传媒行业周报：游戏版号常态化发放，Pico新品发布在即

证券研究报告：传媒|行业周报 2022年9月18日 行业投资评级 传媒行业周报（2022.09.12-2022.09.18） 强大于市游戏版号常态化发放，Pico新品发布在即 收盘点位507.89 52周最高767.54 52周最低462.69 21% 12% 21/9/17 21/11/17 22/1/17 22/3/17 22/5/17 22/7/17 3% (6%) (16%) (25%) 传媒沪深300 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：王晓萱 SAC登记编号：S1340522080005 Email：wangxiaoxuan@cnpsec.com 行情回顾 行业相对指数表现（相对值，%） 行业基本情况 上周上证综指、深证成指、创业板指、沪深300指数的涨跌幅分别为-4.16%、-5.19%、-7.10%、-3.94%，传媒行业指数下跌4.00%，在31个申万一级指数中排名第14位，整体基本同步于市场平均水平。从细分子行业来看，广告营销行业领跌，跌幅为5.53%。 本周观点 游戏版号发放趋于常态化，腾讯网易一年多以来首次取得版号。 9月13日，国家新闻出版署发布九月国产网络游戏审批公告，通过此 研究所 次审批获得版号的游戏共计73款，其中移动游戏69款。此次获批版号的游戏涉及多家上市公司，其中包括网易游戏的《全明星接球派对》、腾讯游戏的《健康保卫战》、心动公司的《模拟江湖》、吉比特的《皇室护卫队》、昆仑万维的《圣境之塔》等。值得注意的是，此次为腾讯网易两大头部厂商在今年4月版号恢复发放以来首次取得版号，足以反映出此前监管层面对游戏行业进行的各项整改政策的趋稳。自今年4月游戏版号恢复审批以来，国家新闻出版署共发放了5批版号，分别为25/60/67/69/73款，虽然数量低于19-21年间月均超100款的发放量，但整体呈现小幅增加的趋势。由于疫情反复带来的用户消费意愿的下降，加之上半年上线的新品游戏数量较少等原因，游戏行业在22H1首次出现收入规模和用户规模的“双降”。而随着大中型厂商正常取得版号，更多高质量的精品游戏将陆续流入市场，我们预计在精品的带动下，此前行业低迷的态势将有望扭转，板块估值也有望迎来修复。我们依然建议关注具有优质研发能力的游戏公司，如腾讯控股 （未覆盖）、吉比特（未覆盖）、恺英网络、电魂网络等。 Pico新品发布会在即，继续关注VR/AR产业链投资机会。字节跳动旗下VR硬件及内容应用公司Pico将于北京时间9月22日20点举行海外新品发布会，公司将推出其新款头显眼镜Pico4。根据IDC的数据，2021年全球VR/AR出货量达1,120万台，同比增长92.1%，其中VR出货量达1,095万台。随着硬件出货量的不断提升，涉及社交、娱乐、办公等内容场景端的需求进一步得到刺激，如凤凰传媒旗下厦门创壹通过开发三维互动虚拟现实教学实训软件、恺英网络通过与硬件厂商合作将现有游戏VR化等形式协同切入VR赛道。我们认 为伴随着Pico等新品带动的硬件出货量的提升，内容场景端也将保持和硬件的协同下的螺旋进化趋势，内容公司近年来面临的传统内容的增长压力也将有望得到缓解，建议关注在VR应用场景方面较早布局的公司，如恺英网络、凤凰传媒（未覆盖）、顺网科技（未覆盖）、歌华有线（未覆盖）等。 风险提示 疫情反复的风险；手游延期上线的风险；手游出海不及预期的风险；国际政治关系变动引起的汇率风险；监管政策调整的风险。 目录 1本周观点4 2行情回顾4 3行业要闻6 3.1游戏6 3.2互联网/元宇宙7 3.3影视7 3.4营销8 3.5出版8 4上市公司公告9 5行业重点数据跟踪10 6风险提示13 1本周观点 游戏版号发放趋于常态化，腾讯网易一年多以来首次取得版号。9月13日，国家新闻出版署发布九月国产网络游戏审批公告。通过此次审批获得版号的游戏共计73款，其中移动游戏69款。