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本报告对债市进行了复盘和思考。摘要部分指出,当前国债30-10期限利差已经压窄至38bp,做多赔率上已经不太合适。如果30年国债后续依然抗跌,那么10年国债潜在的调整空间也会比较有限。建议投资者可以考虑做多两倍仓位的10年国债,或者做多1倍仓位的30年国债。报告认为,本轮债市调整是由宽松不及预期引发的,比趋势性看空逻辑引发的调整幅度更小、持续时间更短。如果未来一周利率继续上行,投资者可以把握逆势加仓机会,博弈9.21美国加息靴子落地引发的利空出尽的利好,以及9月底之前的潜在降准。