主题&赛道跟踪周报：轮动大于切换，关注消费短期机会

轮动大于切换，关注消费短期机会 主题&赛道跟踪周报 研究结论 本周两市走势： 8月22日-8月26日，主要指数普遍回调，上证指数跌0.67%，深证成指跌 2.42%，万得全A跌1.91%，沪深300跌1.05%，创业板指跌3.44%，科创50指数跌5.63%,中证1000指数跌3.51%。本周主要指数普遍回调较多，创业板和中证1000指数未能延续上周强势，调整幅度较大，科创50调整幅度加大，连续三周调整。 趋势赛道方面，本周涨幅居前的是能源、猪和白酒，涨幅分别为7.01%、2.65%、1.09%，跌幅居前的是工业4.0、消费电子、光伏，跌幅分别为8.80%、6.37%、 6.18%。 本周前两天延续上周情绪，赛道扩散轮涨，在周三普跌后，上周风格切换的迹象开始放大，能源板块进入主升浪，直到24日国常会发言后，市场在边际上出现对经济乐观的预期，代表相对低位方向的稳增长&价值板块开始领涨。 本周两市资金面： 本周沪深两市指数主力净流入率为-2.63%，净流入金额本身不具备参考意义，关注相对意义，所有指数流入率低于上周，符合主要指数下跌的态势，科创板流入率相对占优，不符合指数相对表现，沪深两市本周沪深两市流出金额边际相对上周转差，科创板流出金额较上周下降。 从申万一级行业资金流入表现看，煤炭、农林牧渔、石油石化行业呈现净流入居 前，净流入率分别0.77%、0.40%、0.22%，其他行业呈现资金净流出。建筑材料、电子、通信、计算机和钢铁流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。美容护理、石油石化、食品饮料和非银等行业净流入率排名较上周提升较 多。 本周，北向资金累计净卖出46.96亿元，终结连续净买入的趋势，沪股通净卖出 3.15亿元，深股通净卖出43.82亿元。从五日表现分别看，北上资金流入没有规律。本周陆股通净买入前五的行业分别是基础化工、食品饮料、公用事业、农林牧渔和传媒，卖出前五的行业是计算机、电力设备、医药生物、电子和建筑材料。 本周两融资金净买入占比较高的行业有电力设备、交运和煤炭。 本周热门主题回顾： 本周涨幅居前的概念指数有煤炭、油气、生物育种、维生素、影视。 下周趋势赛道与主题前瞻： 本周出现风格从成长到价值的显著切换，属多种因素叠加效应（稳增长信心边际抬升、商品上涨、美联储鹰派发言预期，利率指标上行，资金高低切，中报披露完毕等）。风格完全切换需要宏观边际向好的数据驱动，目前仍然不具备完全切换的条件，成长赛道目前拥挤度逐步下降，重回轮动的概率提升，关注业绩释放周期和估值合理性，辨别预期过度提前的个股。主题热点持续性不强，属于存量资金博弈背景下，热点轮动速度加快后的典型现象，主题方向继续关注反弹机会VR、自主可控、培育钻石、高端制造和新材料&新技术。下周趋势赛道方面，预计保持高轮动特征，阶段最强势的能源方向逢调整关注，性价比逐渐走低且拥挤度增长，价值方向轮动关注绿电和生猪板块，新增稳增长方向加入轮动序列，关注消费，家居和金融板块，重点关注白酒行业为首的消费板块在中报落地后的短期超额收益。成长反弹关注顺序风光储板块和军工行业。 风险提示 宏观经济下行超预期。 行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动。 投资策略|定期报告 报告发布日期2022年08月28日 张书铭021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004香港证监会牌照：BQP133 张志鹏zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 情绪分歧初显，赛道轮动扩散：主题&赛 2022-08-21 道跟踪周报主题热点良性轮动，赛道趋势完好：主题 2022-08-14 &赛道跟踪周报新主题涌现，或顺势高低切：主题&赛道 2022-08-07 跟踪周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 本周市场走势4 主要指数走势4 趋势赛道走势4 市场资金流向8 主要指数资金流向8 行业资金流向8 北上资金流向9 两融资金数据10 本周热门主题回顾11 下周趋势赛道与主题前瞻12 风险提示12 图表目录 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%）4 图2：陆股通净买入金额（周频）与占行业总市值比变化10 表1：主要指数表现（单位:%）4 表2：本周趋势赛道走势（单位:%）4 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%）5 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%）6 表5：趋势赛道中代表性或权重个股表现6 表6：主要指数本周主力净流入额（单位：亿元）8 表7：本周申万一级行业资金流入表8 表8：北上资金本周净流入额（单位：亿元）10 表9：本周申万一级行业两融数据10 表10：本周主题概念涨幅前30名（涨幅单位：%）11 本周市场走势 主要指数走势 8月22日-8月26日，主要指数普遍回调，上证指数跌0.67%，深证成指跌2.42%，万得全A跌1.91%，沪深300跌1.05%，创业板指跌3.44%，科创50指数跌5.63%,中证1000指数跌3.51%。本周主要指数普遍回调较多，创业板和中证1000指数未能延续上周强势，调整幅度较大，科创50调整幅度加大，连续三周调整。 