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零售周观点:8月社零保持恢复态势,金银珠宝景气度延续

商贸零售2022-09-17刘文正、郑紫舟、解慧新民生证券北***
零售周观点:8月社零保持恢复态势,金银珠宝景气度延续

8月社会消费品零售总额同比+5.4%,消费持续恢复态势。8月份,社会消费品零售总额3.6万亿元,同比+5.4%,增幅环比+2.7pct。其中,限额以上企业消费品总额同比+9.3%,增幅环比+2.5pct,实物网上零售额同比增长6.5%,增幅环比-0.2pct。分经营方式看,商品零售额同比同比增长5.1%,增幅环比+1.9pct,餐饮收入同比增长8.4%,增幅环比+9.9pct,线下餐饮恢复明显。高频必选:粮油、食品类和烟酒类零售额分别同比+8.1%与+8.0%,增幅环比+1.9pct与+0.3pct,持续走强;饮料类零售额同比+5.8%,增速环比提升2.8pct,炎热夏季刺激饮料销售,增速不断提升;日用品类零售额同比+3.6%,增幅环比+2.9pct。高频可选:服装鞋帽针织纺品零售额同比+5.1%,增幅环比+4.3pct; 7、8月为化妆品行业淡季,化妆品零售额同比-6.4%,增速环比下滑7.1pct,建议关注即将到来的中秋、国庆双节催化效果,此外9、10月为品牌为双“11”蓄力备货期,社零数据有望逐渐恢复。低频可选:汽车零售额同比+15.9%,增幅环比+6.2pct,为低频可选消费中增速最高的品类,超过限额以上企业消费品总额增速6.6pct,行业景气度恢复。金银珠宝零售额同比+7.2%,增速环比-14.9pct,家电零售额同比+3.4%,通讯类器材同比-4.6%,家具类同比-8.1%,受到地产行业销售持续走弱的影响。 曼卡龙:2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期条件成就。 公司于9月16日召开董事会及监事会会议,审议通过了《关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的议案》,本激励计划涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司A股普通股,激励对象包括吴长峰、王娟娟、许恬等核心管理人员和核心业务人员共计11人,获授限制性股票数量223.00万股,首次授予部分第一个归属期可归属数量为89.20万股,调整后的授予价格为8.755元/股。公司层面考核要求:激励计划首次授予部分考核年度为2021-2023年三个会计年度,第一个归属期对应考核年度为2021年,年度净利润相对于2020年净利润增长率的目标值为15.00%,年度营业收入相对于2020年营业收入增长率目标值为20.00%。 投资建议:看好国货医美美妆品牌,推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化,建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气,继续推荐力量钻石、中兵红箭,建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工;看好近视防控市场发展前景,推荐明月镜片。 风险提示:新冠疫情反复,新品推广不及预期,行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点(2022.9.12-2022.9.16) 1.1社零数据点评:8月社零总额同比+5.4%,必选消费表现亮眼 事件:8月份,社会消费品零售总额3.6万亿元,同比+5.4%,增幅环比+2.7pct。 其中,限额以上企业消费品总额同比+9.3%,增幅环比+2.5pct,实物网上零售额同比增长6.5%,增幅环比-0.2pct。分经营方式看,商品零售额同比同比增长5.1%,增幅环比+1.9pct,餐饮收入同比增长8.4%,增幅环比+9.9pct,线下餐饮恢复明显。 高频必选:粮油、食品类和烟酒类零售额分别同比+8.1%与+8.0%,增幅环比+1.9pct与+0.3pct,持续走强;饮料类零售额同比+5.8%,增速环比提升2.8pct,炎热夏季刺激饮料销售,增速不断提升;日用品类零售额同比+3.6%,增幅环比+2.9pct。 