棉花日报：宏观环境有所转弱，ICE期棉承压运行

棉花日报2022-09-02 棉花日报|2022-09-02 宏观环境有所转弱，ICE期棉承压运行 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 9月1日，棉花现货指数CCI3128B报价至15992元/吨（+8），期现价差-1092 （01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7250元/吨(+0)，黏胶短纤报价14200元/吨（+0）；CYIndexC32S报价24485元/吨（-100），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价30067元/吨（-54）；郑棉仓单13119（+23），有效预报865（-185）。美国EMOTM到港价133.3美分/磅（+0.9）；巴西M到港价132.3美分/磅（+0.9）。9月1日中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。 【市场分析】 近期在全球主要经济体国家货币收紧的预期下，美元强势上涨对商品市场形成一定的压力。与此同时WTI原油近日连续阴线收跌，对商品市场亦形成一定的抑制作用。当前的宏观外部环境不利于商品市场。从基本面情况来看，此前市场已充分交易了美国减产的热点事件，而当前美国主产棉区迎来降雨，旱情亦有所缓解，令美棉继续上冲的动能不足，加之宏观环境转弱，ICE期价承压下跌。隔夜ICE期棉阳线报收108.21美分/磅，期价较上一交易日下跌5.08美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 昨日夜盘郑棉期价出现近日来较大幅度的回落，下游纺织企业除此前的刚需采购外，也有部分纺织厂低价备货。目前下游市场订单总量有限，市场交投变化不大，纺企库存近期有所去化，但压力依然很大。全棉坯布市场旺季虽有起色，但织厂订单量增加明显不及往年同期，目前主要是以内销订单为主，外销订单仍以溯源订单为主，其余外销订单并未有起色。此前郑棉在基本面偏弱的背景下，价格持稳运行一部分来自于外棉的支撑，当前外棉在有所转弱的背景下，或将拖累国内棉价，但目前国内处于传统纺织行业的旺季，需要关注下游内需表现。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收14900元/吨，期价较上一交易日下跌115元/ 吨。持仓减少5768手，至45.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标显示多、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。 【操作策略】 建议上游棉花加工企业严格执行套保原则，逢棉价冲高加快现货端的销售，对于下游纺织企业静待棉价回落逢低考虑分批建立虚拟库存。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF209 15555 15580 15500 15560 40 3104 -6292 36007 -1402 CF211 15065 15175 14980 15005 -110 22667 -14244 168489 1424 CF301 14980 15080 14880 14900 -115 374409 -52974 452565 -5768 CF303 15015 15110 14920 14930 -130 18795 3437 79543 -1554 CF305 15020 15155 14970 14990 -115 44572 -7349 130632 2886 CF307 15070 15150 14970 14990 -105 690 475 3341 508 合计 464237 870577 -3906 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 巴西M1-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 130.6 133.3 135.3 元/吨 24485 15992 2189621986 2248522570 涨跌 -100 8 -4.65 0.8 0.8 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 -2310 -2073 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -5918 -5674 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -6211 -6083 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -7303 -7054 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 -90 -90 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 ■【价差结构与套利分析】 9月1日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1092元/吨，价差较上个交易日下跌123元/吨 图一：期现价差图：单位：元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 9月1日收盘，郑棉2301-2305合约价差为-90元/吨，价差较上一交易日维持不变。 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 9月1日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-6122元/吨，价差较上个交易日下跌127元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差-2310 元/吨，价差较上一交易日下跌237元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 ■【仓单及有效预报】 截至9月1日郑棉仓单量12976张 （55.8万吨）减少127张（5461吨）效预报量为474张（2万），较上一交易日减少305张（1.3万吨），仓单及有效预报总量共57.8万吨。 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较 4/6 数据来源：ZCE 5/6 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收 14900元/吨，期价较上一交易日下 跌115元/吨。持仓减少5768手，至 45.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标显示多、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6