疫后复工跟踪系列：宏观经济点评-疫情反复，影响几何？

复工跟踪系列报告第21期：多地疫情反弹，受疫情扰动较大地区的人流物流、部分消费活动回落；但工业生产和部分投资需求延续改善、暂未受明显干扰。 全国多地疫情反复，疫情对物流人流、线下活动的影响有所显现 全国新增感染人数回升，采取各类封控措施及交通管制的地区较多。本周，全国本土新增感染人数较上周增加9%，前期确诊较多的西藏、青海继续增长，分别较上周提升22%、62%，同时疫情进一步扩散至四川、黑龙江、辽宁等地。本周全国26个区域、涉及11个省市，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达4.8%；四川成都、广东深圳等地开展全员核酸检测次数较多。 疫情反复下，多地卡车物流强度下降，国内执行航班架次显著回落。上周全国卡车物流强度略回升，但受疫情影响较大地区明显回落，其中西北地区中，青海卡车物流较前周下降18%，西南地区中，西藏、四川分别较前周下降37%、8%； 东北地区中，黑龙江卡车物流较前周下降6%。4月以来，国内执行航班架次持续提升，但本周明显回落、较前周下降23%；国际航班架次较前周回落5%。 受疫情影响较大的城市地铁客流量显著回落，多数城市出行恢复强度下降。本周，全国9个主要城市日均地铁客运量合计较上周回落12.3%；其中，受疫情影响较大的深圳、成都、哈尔滨、沈阳日均地铁客运量分别回落61%、42%、82%、62%；受益于疫情影响消退，西安日均地铁客运量较上周提升36%。本周多数城市出行恢复强度回落，新一线、二线、三线下滑，一线城市有所回升。 部分疫情反弹城市连锁餐饮疫情歇业率提升、流水恢复强度回落，指向疫情扰动下，部分线下消费减弱。上周，某连锁餐饮全国疫情歇业率仍持续回落，或指向疫情对全国歇业的影响暂不明显，但疫情反弹的四川、黑龙江等地有所提升。但全国流水强度有所回落、较上周下降6.7%，其中受疫情影响较大的辽宁、四川、吉林、甘肃流水强度明显回落、分别较前周下降43%、33%、14%、52%。 多数工业生产延续修复、部分投资需求改善，而出口活动或有所减弱 多数工业生产活动延续修复，钢材、沥青改善指向部分投资需求回升。螺纹钢开工率延续回升、较上周提升2.3个百分点至51%；高炉开工率回落、较上周下降1.6个百分点至56%；焦炉生产率持续改善、较上周提升1.8个百分点至77%。 全国钢材表观消费量较上周上升3.5%，建筑钢材成交量季节性回升、较上周增加4%，反映基建落地的沥青开工率持续上行、较上周提升2个百分点至42%。 全国新建商品房成交有所回升，但二手房成交回落。30大中城市商品房成交面积较上周回升13%，二线、三线城市分别回升25%、15%，一线城市下降3%； 8月新房销售同比下降18.7%、降幅较7月收窄14.4个百分点。本周代表城市二手房成交面积较上周下降10%，二线、三线城市分别回落15%、9%，一线城市回升6.5%；8月二手房成交同比增长17.6%，降幅较7月增长4.9个百分点。 下旬外贸集装箱吞吐明显回落，指向8月出口或有所回落。8月下旬，集装箱吞吐量当旬同比较中旬回落2.8个百分点至2.5%，其中外贸集装箱吞吐量回落3.8个百分点、内贸集装箱吞吐量回落0.5个百分点；8月上中下旬外贸集装箱吞吐量同比分别为0.2%、1.6%、-2.2%，显著低于7月的7.6%、7.3%、29.3%。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 全国多地疫情反弹，对受疫情扰动较大地区的人流物流、部分线下消费活动产生影响，但对工业生产、投资需求影响暂不明显。 一、疫情相关指标追踪：疫情对物流人流、线下活动的影响有所显现 全国新增感染人数有所回升，部分省市新增感染延续增加。本周（8月28日至9月3日），全国本土新增感染人数10555人，上周新增感染9704人，环比增加8.8%。