表1：主要指数表现（单位:%） 指数 2022/8/22 2022/8/23 2022/8/24 2022/8/25 2022/8/26 周涨幅 上证指数 0.61 -0.05 -1.86 0.97 -0.31 -0.67 深证成指 1.19 -0.40 -2.88 0.06 -0.37 -2.42 万得全A 0.80 -0.05 -2.58 0.29 -0.35 -1.91 沪深300 0.73 -0.49 -1.89 0.83 -0.21 -1.05 创业板指 1.64 0.05 -3.64 -0.44 -1.01 -3.44 科创50 -0.11 0.00 -3.46 -1.22 -0.94 -5.63 中证1000 0.75 0.24 -3.65 -0.33 -0.51 -3.51 数据来源：Wind,东方证券研究所 图1：本周主要指数每日涨跌幅（单位:%） 数据来源：Wind,东方证券研究所整理 趋势赛道走势 趋势赛道方面，本周涨幅居前的是能源、猪和白酒，涨幅分别为7.01%、2.65%、1.09%，跌幅居前的是工业4.0、消费电子、光伏，跌幅分别为8.80%、6.37%、6.18%。 本周前两天延续上周情绪，赛道扩散轮涨，在周三普跌后，上周风格切换的迹象开始放大，能源板块进入主升浪，直到24日国常会发言后，市场在边际上出现对经济乐观的预期，代表相对低位方向的稳增长&价值板块开始领涨。 从行业内代表性或权重个股表现看，锂电、光伏、风电、军工、半导体等成长板块内部普遍下跌，能源、白酒、电力、猪等板块内部普涨。 表2：本周趋势赛道走势（单位:%） 赛道 2022/8/22 2022/8/23 2022/8/24 2022/8/25 2022/8/26 周涨幅 锂电 2.04 1.45 -4.49 -2.54 -0.58 -4.21 光伏 -0.32 2.11 -4.18 -2.56 -1.28 -6.18 风电 -0.44 -0.28 -3.77 -1.25 0.41 -5.26 储能 0.62 3.16 -4.01 -2.62 -1.07 -4.01 半导体 -0.02 -0.32 -5.02 -1.27 -1.77 -8.19 军工 0.67 -0.91 -4.30 -0.25 -0.65 -5.40 汽车零部件 0.58 1.01 -4.50 -1.22 0.20 -3.97 汽车整车 2.44 -1.18 -3.85 0.79 1.08 -0.83 绿色电力 -0.12 1.17 -2.82 0.83 -0.51 -1.50 医药 1.43 -0.88 -1.55 0.69 0.02 -0.31 工业4.0 -1.35 1.36 -5.23 -2.34 -1.46 -8.80 白酒 0.49 -1.03 -1.06 2.59 0.14 1.09 元宇宙 0.71 -0.19 -4.54 -0.78 -1.32 -6.04 猪产业 1.22 0.87 -0.64 1.24 -0.06 2.65 房地产 0.59 -0.72 -1.74 1.35 -0.69 -1.24 家用电器 0.33 -0.64 -1.57 0.89 -0.57 -1.57 能源 1.92 2.77 -0.50 5.02 -2.23 7.01 消费电子 0.64 -0.33 -4.48 -1.18 -1.13 -6.37 数据来源：Wind,东方证券研究所 表3：本周稳增长相关板块走势（单位：%） 赛道 2022/8/22 2022/8/23 2022/8/24 2022/8/25 2022/8/26 周涨幅 能源 1.92 2.77 -0.50 5.02 -2.23 7.01 家居 3.16 -1.25 -2.23 4.58 -1.27 2.84 保险 0.24 -0.89 2.05 3.40 0.03 4.88 白酒 0.49 -1.03 -1.06 2.59 0.14 1.09 餐饮旅游 2.24 0.21 -1.63 1.51 0.68 3.01 食品 0.76 -0.60 -1.01 1.38 0.87 1.39 银行 -0.18 -0.85 -0.29 1.36 0.16 0.19 房地产 0.59 -0.72 -1.74 1.35 -0.69 -1.24 老基建 0.77 -0.78 -2.48 1.31 -0.41 -1.63 水泥 1.28 -0.67 -2.51 0.91 0.10 -0.92 家电 0.33 -0.64 -1.57 0.89 -0.57 -1.57 电力 -0.12 1.17 -2.82 0.83 -0.51 -1.50 建材 0.17 -1.97 -2.46 0.66 0.07 -3.52 铜 1.35 -0.69 -2.71 0.54 -0.58 -2.13 数据来源：东方证券研究所 表4：趋势赛道周、月、年度表现（单位：%） 赛道 周涨幅 上周涨幅 本月涨幅 上个月涨幅 年初以来涨幅 锂电 -4.21 0.72 -1.81 1.71 -8.39 光伏 -6.18 5.79 1.61 10.05 7.83 风电 -5.26 5.81 -2.88 4.24 -8.32 储能 -4.01 8.49 4.25 6.50 6.53 半导体 -8.19 -2.33 1.09 -5.55 -18.66 军工 -5.40 -2.41 -4.40 2.09 -22.13 汽车零部件 -3.97 0.65 -8.77 14.56 -4.85 汽车整车 -0.83 -1.42 -6.23 -2.75 2.68 绿色电力 -1.50 6.11 2.92 3.80 -9.01 医药 -0.31 -3.66 -2.94 -6.02 -19.62 工业4.0 -8.80 0.95 -6.61 12.28 -8.29 白酒 1.09 -2.98 1.65 -12.30 -13.73 元宇宙 -6.04 -0.04 0.38 -2.62 -27.18 猪产业 2.65 4.27 -0.22 6.39 11.82 房地产 -1.24