主题、赛道跟踪周报：稳增长预期渐浓，轮动拥抱核心

稳增长预期渐浓，轮动拥抱核心 主题&赛道跟踪周报 研究结论 本周两市走势： 9月05日-9月09日，主要指数企稳反弹，上证指数涨2.37%，深证成指涨 1.50%，万得全A涨1.86%，沪深300涨1.74%，创业板指涨0.6%，科创50指数涨0.36%,中证1000指数涨2.02%。本周主要指数均止跌，创业板和科创50指数涨幅较小。 趋势赛道方面，本周涨幅居前的是地产、风电和光伏，涨幅分别为7.43%、6.60%、5.69%，跌幅居前的是猪、白酒和元宇宙，跌幅分别为4.97%、2.02%、 1.24%。 本周趋势赛道延续高速轮动，符合预期。从周涨幅排名看，稳增长板块和成长行业不分伯仲。板块内涨幅排名看，稳增长内部地产、金属和能源涨幅居前，成长行业 投资策略|定期报告 报告发布日期2022年09月13日 张书铭021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004香港证监会牌照：BQP133 张志鹏zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 内部风电、光伏和储能涨幅居前。 从行业内代表性或权重个股表现看，板块内部涨跌方向分化不大，唯锂电池板块内，龙头宁德时代下跌，出现背离走势。 本周两市资金面： 本周沪深两市指数主力净流入率为-0.84%，净流入金额本身不具备参考意义，关注相对意义，所有指数流入率大幅高于上周，符合主要指数反弹的态势，科创板流入率相对占优，不符合指数相对表现，沪深两市本周沪深两市流出金额边际相对上周转好，科创板出现资金净流入。 从申万一级行业资金流入表现看，有色金属、非银金融和建筑装饰行业呈现净流入居前，净流入率分别1.47%、0.86%和0.82%。农林牧渔、传媒和食品饮料流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。有色、非银、电力设备、煤炭、公用实业、钢铁等行业净流入率排名较上周提升较多。 本周，北向资金累计净卖出2.21亿元，沪股通净买入51.14亿元，深股通净卖出 53.35亿元。从五日表现分别看，北上资金周一至周四流出，周五流入。本周陆股通净买入前五的行业分别是有色金属、非银金融、医药生物、基础化工和房地产，卖出前五的行业是电力设备、食品饮料、电子、传媒和计算机。 本周热门主题回顾： 涨幅居前的概念指数有煤碳、火电、地产、机械设备、新疆振兴、环氧丙烷、军工、金属、逆变器、物流、钠离子电池等。 下周趋势赛道与主题前瞻： 本周保持轮动，方向的争议仍然不能解决，仍然需要等待数据验证和时间消化。下周主题热点方面，前热点多数完成反弹后，短期不关注，新题材主要为一带一路 （进入兑现期，谨慎关注）和能源危机方向（影响年内持续，关注节奏）。 下周趋势赛道方面，短期看稳增长板块边际预期更好，中长期看，假设稳增长在边际利好下发生风格切换，在时间维度上的持续预期并不会太高，成长行业中部分细分行业胜率并没有改变，而赔率随着时间和调整空间上的变化而变化。稳增长方向关注受疫情干扰下的消费板块，地产产业链和金融板块，中性不压注方向关注能源和绿电板块。成长反弹关注半导体自主可控板块、风光储板块和军工板块。整体看，逐渐进入仅关注板块内核心公司的阶段。 风险提示 宏观经济下行超预期。 行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动。 在轮动中进行平衡和等待：主题&赛道跟踪周报 轮动大于切换，关注消费短期机会：主题 &赛道跟踪周报 情绪分歧初显，赛道轮动扩散：主题&赛道跟踪周报 2022-09-04 2022-08-28 2022-08-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 本周市场走势4 主要指数走势4 趋势赛道走势4 市场资金流向8 主要指数资金流向8 行业资金流向8 北上资金流向9 两融资金数据10 本周热门主题回顾11 下周趋势赛道与主题前瞻12 风险提示12 图表目录 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%）4 图2：陆股通净买入金额（周频）与占行业总市值比变化10 表1：主要指数表现（单位:%）4 表2：本周趋势赛道走势（单位:%）4 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%）5 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%）5 表5：趋势赛道中代表性或权重个股表现6 表6：主要指数本周主力净流入额（单位：亿元）8 表7：本周申万一级行业资金流入表8 表8：北上资金本周净流入额（单位：亿元）9 表9：本周申万一级行业两融数据10 表10：本周主题概念涨幅前30名（涨幅单位：%）11 本周市场走势 主要指数走势 9月05日-9月09日，主要指数企稳反弹，上证指数涨2.37%，深证成指涨1.50%，万得全A涨1.86%，沪深300涨1.74%，创业板指涨0.6%，科创50指数涨0.36%,中证1000指数涨2.02%。本周主要指数均止跌，创业板和科创50指数涨幅较小。 表1：主要指数表现（单位:%） 指数 2022/9/5 2022/9/6 2022/9/7 2022/9/8 2022/9/9 周涨幅 上证指数 0.42 1.36 0.09 -0.33 0.82 2.37 深证成指 -0.20 1.04 0.42 -0.86 1.11 1.50 万得全A 0.10 1.36 0.29 -0.62 0.73 1.86 沪深300 -0.20 0.92 0.07 -0.43 1.39 1.74 创业板指 0.20 0.10 1.19 -1.86 1.00 0.60 科创50 -0.56 1.11 1.33 -0.84 -0.67 0.36 中证1000 0.21 1.89 0.63 -0.95 0.24 2.02 数据来源：Wind,东方证券研究所 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%） 数据来源：Wind,东方证券研究所整理 趋势赛道走势 趋势赛道方面，本周涨幅居前的是地产、风电和光伏，涨幅分别为7.43%、6.60%、5.69%，跌幅居前的是猪、白酒和元宇宙，跌幅分别为4.97%、2.02%、1.24%。 