其中，前期确诊人数较多的西藏、青海等地确诊人数继续提升，分别较上周增加21.7%、61.6%；疫情进一步扩散至四川、黑龙江、辽宁等地、新增确诊明显增多；但前期受疫情影响较大的海南、新疆、陕西等地、新增感染人数显著回落、分别较上周下降82.3%、72.9%、67.9%。 图表1：全国本土新增感染人数回升 图表2：近一周，部分省市感染人数增加 受多地疫情反弹影响，采取各类封控措施及交通管制的地区明显增多。本周（8月28日至9月3日），全国26个区域、涉及11个省市及7102万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达4.8%。据不完全统计，本周全国24个城市平均已开展1.3次以上全员核酸检测；其中四川省成都市、广东省深圳市以及河北省保定市等地开展全员核酸检测次数较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 国务院联防联控工作组赴重庆、青海指导地方疫情处臵，国产新冠治疗药物取得新进展。本周，联防联控机制综合组分别前往重庆、青海调研，重庆工作组强调要进一步提高风险人员追踪排查效率、提高早发现能力、加强资源储备工作；青海工作组就转运专班、追阳专班、隔离点管控等方面存在的问题提出指导意见。地方疫情防控上，部分受疫情影响地区管控措施延续，四川省西昌市、马尔康市、资阳市等地实施静态管理。同时，联防联控机制科研攻关组公布，国产新冠治疗药物取得新进展，多个药物在临床试验中疗效显现。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 受疫情反弹影响，多地卡车物流强度回落。国金数字未来Lab数据显示，上周（8月21日至8月27日），全国卡车物流强度整体略有回升、较前周提升0.7%至12.2。但受疫情反弹影响，部分地区卡车物流强度有所下滑，其中西北地区中，青海卡车物流较前周下降18%，西南地区中，西藏、四川分别较前周下降37%、8%；东北地区中，黑龙江卡车物流较前周下降6%。 图表6：全国卡车物流强度略有回升 图表7：青海、陕西卡车物流强度受疫情影响回落 图表8：西南地区多数省市卡车物流强度有所下降 图表9：近期，北京卡车物流强度有所回落 全国多地疫情反弹下，国内执行航班架次显著回落，但整车货运物流延续改善。上周（8月21日至8月27日），全国快递物流恢复强度分化，新一线、二线、三线城市均有所回升、分别较前周上升0.3%、2.5%、0.9%，但一线城市较前周回落1.8%。4月以来，国内执行航班架次持续提升，但本周明显回落、较前周下降23%；国际航班架次较前周回落5%。全国整车货运物流指数延续改善、较前周上升1.5%；分地区来看，海南回升幅度最为显著、较前周上升16.4%；但青海、新疆等地受疫情影响仍延续回落。 图表10：非一线城市快递物流恢复强度回升 图表11：国内、国际执行航班架次均有所回落 图表12：上周，全国整车货运物流指数回升 图表13：多数省市整车货运指数提升 受疫情影响较大的城市地铁客流量显著回落，多数城市出行恢复强度下降。 本周（8月28日至9月3日），全国9个主要城市日均地铁客运量合计较上周回落12.3%；其中，受疫情影响较大的深圳、成都、哈尔滨、沈阳日均地铁客运量分别回落61%、42%、82%、62%；受益于疫情影响消退，西安日均地铁客运量较上周提升36%。国金数字未来Lab数据显示，上周多数城市出行恢复强度回落，新一线、二线、三线分别较前周下滑0.6%、0.2%、0.9%，但一线城市有所回升，较前周提升0.9%。 图表14：本周，9城地铁客运量总体小幅回升 图表15：受疫情影响的部分城市地铁客运量显著回落 图表16：上周，多数城市出行恢复强度有所回落 全国餐饮恢复强度、外卖恢复强度普遍上升。国金数字未来Lab数据显示，上周（8月21日至8月27日），全国城市餐饮恢复强度普遍提升，一线、新一线、二线、三次城市分别较前周提升1.7%、1%、0.6%、0.7%。同时，各线城市外卖恢复强度均有所提升，一线、新一线、二线、三线城市分别较前周提升1.3%、1.2%、1.5%、2.2%。 