高频可选:服装鞋帽针织纺品零售额同比+5.1%,增幅环比+4.3pct;7、8月为化妆品行业淡季,化妆品零售额同比-6.4%,增速环比下滑7.1pct,建议关注即将到来的中秋、国庆双节催化效果,此外9、10月为品牌为双“11”蓄力备货期,社零数据有望逐渐恢复。 低频可选:汽车零售额同比+15.9%,增幅环比+6.2pct,为低频可选消费中增速最高的品类,超过限额以上企业消费品总额增速6.6pct,行业景气度恢复。 金银珠宝零售额同比+7.2%,增速环比-14.9pct,家电零售额同比+3.4%,通讯类器材同比-4.6%,家具类同比-8.1%,受到地产行业销售持续走弱的影响。 图1:社零总额及分品类增速 图2:宏观基础数据及社零总额数据 1.2曼卡龙:2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期条件成就 事件:公司于9月16日召开董事会及监事会会议,审议通过了《关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的议案》,本激励计划涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司A股普通股,激励对象包括吴长峰、王娟娟、许恬等核心管理人员和核心业务人员共计11人,获授限制性股票数量223.00万股,首次授予部分第一个归属期可归属数量为89.20万股,调整后的授予价格为8.755元/股。 公司层面考核要求:激励计划首次授予部分考核年度为2021-2023年三个会计年度,第一个归属期对应考核年度为2021年,年度净利润相对于2020年净利润增长率的目标值为15.00%,年度营业收入相对于2020年营业收入增长率目标值为20.00%。 投资建议:我们预计公司2022-2024年分别实现归母净利润0.79、0.98与1.25亿元,实现EPS 0.39、0.48与0.61元,9月16日收盘价对应PE为35、29与22倍,维持“推荐”评级。 风险提示:疫情不断反复,行业竞争格局恶化等。 2本周市场回顾(2022.9.12-2022.9.16) 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅:上证综指下跌4.16%,商贸零售下跌2.57%,纺织服装下跌4.05%,美容护理下跌1.32% 本周各主要指数:商贸零售下跌2.57%,纺织服装下跌4.05%,美容护理下跌1.32%,上证综指下跌4.16%,沪深300板块下跌3.94%,深证成指板块下跌5.19%,创业板指板块下跌7.10%,恒生指数板块下跌3.10%。 表1:重点板块本周涨跌幅一览(2022.9.12-2022.9.16) 本周31个申万一级行业:商美容护理板块(-1.32%)和的贸零售板块(-2.57%)涨跌幅在31个申万一级行业中分别排名第5位和第7位。上周跌幅最小的板块是食品饮料(-0.91%),跌幅最大的板块为电力设备(-9.30%)。 图3:商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第7位和第5位(2022.9.12-2022.9.16) 本周商贸零售各细分板块:跨境电商板块下跌0.39%,百货板块下跌0.68%,超市板块下跌0.94%,多业态零售板块下跌2.75%,电商服务板块下跌3.00%,商业物业经营板块下跌5.42%,专业连锁板块下跌6.22%,贸易板块下跌7.2%。 图4:贸易板块下跌7.20%,专业连锁板块下跌6.22%(2022.9.12-2022.9.16) 本周美容护理各细分板块:个护用品板块下跌1.02%,化妆品板块下跌1.57%,医疗美容板块下跌2.65%。 图5:医疗美容板块下跌2.65%,个护用品板块下跌1.02%(2022.9.12-2022.9.16) 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜:中百集团上涨19.87%,青岛金王上涨28.72% 商业贸易涨幅前五:中百集团(+19.87%)、徐家汇(+17.08%)、通程控股(+11.93%)、国光连锁(+6.2%)、人人乐(+5.99%); 商业贸易跌幅前五:中成股份(-24.93%)、五矿发展(-12.14%)、金开新能(-11.81%)、苏美达(-10.58%)、友好集团(-10.14%)。 