基金市场周报：金融地产主题基金排名领先 海外债QDII平均收益领先

宏观数据点评 证券投资基金研究报告/基金周报 金融地产主题基金排名领先海外债QDII平均收益领先 ——基金市场周报（2022.8.29-9.2） 分析师：刘亦千 执业证书编号：S0870511040001021-53686101 liuyiqian@shzq.com 本期（8.29-9.2）上证指数下跌1.54%，深证指数下跌2.96%，申万一级行业中，本期部分行业上涨，家用电器和房地产行业领涨。债市代表指数除中证转债指数外全部上涨。海外权益市场本期部分上涨，国际黄金价格下跌。本期各类别基金涨跌不一，主动投资债券基金上涨0.03%，主动投资混合基金和主动投资股票基金分别下跌2.29%和 3.02%；QDII基金本期下跌1.88%。图1、基金指数近一年收益率走势 研究助理：钱佳乐 执业证书编号：S0870122060002021-53686110 qianjiale@shzq.com 日期：2022年9月5日 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心起止时间：2021年9月3日——2022年9月2日 图2、各类型基金本期收益率（%） 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2022年9月2日 注：主动投资股票基金、混合基金及债券基金平均收益率采用中国开放式主动管理基金系列指数收益率；其他类型基金平均收益率采用样本基金收益率算术平均值 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 权益类：金融地产主题基金表现较好 申万一级行业中，本期部分行业上涨，家用电器和房地产行业领涨。家用电器行业，内销方面，近期国内以旧换新、现金消费券等促销费政策频出，同时随着中秋国庆假日临近，各类促销活动也逐步上线，部分存量需求得以释放；出口方面，各国结构性差异较大：受经济衰退影响，欧洲家电出口量下滑，但受益于美元的强势表现，美国出口量呈现一定程度的增长，此外亚洲各国出口表现仍然较强，家用电器外销端销售表现总体较好，本期家用电器行业上涨2.33%，排名第1。房地产行业，政策方面，“保交楼”已成为各地政府保证房地产行业健康发展的首要目标，且银保监会继续在融资端保证信贷政策平稳宽松；销售方面，虽然受到疫情等因素影响，当前我国房地产市场修复进程仍比较缓慢，但是8月百强房企销售金额同比降幅已有所收窄，降息等政策工具未来将逐步起效，本期房地产行业上涨1.92%，排名第2。 主题基金中，金融地产和文化休闲主题表现较好。金融地产主题，A股上市银行半年报披露，部分区域银行业绩确定性强，且板块整体估值具有较高安全边际，本期金融地产主题小幅下跌0.38%，排名第1。文化休闲主题，随着国内疫情逐渐受控与旅游需求快速修复，线下消费与旅游经济复苏，本期文化休闲主题小幅下跌0.42%，排名第2。 表1、本期收益表现较好的偏股基金主题 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 本期收益率分布区间 金融地产 -0.38% -12.89% -2.89%至1.53% 文化休闲 -0.42% -22.82% -3.57%至3.25% 国防军工 -1.07% -19.86% -3.78%至-0.23% 医药健康 -1.09% -22.06% -4.35%至1.95% 信息技术 -1.86% -23.22% -8.51%至2.23% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2022年9月2日 注:数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述主题/行业投资的基金产品，并进行人工审核图3、各类别偏股型基金本期收益表现（%） 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2022年9月2日 权益类板块动态：金融地产主题基金排名领先 本期主题基金中，金融地产和文化休闲主题表现较好。金融地产主题，银行方面，A股上市银行半年报披露，部分区域银行业绩确定性强，且板块整体估值具有较高安全边际；地产方面，“保交楼”已成为各地政府保证房地产行业健康发展的首要目标,8月百强房企销售金额同比降幅已有所收窄，降息等政策工具未来将逐步起效，近期金融地产主题收益率排名本期上升至第1。文化休闲主题，随着国内疫情逐渐受控与旅游需求快速修复，线下消费与旅游经济复苏从出台政策扶持逐渐进入政策落地落实阶段，文化休闲主题本期排名上升至第2。 从最近12周各主题基金综合表现来看，板块轮动效应持续。 国防军工主题，本期表现优异，且近12周来看虽有波动但总体排名靠前，综合排名第1。高端制造主题基金，虽然本期表现一般，但前期表现较好，近12周综合排名第2。 图4、近12周主题基金收益率表现 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2022年9月2日 图5、最近3年上证金融地产行业指数-动态PE图6、最近3年中证国防指数-动态PE 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2022年9月2日 固收类：利率债基金本期收益领先 债市代表指数除了中证转债指数外全部上涨，其中中证国债、中证全债和中证企业债分别上涨0.37%、0.23%和0.07%，中证转债指数收益率为-1.30%。 从投资方向上看，本期利率债基金、信用债基金和可转债基金收益率分别为0.08%、-0.09%和-2.44%；从今年收益综合来看，信用债基金业绩表现较好，平均累计收益率为1.23%。 