此次获批版号的游戏涉及多家上市公司，其中包括网易游戏的《全明星接球派对》、腾讯游戏的《健康保卫战》、心动公司的《模拟江湖》、吉比特的《皇室护卫队》、昆仑万维的《圣境之塔》等。值得注意的是，此次为腾讯网易两大头部厂商在今年4月版号恢复发放以来首次取得版号，足以反映 出此前监管层面对游戏行业进行的各项整改政策的趋稳。自今年4月游戏版号恢复审批以来，国家 新闻出版署共发放了5批版号，分别为25/60/67/69/73款，虽然数量低于2019-2021年间月均超100款的发放量，但整体呈现小幅增加的趋势。由于疫情反复带来的用户消费意愿的下降，加之上半年上线的新品游戏数量较少等原因，游戏行业在22H1首次出现收入规模和用户规模的“双降”。而随着大中型厂商正常取得版号，更多高质量的精品游戏将陆续流入市场，我们预计在精品的带动下，此前行业低迷的态势将有望扭转，板块估值也有望迎来修复。我们依然建议关注具有优质研发能力的游戏公司，如腾讯控股（未覆盖）、吉比特（未覆盖）、恺英网络、电魂网络等。 Pico新品发布会在即，继续关注VR/AR产业链投资机会。字节跳动旗下VR硬件及内容应用公司Pico将于北京时间9月22日20点举行海外新品发布会，公司将推出其新款头显眼镜Pico4。根据IDC的数据，2021年全球VR/AR出货量达1,120万台，同比增长92.1%，其中VR出货量达1,095万台。随着硬件出货量的不断提升，涉及社交、娱乐、办公等内容场景端的需求进一步得到刺激，如凤凰传媒旗下厦门创壹通过开发三维互动虚拟现实教学实训软件、恺英网络通过与硬件厂商合作将现有游戏VR化等形式协同切入VR赛道。我们认为伴随着Pico等新品带动的硬件出货量的提升，内容场景端也将保持和硬件的协同下的螺旋进化趋势，内容公司近年来面临的传统内容的增长压力也将有望得到缓解，建议关注在VR应用场景方面较早布局的公司，如恺英网络、凤凰传媒（未覆盖）、顺网科技（未覆盖）、歌华有线（未覆盖）等。 2行情回顾 上周上证综指、深证成指、创业板指、沪深300指数的涨跌幅分别为-4.16%、-5.19%、-7.10%、 -3.94%，传媒行业指数下跌4.00%，在31个申万一级指数中排名第14位，整体基本同步于市场平均水平。从细分子行业来看，广告营销行业领跌，跌幅为5.53%。 图表1：2022.9.12-2022.9.16申万一级各行业涨跌幅（%） 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) 银行食品饮料国防军工社会服务美容护理计算机商贸零售家用电器农林牧渔轻工制造交通运输建筑材料房地产传媒 纺织服饰 钢铁电子通信综合 石油石化医药生物非银金融机械设备建筑装饰 汽车环保煤炭 有色金属基础化工公用事业 电力设备 (10) 资料来源：iFind，中邮证券研究所 图表2：2022.9.12-2022.9.16传媒各子行业涨跌幅（%） 游戏广告营销影视院线数字媒体出版 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 资料来源：iFind，中邮证券研究所 个股方面，上周传媒行业涨跌幅前五名的公司分别为：值得买（+19.77%）、金逸影视（+16.54%）、中科云网（+13.79%）、新华网（+7.89%）、奥飞娱乐（+7.51%）；涨跌幅后五名的公司分别为：欢瑞世纪（-14.78%）、中广天泽（-10.35%）、联创股份（-9.27%）、广西广电（-8.20%）、时代出版（-7.99%）。 