疫后复工跟踪系列：生产先行，需求滞后

国金宏观联合数字未来Lab，疫后复工跟踪系列报告第7期：复工复产加快推进、部分生产活动近疫情前水平，城市出行继续回升、但餐饮依然低迷。 全国新增感染人数继续下降，保通保畅深入推进、复工复产复市节奏加快 全国新增感染人数稳定下降，采取封控等措施的地区减少。本周（5月22日至28日），全国本土新增感染人数3305人，较上周下降56%；多数省市新增感染人数明显回落，仅吉林、福建、天津等少数地区新增感染人数增加。本周，采取各类封控措施的地区进一步减少，所涉地区GDP占比较上周回落5个百分点。 保通保畅工作深入推进，复工复产复市节奏加快。本周，交通运输部强调，全力保障重点枢纽场高效顺畅运转，主动对接重点产业链供应链企业；上海出台加快经济恢复和重振行动方案，涵盖企业复工、为企业纾困让利、促消费恢复、强化投资要素支持等内容，并明确从6月1日起取消企业复工复产审批制度。截至5月25日，部级白名单企业复工率达92%，上海白名单企业整体复工率达75%。 生产活动修复分化，部分上游生产回到本轮疫情前水平。本周（5月22日至28日），炼油厂开工率较上周提升1.9个百分点至61%、略超过3月初水平；唐山高炉开工率较上周提升0.8个百分点至57.9%、亦高于3月初水平；而焦炉生产率较上周下降1个百分点至81.7%。全国水泥价格指数继续下降、周环比下降1.4%，其中华北和东北地区水泥价格回落明显，周环比分别下降2%和1.8%。 全国物流普遍改善、船舶航行效率回落，城市出行继续回升、餐饮消费低迷 全国物流恢复强度改善，公路物流运价指数明显回升。国金数字未来Lab数据显示，本周（5月22日至28日），一线、新一线、二线城市物流恢复强度均有所改善，分别较上周上涨2.8%、1.1%、2%，而三线及以下城市物流恢复强度回落、较上周下降0.9%。同时，公路物流运价指数明显回升、较上周上涨1.2%。 长三角海域船舶数量减少、周平均航行速度回落，映射的外贸活动变化或仍需跟踪。国金数字未来Lab数据显示，本周长三角海域船舶周平均数量851艘、较上周减少4.3%，航行周平均速度为4节、较上周降低1.1%；其中，集装箱船周平均数较上周减少12.6%，航行周平均速度较上周提高1.9%。上海港口活动加快修复，5月14日当周集装箱船只数量较前周上升15.2%、吞吐量上升133%。 地铁客流量总体恢复，城市出行恢复强度呈不同程度提升。本周，全国9个主要城市地铁客运量合计较上周上涨2%，多数城市地铁客运量均回升，其中，郑州环比上涨25.3%、苏州环比上涨9.6%、但受疫情影响较大的北京地铁客运量周环比下降53.7%。国金数字未来Lab数据显示，本周各线城市出行恢复强度呈不同程度的提升，其中一线城市出行恢复强度提升最为显著，周环比上涨1.9%。 餐饮恢复强度延续低迷，外卖恢复强度普遍回落。国金数字未来Lab数据显示，本周全国各线城市餐饮恢复强度均有回落，其中一线、三线及以下城市餐饮恢复强度回落幅度较大，分别较上周下降3.7%、2.9%；外卖恢复强度也普遍回落，其中二线、三线及以下城市外卖恢复强度回落幅度较大，均较上周下降3.9%。 风险提示：疫情反复超预期，数据统计存在误差或遗漏。 一、复工复产追踪：复工复产复市节奏加快，生产修复分化 全国新增感染人数稳定下降，多数省市感染人数明显回落。本周（5月22日至28日），全国本土新增感染人数（含无症状）为3305人，较上周感染人数7543人环比下降56.2%；多数省市新增感染人数较上周回落，其中，河南、四川、北京、辽宁等本周新增感染人数明显回落，仅吉林、山东、福建、天津等少数地区新增感染人数有所增加。 图表1：全国本土新增感染人数已降至较低水平 图表2：近一周，多数省市感染人数显著回落 上海新增感染人数降至低位，单日风险人群排查的感染人数基本清零。本周（5月22日至28日），上海新增感染人数2325人、较上周下降59%；同时，单日风险人群排查新增感染人数持续走低，本周有6天实现零新增、仅有1天单日风险人群排查新增感染人数为1人，风险人群排查感染人数占全部感染人数平均比例从上周的0.3%降至0.05%、单日最高为0.28%。 图表3：上海每日新增感染人数已降至低位 图表4：上海风险人群排查的感染人数基本清零 采取各类封控措施及交通管制的地区进一步减少。本周（5月22日至28日），全国16个区域、涉及13省市及1.3亿常住人口，实施各类管控措施； 所涉地区GDP占比总计达14.4%、较上周回落5个百分点。