天然气日报：国际气价涨势放缓，国内气价持续下行

期货研究报告|天然气日报2022-08-30 国际气价涨势放缓，国内气价持续下行 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.8月29日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为 9.336美元/百万英热单位，较上周五上涨0.43%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为272.603欧元/MWh（约合 79.879美元/百万英热单位），较上周五下跌19.63%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为68.665美元/百万英热单位，较上周五下跌0.2%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为6546.55元/吨，较上周五下降2.92%。 2.印度《经济时报》近日援引消息人士的话报道称，印度国有天然气公司GAILIndia正与俄罗斯天然气工业股份公司就天然气进口进行谈判。该报消息人士称：“俄罗斯天然气工业股份公司可能会建议这家印度国有公司从‘俄气新加坡’公司购买天然气并在未来交易中以欧元进行结算。” 3.壳牌公司近日表示，该公司将开发位于英国北海、苏格兰阿伯丁以东大约250公里海域的Jackdaw天然气田。该气田将于2050年前后投产，预计峰值产量将达每日4万桶油当量，占英国北海天然气预计产量的6%以上。 4.据挪威国有天然气公司（Gassco）消息，特罗尔油田8月28日将减少2300万立方米/天的天然气生产，8月29日减少4200万立方米/日的天然气生产。 ■市场分析 8月29日，在美国市场，9月份交割的合约即将到期，加之美国本土供需基本面仍较为紧张，带动NYMEXHH期价小幅上行。 在西北欧大陆市场，最近几日，区域内气温将�现下降，而风力也将有一定程度的提升，致使制冷和气电需求均将有所回落。在供需基本面预期稍有缓和的影响下，ICETTF期价�现回落。 在东北亚市场，一方面，中国台湾和韩国的买家在寻找10月份交付的船货，包括Shell、BP和ExxonMobil在内的贸易商在寻找11月份交付的船货，东北亚LNG现货市场的采购需求持续旺盛。但另一方面，在目前LNG价格高企的背景下，日本和中国的下游消费需求正在受到抑制，买家的采购意愿已现疲弱，致使NYMEXLNGJKM价格止住上周连续上涨势头，横盘在高位。 在中国市场，LNG市场价格延续跌势，主要是由液厂气价格下行所致。需求方面，虽 然近期液厂普遍采取让利措施，但引发了下游“买涨不买跌”的心态，市场交投量较为有限。供应方面，近期西北、华北等区域内液厂检修情况偏少，加之西南地区前期受“让电于民”影响而暂时停产的工厂目前已陆续恢复�货，内陆LNG供应增加，继续利空市场价格。 ■策略 昨日全球气价升降不一，但在部分区域内已�现高价抑制需求的现象，建议短期以观望为主 ■风险 地缘政治对峙持续，区域内供给预期不稳，季节转换将至，高价抑制需求 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：欧元/MWH6 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位6 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨6 图18:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 70 2018 2021 2019 2022 2020 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 -20 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货 HenryHub现货 10 8 6 4 2 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴） 美元指数（右轴） 12115 10110 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴） 热单位WTI原油期货（右轴） 美元/桶 12 810510 100 68 956 4904 2852 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0800 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货（DayAhead） 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 3 1 -1 -3 -5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格 （DayAhead）丨单位：欧元/MWh 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨 ICEEUA期货价格 120 100 80 60 350 煤-气转换价格 TTF现货（DayAhead） 300 250 200 150 100 50 0 40 20 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 数据来源：Refinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWind华泰期货研究院 东北亚及中国市场：