表2、各类别债券型基金本期及今年以来收益表现 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 利率债 0.08% 0.84% 信用债 -0.09% 1.23% 可转债 -2.44% -9.97% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2022年9月2日 注:数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述债券投资品种的基金产品，并进行人工审核 QDII类：海外债QDII平均收益领先 本期各类QDII基金中，除海外债QDII外其余均下跌。海外债QDII本期上涨0.12%，排名第1。美国股票QDII本期收益率为-1.77%，排名第2。大中华及亚太股票QDII本期收益率为 -1.97%，排名第3。黄金主题类QDII本期收益率为-2.61%，排名第5。今年全年来看，油气及资源类QDII涨幅最大，上涨31.93%，排名第1。 表3、各类别QDII基金本期及今年以来收益表现 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 海外债 0.12% -2.99% 美国股票 -1.77% -13.66% 大中华及亚太股票 -1.97% -16.22% 房地产类 -2.11% -12.88% 黄金主题类 -2.61% -4.20% 油气及资源类 -4.97% 31.93% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2022年9月1日 注:数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系通过对基金招募说明书中披露的投资方向、投资范围等对基金进行区分，并进行人工审核。 附表 表4、收益率较高的代表性主动投资股票基金 本期代表性基金产品 今年以来代表性基金产品 基金简称 收益率 基金简称 收益率 泰康蓝筹优势 4.90% 英大国企改革主题 30.17% 招商体育文化休闲A 3.25% 国金量化多因子 13.49% 创金合信专精特新A 3.20% 中银证券优势制造A 12.19% 招商移动互联网A 2.23% 建信潜力新蓝筹A 8.41% 工银瑞信国家战略主题 1.63% 招商专精特新A 5.54% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2022年9月2日，依据上海证券规则分类排名 表5、收益率较高的代表性指数型股票基金 本期代表性基金产品 今年以来代表性基金产品 基金简称 收益率 基金简称 收益率 华泰柏瑞中证动漫游戏ETF 2.08% 国泰中证煤炭ETF联接A 37.64% 华夏中证动漫游戏ETF 2.06% 富国中证煤炭A 37.46% 国泰中证动漫游戏ETF 2.01% 国泰中证煤炭ETF 36.95% 华夏中证动漫游戏ETF联接A 1.95% 中融中证煤炭 36.04% 国泰中证沪港深动漫游戏ETF 1.88% 汇添富中证能源ETF 35.21% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2022年9月2日，依据上海证券规则分类排名 表6、收益率较高的代表性主动投资混合基金 本期代表性基金产品 今年以来代表性基金产品 基金简称 收益率 基金简称 收益率 诺安优化配置 5.78% 万家宏观择时多策略 60.20% 银河旺利A 2.52% 万家新利 54.75% 天治转型升级 2.24% 万家精选A 47.01% 融通转型三动力A 2.20% 金元顺安元启 32.73% 申万菱信睿选A 2.18% 万家颐和 29.72% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2022年9月2日，依据上海证券规则分类排名注：其中去除疑似由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金 表7、收益率较高的代表性主动投资债券基金 本期代表性基金产品 今年以来代表性基金产品 基金简称 收益率 基金简称 收益率 华商收益增强A 0.83% 交银稳固收益A 7.39% 尚正臻利A 0.65% 华泰紫金丰利中短债A 5.74% 红土创新增强收益A 0.48% 华泰柏瑞信用增利A 5.53% 鹏华9-10年利率债A 0.47% 博时富添纯债 5.20% 华商稳定增利A 0.44% 华富吉丰60天滚动持有A 5.01% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2022年9月2日，依据上海证券规则分类排名注：其中去除疑似由于赎回费并入原因短期收益曾出现大幅增长的基金 表8、收益率较高的代表性QDII基金 本期代表性基金产品 今年以来代表性基金产品 基金简称 收益率 基金简称 收益率 博时中证全球中国教育ETF 2.79% 广发道琼斯美国石油A人民币 57.18% 工银瑞信印度市场人民币 1.76% 华宝标普油气A人民币 55.69% 泰达宏利印度 1.30% 诺安油气能源 45.65% 易方达标普生物科技人民币A 1.09% 嘉实原油 39.99% 南方中国新兴经济9个月持有A 0.99% 国泰大宗商品 39.57% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2022年9月1日，依据上海证券规则分类排名 分析师承诺 分析师刘亦千钱佳乐 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格，是具备协会会员资格的基金评价机构。 重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。业绩表现数据仅代表过去的表现，不保证未来结果。投资收益和本金将随市场波动，当出售证券资产时可能发生损益。当前的表现可能会高于或低于那时引用的数据。 本报告版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如遵循原文本意地引用、刊发，需注明出处为“上海证券基金评价研究中心”。