此外，据不完全统计，本周全国29个城市平均已开展1.9次以上全员核酸检测，其中上海、北京开展全员核酸检测的次数相对较多。 图表5：本周部分封控省市GDP占比 图表6：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 保通保畅工作深入推进，复工复产复市节奏加快。本周（5月22日至28日），交通运输部新闻发布会强调，全力保障重点枢纽场站高效顺畅运转，靠前服务、主动对接重点产业链供应链“白名单”企业，助力复工达产。上海出台加快经济恢复和重振行动方案，涵盖企业复工、为企业纾困让利、促消费恢复、强化投资要素支持等内容，并明确从6月1日起取消企业复工复产审批制度。截至5月25日，1722家部级“白名单”企业复工率达92%，上海5872家“白名单”企业整体复工率达到75%，吉林监测的重点企业全部复工。 图表7：近期保通保畅、复工复产复市政策 生产活动修复分化，部分上游生产回到本轮疫情前水平。本周（5月22日至28日），炼油厂开工率较上周提升1.9个百分点至61%、略超过3月初水平；唐山高炉开工率较上周提升0.8个百分点至57.9%、亦高于3月初水平； 而焦炉生产率较上周下降1个百分点至81.7%。全国水泥价格指数持续下降、周环比下降1.4%至161，其中华北和东北地区水泥价格回落幅度最大，周环比分别下降2%、1.8%至171.3和155.4。 图表8：炼油厂开工率持续提升 图表9：唐山钢厂高炉开工率较上周有所提升 图表10：国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率回落 图表11：全国水泥价格指数持续回落 二、物流人流追踪：全国物流普遍改善，城市出行继续恢复 全国物流恢复强度改善，公路物流运价指数明显回升。国金数字未来Lab数据显示，本周（5月22日至28日），一线、新一线、二线城市物流恢复强度均有改善，分别较上周上涨2.8%、1.1%、2%，而三线及以下城市物流恢复强度较上周下降0.9%。同时，公路物流运价指数明显回升、较上周上涨1.2%。 图表12：全国物流恢复强度呈不同程度回升 图表13：本周，公路物流运价指数明显回升 长三角海域船舶数量持续减少、周平均航行速度回落，映射的外贸活动变化仍需跟踪。国金数字未来Lab数据显示，本周(5月22日至28日)，长三角海域船舶周平均数量851艘、较上周减少4.3%，航行周平均速度为4节、较上周降低1.1%；集装箱船周平均数为148艘、较上周减少12.6%，航行周平均速度为4.5节、较上周提高1.9%。上海港口活动加快修复，5月14日当周较5月7日当周，上海港口集装箱船只数量上升15.2%、吞吐量上升132.6%。 图表14：长三角海域船舶数量、航行速度均有所回落 图表15：集装箱船舶数量下滑、周平均航行速度提升 图表16：关键港口集装箱船数量显著回升 图表17：关键港口集装箱船的吞吐量回升 地铁客流量总体恢复，城市出行恢复强度呈不同程度提升。本周（5月22日至28日），全国9个主要城市地铁客运量合计较上周上涨2%，多数城市地铁客运量均有回升，其中，郑州周环比上涨25.3%、苏州上涨9.6%、上海地铁客流量开始恢复，但受疫情影响较大的北京地铁客运量周环比下降53.7%。 国金数字未来Lab数据显示，本周城市出行恢复强度呈不同程度的提升，其中一线城市出行恢复强度提升最为显著，周环比上涨1.9%。 图表18：本周9城地铁客运量总体持续恢复 图表19：全国各线城市出行恢复强度提升 餐饮恢复强度延续低迷，外卖恢复强度普遍回落。国金数字未来Lab数据显示，本周（5月22日至28日），全国各线城市餐饮恢复强度呈不同程度的回落，其中一线城市、三线及以下城市餐饮恢复强度回落幅度最大，分别较上周下降3.7%、2.9%；全国各线城市外卖恢复强度也普遍回落，其中二线城市、三线及以下城市外卖恢复强度回落幅度最大，分别较上周下降3.9%、3.9%。 图表20：全国各线城市餐饮恢复强度持续回落 图表21：全国各线城市外卖恢复强度持续回落 风险提示： 1、疫情反复超预期。疫情演绎仍存在不确定性，仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动。 2、数据统计误差或遗漏。一些数据指标，可能存在统计或者处理方法上的误差和偏误；部分数据结果也可能受到样本范围、统计口径等影响。