鑫融讯：指数反弹不会一蹴而就

证券 研2022年09月07日 究 报指数反弹不会一蹴而就 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至9月6日，上交所两融余额报8729.94亿元，较前一 交易日增加0.59亿元；深交所两融余额报7383.23亿 元，较前一交易日增加17.34亿元；两市合计16113.18 亿元，较前一交易日增加17.93亿元。 ▌最新观点 本周二，A股大小指数分化，沪指单边上行，收涨逾1%重返3200点；创业板指探底回升小幅上涨，盘中跌破2500点。市场人气升温，化工股掀涨停潮，光伏引领赛道股集体反弹。截止收盘，上证指数涨1.36%，深证成指涨1.04%，创业板指涨0.10%，沪深300涨0.92%，上证50涨0.99%，中证500涨1.76%。两市上涨家数为3624家，高于上周均值2248 家，高于前一交易日2558家。涨停家数为68家，高于上周 均值53家，高于前一交易日62家。两市下跌家数为1086 家，低于上周均值2495家，低于前一交易日2205家。跌停 家数为3家，低于上周均值26家，低于前一交易日12家。 北向资金为净流出38.99亿元，上周均值为净流入0.88亿元，前一交易日为净流出76.15亿元。两市成交额为8691.70亿元，上周均值为8457.11亿元，前一交易日为 7697.94亿元。A股放量上行，基本验证了，我们前几日的观点，市场进入了调整的尾声阶段，不过目前并不能判断市场就此转强，仍属于结构性行情中，且指数或依然维持震荡的特征，尤其是近一阶段10年美债收益率的走强，以及美元的强势地位，始终压制市场风险偏好。 ▌主题追踪 今日关注：Topcon电池，储能，汽车热管理 1.TOPcon电池主题：8月29日，工信部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划。《行动计划》提出，推动TOPCon、IBC等晶体硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化，开展新型高效低成本光伏电池技术研究和应用，开展智能光伏试点示范和行业应用。TOPCon是一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触太阳能电池技术，是晶硅太阳能电池迈向理论最高效率的希望。今年上半年，天合光能公司自主研发的210mm×210mm高效i-TOPCon电池，经中国计量科学研究院第三方测试认证，最高 电池效率达到25.5%。本次25.5%创造了大面积产业化n型单晶硅i-TOPCon电池效率新的世界纪录。建议关注：钧达股份 （002865）、京山轻机（000821） 2.储能主题：今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发 布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到 2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备 大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的 特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：南都电源（300068）、博力威（688345） 3.汽车热管理主题：根据中汽协数据显示，7月国内新能源汽车销量同比增长1.2倍达到59.3万辆，继续保持高速增长势头。1月至7月，国内新能源汽车销量为319.4万辆，同比增长1.2倍。随着新能源汽车市场规模不断扩大、快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求。主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。电池能量密度提升叠加更高安全性的要求，新能源汽车热管理领 域有望迎来高速增长。建议关注：银轮股份（002126）、恒帅股份（300969） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 34,769.74 31,688.74 16,830.68 13,128.60 8,723.81 8,543.14 8,172.92 6,997.07 3,142.63 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电力设备 SW电子SW有色金属 SW传媒SW机械设备SW计算机SW农林牧渔 SW煤炭SW家用电器SW轻工制造 122,201.53 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 4,767.77 3,485.50 2,345.00 1,849.58 1,828.69 1,784.65 1,501.72 1,500.60 646.40 SW银行SW有色金属SW国防军工SW计算机SW机械设备 SW汽车 SW煤炭SW医药生物SW交通运输SW商贸零售 5,664.58 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 宁德时代长安汽车陕西煤业中天科技神火股份通威股份三花智控TCL中环亿纬锂能中矿资源 14,123.70 13,878.30 12,271.17 12,073.37 11,299.83 10,976.75 10,437.30 10,367.16 22,928.77 19,710.01 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 东方财富通策医疗寒武纪-U民生银行浙商银行江苏银行宁德时代大全能源天齐锂业安集科技 2,064.06 2,010.52 1,844.91 1,724.33 1,599.42 3,754.38 3,631.59 3,584.29 3,165.58 4,759.20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。