天然气日报：“北溪-1号”重启时间未知，西北欧气价应声上涨

期货研究报告|天然气日报2022-09-06 “北溪-1号”重启时间未知，西北欧气价应声上涨 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.9月5日，因劳动节影响，美国休市一天，NYMEXHH和NYMEXLNGJKM （Platts）期货合约没有交易数据。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为245.926欧元/MWh（约合 71.579美元/百万英热单位），较上周五上涨14.57%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为462.6便士/Thm（约合53.282美元/百万英热单位），较上周五上涨12.99%。 卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为6644.64元/吨，较上周五上涨0.17%。 2.当地时间9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司发布消息称，由于发现多处设备故障，“北溪-1号”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。 3.阿塞拜疆总统阿利耶夫9月2日表示，阿方计划将跨安纳托利亚天然气管道的年输气量提高1倍，增加至320亿立方米。阿利耶夫透露，自俄乌冲突爆发以来，已有10余个国家的政府表示将开始或者增加从阿塞拜疆进口天然气。 4.财联社9月5日消息，德国能源巨头Uniper与澳大利亚最大上市石油公司Woodside签署向欧洲供应LNG的协议。根据协议内容，Woodside将从2023年1月至2039年向欧洲供应LNG。 ■市场分析 9月5日，在西北欧大陆和英国市场，“北溪-1号”完全停止输气且重启时间未知的消息释�后，市场对欧亚地区供应短缺的担忧进一步加深；同时，俄罗斯的这一举动可能加剧欧洲地区能源危机的程度，ICETTF和ICENBP期价均�现明显的上涨。 在中国市场，LNG市场价格以稳为主。液厂气方面，目前西南、东北、西北等地受疫情管控措施的影响，�货不畅，加之下游需求也相应减少，地区交投活跃度较低。接收站方面，华东沿海地区受台风影响，部分接收站船期到港以及槽批装车均受到阻碍，高价惜售心态仍存。 ■策略 “北溪-1号”重启时间未知将加剧欧洲市场的动荡，影响进而将传导至全球市场，建议短期以观望为主 ■风险 地缘政治对峙持续，区域内供给预期不稳，消费淡旺季转换 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位3 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位3 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位3 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位3 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位3 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位3 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格4 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格4 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位4 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位4 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：欧元/MWH5 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格5 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位5 图16:NYMEXLNGJKM（PLATTS）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位5 图17:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位5 图18:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位5 图19:中国LNG市场价格丨单位：元/吨6 图20:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 100 80 60 40 20 0 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货 HenryHub现货 10 8 6 4 2 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴） 美元指数（右轴） 12115 10110 8105 100 6 95 490 285 080 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴）热单位 WTI原油期货（右轴） 12 10 8 6 4 2 0 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货（DayAhead） 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 3 1 -1 -3 -5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格 （DayAhead）丨单位：欧元/MWh 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格 美元/百万英ICETTF期货价格（左轴） 煤-气转换价格 TTF现货（DayAhead） 350 300 250 200 150 100 50 0 热单位 ICEEUA期货价格（右轴） 120 100 80 60 40 20 0 欧元/吨 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Refinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 东北亚及中国市场： 图15:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位 M1M2M3 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图16:NYMEXLNGJKM（Platts）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：RefinitivCME华泰期货研究院数据来源：RefinitivCME华泰期货研究院 2210-2211 2212-2301 2211-2212 2210-2301 图17:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位 5 0 图18:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位 未来一个日历月 未来三个日历月 未来两个日历月 100 80 60 -540 20 -10 0 -15 2022/072022/072022/072022/082022/08 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：SHPGX华泰期货研究院 图19:中国LNG市场价格丨单位：元/吨图20:中国LNG工厂和接收站出厂价格丨单位:元/吨 10000中国LNG地区成交均价中国LNG下游接货均价 8000 6000 4000 2000 10000 LNG接收站�厂日均价 LNG工厂�厂日均价 8000 6000 4000 2000 00 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建