贵金属日报：CPI数据再超预期 美元大幅走高

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 目前市场对于加息的定价受到经济数据以及美联储官员的讲话影响相对较大。因此在正式加息落地前，行情或多有反复。单边操作暂时建议以观望为主。投资组合配置角度而言，则可适当逢低买入。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 昨日晚间20:30公布的美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%，超出市场预期的8.1%，不过低于前值的8.5%。但更为重要的是，美国8月未季调核心CPI年率录得6.3%，为2022年3月以来新高。在此之后，美联储掉期交易完全定价美联储9月加息75个基点。美联储掉期交易显示2023年初终端利率高于4.15%。美国利率掉期下跌反映出对美联储更大幅度加息的押注上升，预计明年联邦基金利率将达到4%-4.25%的范围。美元短时内拉涨超过120个基点。而黄金以及其他风险资产均受到重大冲击，Comex期金一度回落至1,700美元/盎司一线。目前市场对于加息的定价受到经济数据以及美联储官员的讲话影响相对较大。因此在正式加息落地前，行情或多有反复。单边操作暂时建议以观望为主。投资组合配置角度而言，则可适当逢低买入。 基本面 上个交易日（9月13日）上金所黄金成交量为7,174千克，较前一交易日下降20.13%。白银成交量为863,440千克，较前一交易日上涨13.07%。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为968.15吨，较前一交易日下降2.9吨。而白银SLV ETF持仓为14,542.67吨，较前一交易日上涨4.3吨。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 昨日（9月13日），沪深300指数较前一交易日上涨0.42%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.46%。光伏板块则是与前一日下降0.34%。 ■ 策略 黄金：中性 白银：中性 套利：暂缓 期货研究报告|贵金属日报2022-09-14 CPI数据再超预期 美元大幅走高 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/9/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 金银比价：暂缓 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/9/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控0 ......................................................................................................................................................... 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................. 10 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 ...........................................................................................................................................................................11 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 .....................................................................