根据报告,欧盟草案提议对非天然气发电厂征收税收,以引导非天然气发电厂合理定价,从而推动电价下降。该草案可能会导致欧洲电价出现下行,同时气电价差可能会进一步扩大。然而,由于天然气价格受供给影响,短期内供需缺口依然巨大,最终气价可能会在幅度上小于电价,时间上滞后于电价干预。尽管如此,热泵的经济性反而会进一步提升,因为热泵在欧洲主要与天然气设备竞争,因此经济性看的是天然气/电价差,差价如果扩大,高效率用电设备的经济性和需求将进一步提升。因此,我们建议关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业,以及弹性标的万和电气、日出东方、申菱环境、海信家电。
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