山证策略·A股行业景气纵观第二期：高炉开工率和BCI招工前瞻指数提升

证券研究报告 山证策略·A股行业景气纵观 高炉开工率和BCI招工前瞻指数提升第二期 报告日期：2022年8月30日 分析师：张治CFA 执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com 研究助理：王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 证券研究报告 社会用电量：7月全社会用电量同比增长6.3% 图：全社会用电量 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 全社会用电量:第一产业:当月同比 全社会用电量:第三产业:当月同比 全社会用电量:第二产业:当月同比 城乡居民生活用电量:当月同比 全社会用电量:当月值(100Mkwh) 全社会用电量:当月同比(右轴，%) 3 数据来源：WIND，山西证券研究所 0.00 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2022-07 图：各产业用电量当月同比 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 证券研究报告 发电量：水电回落，火电与太阳能发电量提升明显 图：发电量及当月同比图：各产业发电量 9,000.00 7,000.00 8,000.00 8,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 -10.00 9,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 0.00 产量:发电量:当月值(100Mkwh)产量:发电量:当月同比(右轴，%) 图：各产业发电量当月同比 产量:火电:当月值产量:风电:当月值产量:水电:当月值产量:核电:当月值产量:太阳能:当月值 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07 产量:火电:当月同比产量:风电:当月同比产量:水电:当月同比产量:核电:当月同比产量:太阳能:当月同比4 数据来源：WIND，山西证券研究所 证券研究报告 电厂耗煤量：电厂耗电量稳定 图：电厂耗煤量（万吨）图：电厂耗煤量与工业增加值同比 250.00 200.00 150.00 100.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 20.00 15.00 10.00 5.00 50.00 0.00 200.00 100.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 2011-06 2011-11 2012-04 2012-09 2013-02 2013-07 2013-12 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-04-28 2022-05-05 2022-05-12 2022-05-19 2022-05-26 2022-06-02 2022-06-09 2022-06-16 2022-06-23 2022-06-30 2022-07-07 2022-07-14 2022-07-21 2022-07-28 2022-08-04 2022-08-11 2022-08-18 -80.00 0.00 -5.00 -10.00 日耗量:煤炭:南方八省电厂日耗量:煤炭:全国重点电厂（右轴） 数据来源：WIND，山西证券研究所 重点电厂耗煤总量:本日当月累计:月:平均值:同比(%)工业增加值:当月同比(右轴，%) 5 证券研究报告 工业运行情况：钢厂高炉开工率小幅回升 图：唐山钢厂高炉开工率图：全钢胎开工率 70.00 70.00 60.00 60.00 50.00 50.00 40.00 40.00 30.00 30.00 20.00 20.00 10.00 10.00 0.00 0.00 2021-07-23 2021-08-23 2021-09-23 2021-10-23 2021-11-23 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2021-07-15 2021-08-15 2021-09-15 2021-10-15 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 图：山东地炼厂开工率图：PTA产业链负荷率:江浙织机 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2021-07-07 2021-08-07 2021-09-07 2021-10-07 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 0.00 6 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 数据来源：WIND，山西证券研究所 证券研究报告 制造业：机电产品出口累计同比增长10.1% 7 数据来源：WIND，山西证券研究所 图：美国资本品新订单与中国出口机电同比 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2014-11 2015-03 2015-07 2015-11 美国:制造业新订单:核心资本品(剔除国防和飞机):季调:同比 出口金额:机电产品:人民币:累计同比(右轴，%) 2016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-07 图：金属切削机床产量同比与中国PMI 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 产量:金属切削机床:当月同比 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 PMI(右轴) 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 53 52 51 50 49 48 47 46 2022-07 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2020-08 图：公路货运量（亿吨）与当月同比 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 图：中、韩、越出口额同比与美国进口同比 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 公路货运量:当月值 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 公路货运量:当月同比(右轴，%) 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 2022-07 证券研究报告 货运：公路与港口货运稳定，中国出口仍具韧性 80 60 40 20 0 -20 -40 越南:出口:累计同比 美国:进口金额:季调:同比 韩国:出口总额:同比 中国:出口金额:累计同比 8 数据来源：WIND，山西证券研究所 图：港口货物与外贸货物吞吐量累计同比 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 2016-08 2016-11 2017-02 2017-05 2017-08 全国主要港口:货物吞吐量:累计同比 全国主要港口:外贸货物吞吐量:累计同比(右轴，%) 2017-1