山证策略·A股行业景气纵观：高炉开工率和BCI招工前瞻指数提升第二期

证券研究报告 山证策略·A股行业景气纵观 高炉开工率和BCI招工前瞻指数提升第二期 报告日期：2022年8月30日 分析师：张治CFA 执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com 研究助理：王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 证券研究报告 市场概要 国内经济基本面：发电和用电方面，7月全社会用电量同比增长6.3%，火电与太阳能发电量提升明显，电厂耗电量稳定；开工率方面，全钢胎、地炼和PTA开工率上周边际下降，唐山钢厂高炉开工率为57.14%，环比提升0.79%，汽车轮胎全钢胎开工率为58.63%，环比提升1.82%；山东地炼厂开工率为62.26%，环比下降2.96%；7月机电产品出口累计同比增长10.1%；交通运输方面，7月公路与港口货运量与增速较为稳定；出口方面，主要港口货物吞吐量累计同比增速有所改善；疫情方面，上周新增新冠确诊病例2164例，较上上周减少1928例。 消费：临沂商城景气和价格指数均有提升；消费品产销量方面，旺季因素下7月啤酒产量同比增长10.80%；7月住宅家具销售额同比增长23.29%；新能源乘车销售量当月同比提升118.71%，环比下降8.55%；可选消费方面，受疫情扰动影响，观影人数和票房环比均下降，上周，电影票房收入为5.97亿元，环比下降20.82%，二三线城市地铁客运量有所下降。 周期：能源品方面，截止8月29日，WTI原油价格为97.01美元/桶，环比上涨7.36%，动力煤价格小幅上涨，成品油运输指数为1284.00，环比下降2.28%，NYMEX天然气下降4.01%；工业品方面，上周钢材价格收跌，螺纹钢价格为4120元/吨，环比上涨5.64%，3.0mm热轧板卷价格为4010元/吨，环比上涨2.30%，1.0mm冷轧板卷价格为4400元/吨，环比上涨0.69%；贵金属方面，上周黄金价格为1749.80美元/盎司，环比下降0.74%，白银价格为18.75美元/盎司，环比下降1.69%；农产品方面，上周生猪粮比价环比上升4.02%，肉鸡苗平均价环比下跌7.8%，其他农粮价格较为稳定。 地产基建：上周30大中城市商品房成交面积同比下降16.87%，环比提升1.85%，一线城市商品房成交面积小幅提升，二线城市商品房成交面积继续下降。一线城市商品房成交72.15万平方米，同比下降26.53%,环比下降6.66%；二线城市商品房成交148.13万平方米，同比下降10.71%，环比提升17.10%；三线城市商品房成交59.59万平方米，同比下降17.91%，环比下降16.06%。7月钢材、玻璃产量均同比下降，7月挖掘机销量与开工小时数改善。 新能源与TMT：动力电池产业链7月高景气延续；电池材料方面，碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴价格小幅上升；光伏方面，光伏行业综合指数小幅上涨；半导体方面，闪存价格指数稳定，内存降价趋势不改。7月集成电路产量当月同比下降16.6%，而DXI指数继续下降。 2 证券研究报告 社会用电量：7月全社会用电量同比增长6.3% 图：全社会用电量 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 全社会用电量:第一产业:当月同比 全社会用电量:第三产业:当月同比 全社会用电量:第二产业:当月同比 城乡居民生活用电量:当月同比 全社会用电量:当月值(100Mkwh) 全社会用电量:当月同比(右轴，%) 3 数据来源：WIND，山西证券研究所 0.00 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2022-07 图：各产业用电量当月同比 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 证券研究报告 发电量：水电回落，火电与太阳能发电量提升明显 图：发电量及当月同比图：各产业发电量 9,000.00 7,000.00 8,000.00 8,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 -10.00 9,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 0.00 产量:发电量:当月值(100Mkwh)产量:发电量:当月同比(右轴，%) 图：各产业发电量当月同比 产量:火电:当月值产量:风电:当月值产量:水电:当月值产量:核电:当月值产量:太阳能:当月值 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07 产量:火电:当月同比产量:风电:当月同比产量:水电:当月同比产量:核电:当月同比产量:太阳能:当月同比4 数据来源：WIND，山西证券研究所 证券研究报告 电厂耗煤量：电厂耗电量稳定 图：电厂耗煤量（万吨）图：电厂耗煤量与工业增加值同比 250.00 200.00 150.00 100.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 20.00 15.00 10.00 5.00 50.00 0.00 200.00 100.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 2011-06 2011-11 2012-04 2012-09 2013-02 2013-07 2013-12 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-04-28 2022-05-05 2022-05-12 2022-05-19 2022-05-26 2022-06-02 2022-06-09 2022-06-16 2022-06-23 2022-06-30 2022-07-07 2022-07-14 2022-07-21 2022-07-28 2022-08-04 2022-08-11 2022-08-18 -80.00 0.00 -5.00 -10.00 日耗量:煤炭:南方八省电厂日耗量:煤炭:全国重点电厂（右轴） 数据来源：WIND，山西证券研究所 重点电厂耗煤总量:本日当月累计:月:平均值:同比(%)工业增加值:当月同比(右轴，%) 5 证券研究报告 工业运行情况：钢厂高炉开工率小幅回升 图：唐山钢厂高炉开工率图：全钢胎开工率 70.00 70.00 60.00 60.00 50.00 50.00 40.00 40.00 30.00 30.00 20.00 20.00 10.00 10.00 0.00 0.00 2021-07-23 2021-08-23 2021-09-23 2021-10-23 2021-11-23 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2021-07-15 2021-08-15 2021-09-15 2021-10-15 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 图：山东地炼厂开工率图：PTA产业链负荷率:江浙织机 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2021-07-07 2021-08-07 2021-09-07 2021-10-07 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 0.00 6 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 数据来源：WIND，山西证券研究所 证券研究报告 制造业：机电产品出口累计同比增长10.1% 7 数据来源：WIND，山西证券研究所 图：美国资本品新订单与中国出口机电同比 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2014-11 2015-03 2015-07 2015-11 美国:制造业新订单:核心资本品(剔除国防和飞机):季调:同比 出口金额:机电产品:人民币:累计同比(右轴，%) 2016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-07 图：金属切削机床产量同比与中