表2:本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜(截至2022.9.16) 医美美妆涨幅前五:青岛金王(+28.72%)、珀莱雅(-0.04%)、华熙生物(-0.4%)、爱美客(-0.61%)、锦盛新材(-0.79%); 医美美妆跌幅前五:奥园美谷(-10.83%)、力合科创(-7.56%)、丸美股份(-7.5%)、拉芳家化(-5.43%)、嘉亨家化(-5.08%)。 表3:本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜(截至2022.9.16) 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪:步步高买入额占商贸榜首,科思股份买入额占美护首位 商业贸易净买入前五:步步高(+0.44亿元)、海印股份(+0.28亿元)、翠微股份(+0.27亿元)、徐家汇(+0.26亿元)、爱婴室(+0.24亿元); 商业贸易净卖出前五:中成股份(-3.21亿元)、金开新能(-2.28亿元)、中百集团(-2.12亿元)、天音控股(-1.24亿元)、江苏国泰(-1.23亿元)。 表4:商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜(截至2022.9.16) 医美美妆净买入前四:爱美客(+2.19亿元)、珀莱雅(+0.58亿元)、锦盛新材(+0.05亿元)、拉芳家化(+0.03亿元); 医美美妆净卖出前五:青岛金王(-3.11亿元)、奥园美谷(-0.97亿元)、水羊股份(-0.5亿元)、青松股份(-0.27亿元)、贝泰妮(-0.2亿元)。 表5:医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜(截至2022.9.16) 3本周行业资讯(2022.9.12-2022.9.16) 3.1商贸珠宝:无人零售市场规模增长数倍,叮当健康以160亿港元正式登录港交所 3.1.1行业资讯 1.叮当健康正式登陆港交所:市值超160亿港元 9月14日消息,叮当健康科技集团有限公司于2022年9月14日正式以“9886”为股票代码在港交所主板挂牌上市。叮当健康本次总计全球发售3353.7万股,其中香港公开发售部分获约7.2倍超额认购,国际发售部分获约1.7倍超额认购。此外,阳光保险、Harvest和Jumpcan作为基石投资者参与本次发行。 成立于2014年的叮当健康通过开创线上至线下解决方式为主导的即时药品零售和医疗咨询,促使中国医疗行业转变和升级。(联商网) 2.亚马逊关闭66个仓库,影响波及整个美国 据外媒报道,亚马逊正在调整其配送战略,暂停了在美国各地的仓库扩张,巩固一些地区的业务,同时还缩减了二级市场的增长计划。这些取消或关闭的仓库,影响范围包括美国28个州的履行中心、配送站和其他类型的建筑物。 亚马逊大规模关闭仓库的原因,主要是因为2019年大举兴建仓库以满足消费者需求,但在线销售从2021年的高点下降,亚马逊面临产能过剩二号生产设施减少,成本增加数十亿。亚马逊表示,即将关闭的设施将其业务整合到附近的仓库或转租。(亿恩网) 3.1-8月社会消费品零售总额同比增长0.5% 9月16日,国家统计局发布消息称,8月份,社会消费品零售总额3.63万亿元,同比增长5.4%。其中,除汽车以外的消费品零售额3.23万亿元,增长4.3%。 1-8月份,社会消费品零售总额28.26万亿元,同比增长0.5%。其中,除汽车以外的消费品零售额25.37万亿元,增长0.7%。 按消费类型分,8月份,商品零售3.25万亿元,同比增长5.1%;餐饮收入3748亿元,增长8.4%。1-8月份,商品零售25.51万亿元,同比增长1.1%;餐饮收入2.75万亿元,下降5.0%。 按零售业态分,1-8月份,限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同比分别增长4.1%、4.8%、4.6%,百货店、专卖店分别下降6.6%、0.5%。 1-8月份,全国网上零售额8.43万亿元,同比增长3.7%。其中,实物商品网上零售额7.24万亿元,增长5.8%,占社会消费品零售总额的比重为25.6%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长16.5%、4.0%、4.8%。 (联商网) 4.2025年无人零售规模将近2万亿元,融资超4亿元 据联商网零售研究中心统计,2022年上半年新消费领域共