华电国际业绩会纪要-调研纪要

华电国际2022中期业绩会纪要财务分板块利润单位：万元Q1Q2煤电(3，231)(64，300)燃机(18，500)1，919水电(6，225)13，300热网604(13，300)上半年共实现应占联营及合营公司利润28.95亿元，其中发电板块约16.19亿元，同比增加16.34亿元；煤炭板块约11.78亿元，同比增加8.22亿元；其他板块约1亿元，同比增加0.11亿元。 辅助服务方面，上半年公司两个细则收入为8400万元运营发电量上半年受机组所在区域疫情及用电需求减弱因素的影响，公司完成发电量 998.87亿千瓦时，同比下降4.82%，完成上网电量935.24亿千瓦时，同比下降5.02%。 公司发电机组的累计利用小时数为1864小时，其中燃煤发电机组的利用小数为2063小时，天然气发电及发电机组的利用小时数为975小时， 水力发电机组的利用小时数为1532小时。 同时积极申请供热补贴及煤热联动政策，上半年供热量累计完成9，543万吉焦，同比增长17.64%。公司进入下半年以来，发电量增长比较快，8月份比7月增长29.6%，主要是8月高温天气带来的增长。全国来看下半年发电量比上半年增加5-6%左右。 水电方面，公司大部分的水电都是流域电站，整体的盈利还是比较好的，水电的电量相对来说比较高。下半年后期电力消费增长仍然存在一定不确定性。 根据中电联预测，预计下半年全社会用电量同比增长7%左右，增速将明显高于上半年，预计全年的全社会用电量增速仍将处于年初预测的5-6% 区间。 电价平均上网电价实现518.05元/兆瓦时(含税，下同)，同比+92.97元/兆瓦时，同比增长21.94%。其中煤电499.75元/兆瓦时，燃机819.42元/兆瓦时，水电255.95元/兆瓦时。 燃料成本入炉煤折标煤单价为1179.86元/吨，同比上涨38.22%。煤机的单位燃料成本为347.37元/兆瓦时，同比上涨37.77%。 二季度入炉煤价是1155元/吨，进入到三季度以后煤价有所缓和，现在看来保持一个下降的态势。 二季度入炉煤价环比下降但是单位燃料成本略微上升，主要原因是一季度是供热期，供电煤耗低，二季度供暖期结束后经济性不如一季度。量化来看，供热的影响要看供热量具体多少，按照电热比分摊。 电煤合同的履约情况来看，公司上半年共签订中长期合同约6，650万吨，覆盖率为78%；到8月份共签订中长期合同6，950万元，覆盖率为81.7%。 覆盖率距离发改委要求的100%还有部分差距，合同补签工作正在进行中。 关于兑现率，上半年整体的中长期合同兑现2，376万吨，兑现率69.6%，其中重点大矿兑现1，495万吨，兑现率为86.3%。价格都在国家规定的范围内。 进一步来看，海运煤500多万吨中，月度长协占一半多，剩余是年度长协；除海运煤之外其余全部为年度长协。 今年7月，国家能源局明确表示，为充分释放先进产能，把煤炭保供政策统一延续到2023年3月，下半年煤炭产量仍将保持较高增幅，预计今年电煤供需整体平衡，新增产能释放和价格监管措施加强，电煤价格有望持续回落。 库存公司不同电厂之间有差异，最低在7天，目前基本是在7-15天的范围内。 根据国家要求，京津冀周边地区的库存量会大一些，库存天数在10天以上，10-15天左右。 装机截至2022年6月底，公司装机容量达到53.4GW，其中煤机42.36GW，占比79.3%，；燃机8.59GW，占比16%；水电等可再生能源发电装机2.46GW，占比4.6%。 公司的总资产达到2，199亿元，净资产达到755亿元，资产负债率完成65.65%，较年初降低0.03%。 目前在建的煤电项目包括：湖南平江公司两台1000MW煤电机组，预计明年投产，广东汕头公司两台660MW煤电机组预计明年底或后年投产，山东龙口公司一台660MW煤电机组预计2024年上半年投产，天津开发区分公司三台170MW煤电热电联产煤电机组，现在两台已经具备生产条件，还有一台在建，计划明年投产。 天然气项目方面，新开工建设青岛公司两台9F级燃机热电机组，计划在2024年上半年投产。在建项目的容量共计约5.5GW，上半年资本开支40.4亿元。 其它容量电价山东的容量电价政策，补偿电价为每度0.0991元，但不是两部制电价。 实际操作是从电价中每度拿出0.0991，参与现货交易的机组按照可用率（刨除维护时间、故障停机时间等）按比例分摊。目前看来容量电价政策整体利好有限，因为可用率差距不是很大。 由于公司可容率管理好一些，实际在山东的容量电费略高于0.0991元/千瓦时。 水电资产注入集团在14年把公司定位为常规能源的最终整合平台，符合上市条件后的三年内，把火电和水电资产注入到华电国际来，每年公司都会对集团的资产做一个梳理，并给大家做公告。 现在已经梳理到2020年底，当时公告显示整个集团未上市的水电和火电资产大约还有55GW，其中有10GW左右是水电资产，其余的是火电资产。 集团的资产有一些是比较老旧的，可能在土地房产方面的规范性上还有待进一步的完善，所以现在公司还是按照之前的承诺积极的和集团进行沟通，积极的推动资产注入工作。 分红目前的三年分红计划实施完毕后，具体分红政策将依据公司章程有关规定、公司经营发展及资金状况等因素综合考虑确定。华电新能源华电新能源今年7月初披露了招股说明书，目前还在等待中国证监会审核结果。 募集资金总额300亿元左右，新发行股本在63-154亿股左右，如果发行股本在154亿，公司持股比例将从31%左右降到21%。公司希望保持比较高的持股比例，如果后续华电新能源有新发股，公司会根据资金情况决定是否参股。