图表3：2022.9.12-2022.9.16传媒行业周涨跌幅前五名 跌幅榜前五名 涨幅榜前五名 证券代码 证券名称 本周涨跌幅(%) 证券代码 证券名称 本周涨跌幅(%) 300785.SZ 值得买 19.77 000892.SZ 欢瑞世纪 -14.78 002905.SZ 金逸影视 16.54 603721.SH 中广天择 -10.35 002306.SZ 中科云网 13.79 300343.SZ 联创股份 -9.27 603888.SH 新华网 7.89 600936.SH 广西广电 -8.20 002292.SZ 奥飞娱乐 7.51 600551.SH 时代出版 -7.99 资料来源：iFind，中邮证券研究所 3行业要闻 3.1游戏 【羊了个羊游戏火爆，吉比特间接持有北京简游】 9月13日，这款卡通画风的消除闯关小游戏《羊了个羊》突然冲上微博热搜第一，游戏小程序更是在各微信群疯转，当日微信指数狂飙6022.98%，且相关的讨论热度仍在走高。《羊了个羊》目前依旧没有独立APP，玩家只能在微信小程序、抖音小游戏体验。企查查数据显示，《羊了个羊》关联公司北京简游科技有限公司，吉比特通过控股子公司厦门雷霆网络科技股份有限公司间接持有北京简游科技有限公司10%的股权。（36氪） 【网易腾讯游戏版号获批】 9月13日晚，国家新闻出版署官网披露2022年9月国产网络游戏审批名单，共有73款游戏 获得版号。其中移动游戏38款、移动-休闲益智游戏31款、客户端/PS4游戏4款，休闲游戏数量显著增多。本次名单中，网易的《全明星街球派对》、腾讯的《健康保卫战》和字节跳动里游互娱的《圣境之塔》引人关注。自4月11日游戏版号恢复发放以来，这是网易和腾讯获批的首个版号。 （凤凰网科技） 【任天堂举办新品发布会，宣布多款重磅产品】 9月13日，任天堂在直面会上宣布了15款游戏的的发售时间和最新近况，包括塞尔达传说 的最新作品《塞尔达传说：王国之泪》。游戏计划于明年5月12日正式发售，发售消息公布后，游戏一度冲至微博热搜第十六名。直面会上还宣布了由白金工作室研发的经典ARPG游戏《猎天使魔女3》，并带来了全新角色薇欧拉。游戏将于10月28日登陆NS平台，并表示将后续会在官方油管账号发布实机演示。（竞核） 【索尼举办新品发布会，PSVR2新游曝光】 9月14日，索尼举办了新品发布会，发布了与《塞尔达传说：王国之泪》对垒的重量级作品战神系列的新作《战神：诸神黄昏》。游戏将于今年11月9日正式发售，限定手柄也将同步放出。除了传统交互模式的游戏外，索尼还公布了2款专为全新PSVR2设备打造的游戏。以星球大战为题材的动作冒险游戏《星球大战：银河边缘的故事增强版》和地下城题材的卡牌游戏《Demeo》，全新的设备和交互方式能让玩家比以往都更深入地沉浸在游戏中。（竞核） 【网易与集英社合作手游公开】 9月15日，网易和集英社公开了合作开发的手游产品《unVEILtheworld》值得一提的是，本作是集英社游戏发布的首款面向移动端的游戏。游戏主打细腻的美术风格，玩法带有策略、冒险、RPG等元素，发售日期尚未确定。（竞核） 3.2互联网/元宇宙 【中国元宇宙产业人才峰会举行，数字化人才缺口接近1200万】 中国元宇宙产业人才峰会在厦门国际会展中心举行，峰会发布了《数字经济与元宇宙产业人才发展白皮书》，白皮书指出，目前中国数字化人才缺口接近1100万，紧缺的数字化人才不仅包括数字产业化创造的数字技术、数字教研岗位，也包括产业数字化转型过程中产生的大量数字技能人才。当下，数字经济领域，特别是元宇宙创新领域，紧缺的人才包括网络基础设施、芯片、可穿戴设备、网络及运算技术、交互技术、人工智能、3D引擎、区块链等12个领域。（MetaDaily） 【国内首档Web3.0沉浸式歌会，百度元宇宙歌会9月26日六大平台直播】 9月15日，由百度举办的国内首档Web3.0元宇宙沉浸式歌会正式官宣，定档9月26日20点，在百度APP、百度希壤、YY直播、爱奇艺等六大平台同步直播。作为本次歌会的“主办方”，百度率先构建了国内唯一完整的Web3.0全链路场景，包括空间(希壤元宇宙)、身份(数字人)和资产(数字藏品)，成为本次元宇宙歌会得以实现的核心所在。歌会通过连接最新技术应用，对传统演唱会形式进行全面革新，整合百度Web3.0产品矩阵，打造线上化、空间感、数字人与真人叙事结合的视听和感官体验，开创国内首档Web3.0沉浸式晚会。（Me