本周趋势赛道延续高速轮动，符合预期。从周涨幅排名看，稳增长板块和成长行业不分伯仲。板块内涨幅排名看，稳增长内部地产、金属和能源涨幅居前，成长行业内部风电、光伏和储能涨幅居前。 从行业内代表性或权重个股表现看，板块内部涨跌方向分化不大，唯锂电池板块内，龙头宁德时代下跌，出现背离走势。 表2：本周趋势赛道走势（单位:%） 赛道 2022/9/5 2022/9/6 2022/9/7 2022/9/8 2022/9/9 周涨幅 锂电 0.50 3.00 1.56 -1.98 0.01 3.05 光伏 1.69 4.50 1.96 -0.66 -1.80 5.69 风电 3.19 2.91 1.55 -0.40 -0.76 6.60 储能 1.35 3.87 1.04 -0.72 -1.42 4.11 半导体 -0.38 0.92 2.36 -1.73 -0.55 0.58 军工 -0.33 2.91 0.56 1.24 -0.35 4.05 汽车零部件 -0.35 2.85 2.03 -0.33 -0.80 3.38 汽车整车 -0.58 2.74 0.37 0.35 -0.76 2.10 绿色电力 1.68 2.20 1.12 0.08 -0.22 4.94 医药 -0.61 -0.32 -0.29 -0.31 3.24 1.67 工业4.0 -0.16 2.07 1.57 -1.87 -0.92 0.64 白酒 -2.05 0.58 -1.39 -0.06 0.91 -2.02 元宇宙 -1.03 0.91 0.82 -1.96 0.04 -1.24 猪产业 -1.11 0.07 -1.18 -2.45 -0.38 -4.97 房地产 1.57 2.60 -0.15 0.00 3.25 7.43 家用电器 0.16 0.35 -0.22 -0.13 2.88 3.05 能源 5.01 1.59 -0.05 -1.55 0.54 5.53 消费电子 -1.05 1.01 0.93 -1.93 0.06 -1.01 数据来源：Wind,东方证券研究所 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%） 赛道 2022/9/5 2022/9/6 2022/9/7 2022/9/8 2022/9/9 周涨幅 能源 5.01 1.59 -0.05 -1.55 0.54 5.53 家居 -1.75 0.98 -1.20 -0.69 4.28 1.52 保险 0.43 0.47 -0.62 0.48 1.99 2.75 白酒 -2.05 0.58 -1.39 -0.06 0.91 -2.02 餐饮旅游 -0.73 1.85 0.53 1.61 1.48 4.80 食品 -1.79 0.67 -1.21 -0.56 1.35 -1.56 银行 0.33 -0.39 -0.46 0.34 1.65 1.46 房地产 1.57 2.60 -0.15 0.00 3.25 7.43 老基建 0.98 1.26 -0.01 -0.33 2.02 3.96 水泥 1.71 0.45 -0.88 -0.00 1.64 2.92 家电 0.16 0.35 -0.22 -0.13 2.88 3.05 电力 1.68 2.20 1.12 0.08 -0.22 4.94 建材 -0.13 1.14 -0.73 -0.54 3.06 2.78 铜 1.06 2.28 1.37 0.47 0.78 6.10 数据来源：Wind,东方证券研究所 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%） 赛道 周涨幅 上周涨幅 本月涨幅 上个月涨幅 年初以来涨幅 锂电 -7.56 -4.21 -1.20 -8.13 -15.31 光伏 -7.11 -6.18 -0.38 -5.26 0.16 风电 -5.14 -5.26 0.12 -7.99 -13.03 储能 -8.89 -4.01 -1.12 -3.94 -2.94 半导体 0.07 -8.19 1.87 -0.69 -18.60 军工 -0.77 -5.40 1.19 -6.24 -22.73 汽车零部件 -4.34 -3.97 0.87 -13.48 -8.98 汽车整车 -5.27 -0.83 -0.28 -10.93 -2.73 绿色电力 -5.11 -1.50 -0.40 -1.94 -13.66 医药 1.04 -0.31 0.09 -2.02 -18.78 工业4.0 -4.24 -8.80 0.97 -11.43 -12.18 白酒 -4.36 1.09 -3.56 0.81 -17.49 元宇宙 -1.55 -6.04 0.94 -2.10 -28.31 猪产业 -0.31 2.65 0.53 -1.05 11.48 房地产 1.73 -1.24 0.61 0.54 -6.13 家用电器 3.01 -1.57 0.91 -1.19 -15.84 能源 -3.56 7.01 1.35 8.18 27.54 消费电子 -2.05 -6.37 0.87 -3.30 -22.37 数据来源：Wind,东方证券研究所 表5：趋势赛道中代表性或权重个股表现 赛道 代表性或权重个 股 周涨幅 上周涨幅 本月涨幅 上个月涨幅 年初以来涨幅 锂电 宁德