鑫融讯：短期指数有波动风险

证 券 研2022年11月17日 究 报短期指数有波动风险 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至11月16日，上交所两融余额报8434.85亿元，较前 一交易日减少7.26亿元；深交所两融余额报7307.33亿 元，较前一交易日增加13.54亿元；两市合计15742.17 亿元，较前一交易日增加6.28亿元。 ▌最新观点 本周三，A股整体呈现缩量整理态势，地产、券商、中药调整，半导体领衔的赛道股集体不振，AIGC、Web3.0概念闪耀市场。截止收盘，上证指数跌0.45%，深证成指跌1.02%，创业板指跌1.19%，沪深300跌0.82%，上证50跌0.42%，中证500跌0.52%。两市上涨家数为1972家，低于上周均值 2333家，低于前一交易日4251家。涨停家数为57家，低于 上周均值65家，低于前一交易日100家。两市下跌家数为 2814家，高于上周均值2427家，高于前一交易日616家。 跌停家数为7家，高于上周均值3家，高于前一交易日4 家。北向资金为净流入9.98亿元，上周均值为净流入10.80 亿元，前一交易日为净流入81.54亿元。两市成交额为 9431.60亿元，上周均值为9380.03亿元，前一交易日为 10590.14亿元。A股弱势震荡，目前仍处于强势震荡的范畴，短周期指数或仍有向下回踩的动作，投资者适当注意波动风险，可以通过交易性操作来平滑指数波动风险。长周期角度，依然维持此前总量边际改善的逻辑，美国通胀数据的见顶，美债收益率以及美元的走弱，总量角度都是利好全球资本市场的走强，此外提升防疫的效率，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，也意味着经济发展有保证，因此我们认为，在沪指已经完成日线级别的底部结构背景下，经济高频复苏信号一旦确立，市场有望迎来较为显性的趋势性上行。 ▌主题追踪 今日关注：国产芯片、国产软件、医疗器械 1.国产芯片主题：10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。上海在日前印发 《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、新莱应材（300260） 2.国产软件主题：10月16日，党的二十大报告再定增强国 家安全主基调，重申发展信创产业，实现关键领域信息技术自主可控的重要性。11月7日，2022全球工业互联网大会工业软件座谈会在沈阳召开，会议以“激发新动能、打造新生态——加快推动工业软件创新发展”为主题，研讨中国工业软件创新发展方向和路径。政策催化下，“国产化”成为各行业数字化发展道路上的关键词，国产软件成长空间巨大。建议关注：顶点软件（603383）、久远银海（002777） 3.医疗器械行业：11月16日，在第三届外高桥医药健康国际合作高峰论坛暨医疗器械产业未来发展高峰论坛上，上海自贸区保税区域国际医疗器械智造基地宣布成立。这一立足外高桥地区医药产业基础，锚定国际医疗器械智造发展的重要举措，将有望为上海创造又一医疗器械产业高地。9月7日，国务院常务会议决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。对医院等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策。建议关注：大博医疗（002901）、迈瑞医疗 （300760） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.50% 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 34,974.62 33,508.09 32,509.47 21,635.69 20,129.85 18,229.55 16,435.56 16,179.28 15,410.66 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW医药生物 SW通信SW电力设备SW基础化工 SW汽车SW机械设备SW房地产SW社会服务SW农林牧渔SW公用事业 140,306.58 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW有色金属 SW电子SW医药生物SW商贸零售SW国防军工SW电力设备SW社会服务 SW汽车SW传媒 SW轻工制造 676.13 2,828.56 2,049.04 1,582.34 3,668.71 5,644.53 6,853.60 8,104.89 7,985.58 8,993.44 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 以岭药业东方财富中国中免贵州茅台众生药业沃森生物光大证券宁德时代闻泰科技京东方A 62,127.20 51,172.87 48,570.17 46,528.74 38,634.51 37,734.56 36,171.93 34,425.13 33,772.18 81,711.99 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 中国平安泸州老窖联影医疗宁德时代贵州茅台时代电气阳光电源晶科能源国金证券迎驾贡酒 4,144.18 3,893.27 6,558.22 6,451.28 6,250.81 6,206.50 5,799.05 5,414.32 5,229.91 8,460.88 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。