图表17：全国餐饮恢复强度普遍提升 图表18：全国外卖恢复强度普遍提升 部分疫情反弹城市连锁餐饮疫情歇业率提升、流水恢复强度回落，指向疫情扰动下，部分线下消费减弱。国金数字未来Lab数据显示，上周（8月21日至8月27日），某连锁餐饮全国疫情歇业率仍持续回落、较前周下降3.4个百分点至4.1%，或指向疫情对全国歇业的影响暂不明显，但疫情反弹的四川、黑龙江等地有所提升、分别较前周提升6.1、10个百分点。全国流水恢复强度较前周提升14.2%，其中受疫情影响较大的辽宁、四川、吉林、甘肃流水强度明显回落、分别较前周下降42.6%、32.7%、13.8%、51.6%。 图表19：受疫情影响较大的地区疫情歇业率提升 图表20：受疫情影响较大的地区流水恢复强度回落 二、生产投资追踪：多数生产、需求延续修复，外贸集装箱吞吐回落 多数工业生产活动延续修复、沥青开工率持续上行。本周（8月28日至9月3日），螺纹钢全国主要钢厂开工率延续回升、较上周提升2.3个百分点至50.5%；高炉开工率回落、较上周下降1.6个百分点至55.6%；反映基建投资需求的沥青开工率持续上行、较上周提升2个百分点至42.2%；国内独立焦化厂焦炉生产率持续改善、较上周提升1.8个百分点至76.5%。 图表21：螺纹钢开工率延续回升 图表22：沥青开工率显著提升 图表23：高炉开工率回落 图表24：焦炉生产率持续改善 投资需求延续分化，钢材社会库存快速去化。本周（8月28日至9月3日），全国钢材表观消费量回升、较上周上升3.5%至1256.4万吨；钢材社会库存总量持续下行、较上周下降2.6%至1102万吨；建筑钢材成交量季节性回升、较上周增加4.3%至15.3万吨；全国玻璃库存延续回升达4870万重箱、较上周提升2.2%。 图表25：钢材表观消费量回升 图表26：钢材社会库存总量持续下行 图表27：建筑钢材成交量显著回升 图表28：玻璃库存延续回升 水泥开工率延续改善，库存有所回升。本周（8月28日至9月3日），水泥粉磨开工率延续提升、较上周提升6.6个百分点至53.6%；水泥出货率回升、较上周提升1.3个百分点至62.1%。伴随开工率显著回暖，水泥库存有所反弹、较上周上升1.4个百分点至65.6%；全国水泥价格延续上涨、较上周提升0.5%，其中，东北、华东地区水泥价格分别较上周上涨2.2%、1%，仅中南地区水泥价格下降0.8%。 图表29：水泥粉磨开工率延续提升 图表30：水泥出货率有所回升 图表31：水泥库存回升 图表32：全国水泥价格有所提升 全国新建商品房成交有所回升，但二手房成交、土地成交回落。本周（8 月28日至9月3日），30大中城市商品房成交面积较上周回升13.1%，二线、三线城市分别回升25.4%、14.5%，但一线城市下降2.5%；8月新房销售同比下降18.7%、降幅较7月收窄14.4个百分点。本周，代表城市二手房成交面积回落、环比较上周下降10%，其中二线、三线城市分别回落15%、9%，一线城市回升6.5%；8月二手房成交同比增长17.6%，降幅较7月增长4.9个百分点。上周，100大中城市土地成交回落、较前周下降22%。 图表33：本周，30大中城市商品房成交面积有所回升 图表34：二线城市商品房成交面积显著提升 图表35：本周，全国二手房成交面积回落 图表36：上周，100大中城市成交土地回落 长三角海域船舶数量、周平均航行速度延续提升，下旬外贸集装箱吞吐明显回落。国金数字未来Lab数据显示，本周（8月28日至9月3日），长三角海域船舶周平均数量946艘、较上周提升5.7%，航行平均速度为5.3节、较上周提升24.3%；集装箱船周平均数为164艘、较上周上升7.8%，航行周平均速度为6.9节、较上周上升19.7%。截至8月下旬，中国集装箱吞吐量当旬同比较8月中旬回落2.8个百分点至2.5%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较8月中旬回落3.8个百分点、内贸集装箱吞吐量回落0.5个百分点。 图表37：长三角海域船舶数