10:三大油脂库存丨单位:万吨6 市场要闻及动态 1、美国中西部地区气温偏高,有利于作物成熟。【西部】周一前局部有分散性阵雨。此间气温高于至远高于正常水平。【东部】:至周一局部有阵雨。至周一气温高于至远高于正常水平。6-10日展望:周二至周四局部有分散性阵雨。周五至周六天气大多干燥。周二至周三气温高于至远高于正常水平。周四至周六气温接近至高于正常水平。中西部作物影响(玉米/大豆):本周大多数时间气温将远高于正常水平,这应该有助于推动作物成熟。下周西北部地区可能会有分散性阵雨,而东南部地区更加干燥。这种情况可能对晚期播种的大豆和玉米有利,但作用不大。 2、据外电消息,棕榈油已经渗透到新的全球市场,最近几个月,至少有三个新的国家,即爱沙尼亚、捷克共和国和匈牙利进口了棕榈油。马来种植业和商品部长拿督ZuraidaKamaruddin表示,这表明,在该部激烈的“全球倡导棕榈油良善运动”中,这种商品获得了更大的国际认可。今年1月至7月,爱沙尼亚进口了2501吨马棕,价值2022万令吉,捷克共和国(95吨,价值888万令吉)和匈牙利(853吨,价值673万令吉)。 3、印度政府:大幅下调毛棕和精棕进口基准价至996美元/吨、1035美元/吨。 4、据外电,巴西南部帕拉纳州农户已经开始播种2022/23年度大豆。据帕拉纳农业经济厅(Deral)称,该州573万公顷(1415万英亩)的计划大豆播种面积播种率不到1%。Deral的经济学家预期,帕拉纳州2022/23年度大豆产量将介于2150-2200万吨,较上一年度增加80%。 5、进口大豆拍卖:9月16日计划拍卖49.31万吨,成交11.93万吨,成交率24.19%,其中山东成交1笔(东营),成交价5430元/吨;湖南成交1笔(衡阳),成交价 5550元/吨,辽宁共9笔全部成交,成交价5530元/吨,河北成交5笔,成交价5450元/吨。 6、中储粮网发布关于举办9月20日油脂公司国产大豆竞价销售专场的公告,交易时 间:2022年9月20日上午9:00开始,品种:国产大豆,生产年限:2019年、2020 年,数量:33099吨。 7、9月16日,全国主要油厂豆粕成交27.25万吨,较上一交易日增加7.15万吨,其中 现货成交11.97万吨,远月基差成交15.28万吨。开机方面,全国开机率较上个交易日下降至61.34%。 图1:全球大豆库销比丨单位:%图2:全球菜籽库销比丨单位:% 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23 数据来源:USDA华泰期货研究院数据来源:USDA华泰期货研究院 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位:万吨图4:马来西亚棕榈油单产丨单位:吨/公顷 2018201920202021202220182019202020212022 210 190 170 150 130 110 90 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 70 123456789101112 0.6 123456789101112 数据来源:MPOB华泰期货研究院数据来源:MPOB华泰期货研究院 图5:马来西亚棕榈油出口丨单位:万吨图6:马来西亚棕榈油库存丨单位:万吨 2018201920202021202220182019202020212022 200350 180300 160250 140200 120150 100100 80 123456789101112 50 123456789101112 数据来源:MPOB华泰期货研究院数据来源:MPOB华泰期货研究院 图7:豆油库存丨单位:万吨图8:棕榈油库存丨单位:万吨 2018201920202021202220182019202020212022 250 200 150 100 50 120 100 80 60 40 20 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:菜油库存丨单位:万吨图10:三大油脂库存丨单位:万吨 2018201920202021202220182019202020212022 70350 60 300 50 40250 30200 20 150 10 0 147101316192225283134374043464952 100 147101316192225283134374043464952 数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com