鑫融讯：短期指数仍有反复

证 券 研2023年03月16日 究 报短期指数仍有反复 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《过度恐慌不可取》2023-03-15 2、《保持定力》2023-03-14 3、《A股短周期风险快速释放》 2023-03-13 策略研究 ▌双融余额 截至3月15日，上交所两融余额报8441.09亿元，较前 一交易日增加7.85亿元；深交所两融余额报7431.84亿 元，较前一交易日减少4.05亿元；两市合计15872.94亿 元，较前一交易日增加3.80亿元。 ▌最新观点 本周三，A股三大指数走势分化。截至收盘，沪指涨0.55%，深成指跌0.03%，创业板指跌0.24%，科创50跌0.60%，沪深300涨0.06%，上证50涨0.12%。上涨家数为3564家，高 于前一交易日955家，高于此前一周均值1879家。涨停家数 为34家，高于前一交易日20家，高于此前一周均值29家。 下跌家数为1406家，低于前一交易日4067家，低于此前一 周均值3069家。跌停家数为1家，低于前一交易日11家， 低于此前一周均值3家。北向资金净流入32.86亿元，前一 交易日为净流入7.55亿元，上周均值为净流出21.20亿元。 成交额为8189亿元，前一交易日为9328亿元，上周均值为 8340亿元。A股有所回暖，但目前短周期层面不能推断出调整是否结束，上证指数依然有再创新低可能，因此短周期回避风险依然是主基调。1-2月经济数据公布，房地产投资增速同比拐点出现，前2月地产开发投资下降5.7%，大概率2季度能完成转正，其中竣工面积的大幅走强，意味着保交楼政策落地推行较好，总体固定资产投资同比增长5.5%，复苏力度复合预期。消费中烟酒和餐饮增速较快，恢复力度较好，汽车成为社零最大拖累项，此外工业也符合预期，总体来看1-2月的经济数据并未出现超预期，总体符合经济弱复苏的特征。 ▌主题追踪 今日关注：国资云、黄金、国产芯片 1.国资云主题：3月7日，国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案提出，我国将组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，规划指出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。多重利好消息，国资云概念迎来发展。建议关注：易华录（300212）、数字认证（300579） 2.黄金主题：美国当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。硅谷银行被美国联邦存款保险公司接管，或将引发美联储对进一步加息的担忧，市场对美联储加息预期或大幅回落。加息预期修正有望推动贵金属价格重回上行趋势。建议关注：紫金矿业（601899）、中润资源（000506） 3.国产芯片主题：3月2日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会上指出，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。近期，美国与日本、荷兰在华盛顿达成协议，同意扩大对华芯片出口管制措施。美国商务部将6家中国实体列入美出口管制“实体清单”。2022年10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 2.26% 2.24% 2.22% 2.20% 2.18% 2.16% 2.14% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 数据来源：Wind,华鑫证券研究 44,596.92 31,117.08 30,473.83 24,483.15 22,233.64 20,642.44 15,497.77 7,563.42 6,281.30 8,713.77 4,783.20 4,458.13 3,650.71 3,482.51 3,139.96 2,804.11 2,523.22 2,267.16 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW电子 SW通信SW国防军工SW非银金融SW食品饮料 SW传媒SW建筑装饰 SW煤炭SW机械设备SW轻工制造 76,760.06 SW电力设备SW建筑装饰 SW银行SW国防军工SW非银金融SW交通运输SW机械设备SW医药生物SW公用事业SW有色金属 15,106.96 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 中油资本中国联通中国铁建中芯国际歌尔股份蓝色光标贵州茅台科大讯飞福晶科技中兴通讯 11,990.79 11,196.90 9,817.10 9,541.66 8,972.05 8,570.89 7,839.13 7,663.16 22,369.31 35,00 阳光电源中芯国际赣锋锂业昱能科技中国交建欣旺达禾迈股份长江电力澜起科技密尔克卫 5,779.51 5,626.95 5,283.30 4,469.98 3,338.85 2,420.77 2,120.38 1,939.13 1,827.84 1,747.14 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些 信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。