东亚前海化工周报：供需两旺，工业硅有望迎来量价齐升

行业周报 2022年08月28日 东亚前海化工周报：供需两旺，工业硅有望迎来量价齐升 核心观点 1、2022年8月以来工业硅价格有所上行。截至2022年8月26日 工业硅市场均价为20750元/吨，较8月初上涨3092元/吨，涨幅为17.5%。工业硅价格上升主要受供需两方面驱动：供给方面，2022年三季度工业硅供给收紧，长期来看产能产量有望大幅扩张。短期来看，2022年8月受限电影响供给有所收紧，对价格形成支撑。长期来看，2022年我国计划新增投产产能为85万吨，且未来保持高速扩张；2022年1-7月我国工业硅产量为183.5万吨，同比增长21.5%。新增产能持续释放下，我国工业硅产量有望迎来大幅提升。需求方面，有机硅产能稳步扩张，光伏高速发展带来成长空间。工业硅下游主要为有机硅和多晶硅，2021年下游消费占比分别为38.03%和30.28%。有机硅方面，2017至2021年，我国有机硅DMC有效产能从136.5万吨增长到187.5万吨，年均复合增长率为8.3%；2022年计划新增产能为65万吨，同比增长35.5%。随着有机硅新增产能逐步释放，对工业硅需求量有望持续提升。多晶硅方面，2021年我国光伏新增并网容量为54.88GW，同比增长13.9%，创历史新高；2022年上半年我国光伏新增装机30.88GW，同比增长137.4%，维持高速增长态势。随着光伏行业的高速发展，多晶硅需求旺盛，拉动工业硅需求提升。另外，我国工业硅出口量高速增长，对价格形成支撑。2017至2021年我国工业硅出口量从21.37万吨增长到37.56万吨，年均复合增长率达15.1%；2022年1-7月我国工业硅出口量为30.79万吨，同比增长59.6%。综合来看，未来我国工业硅产能稳步扩张，光伏行业高速发展协同有机硅产能扩张持续拉动工业硅需求提升，产品出口旺盛。工业硅行业景气向上，未来有望迎来量价齐升。 2、截至2022年08月26日，中国工业品价格指数报4954点，周涨0.6%。化工产品涨跌不一，其中醋酸涨3.4%，腈纶短纤跌8.9%。醋酸方面，塞拉尼斯和延长释放检修计划，供应压力有所缓解，下游需求保持刚性，对醋酸价格形成支撑，推动醋酸价格上行。腈纶短纤方面，受限电政策影响，下游纺织厂开工负荷较低，需求较为低迷，致使腈纶短纤价格承压下行。 3、过去一周，原油价格有所上涨。截至2022年08月26日，布伦特原油主力连续期货价报101美元/桶，周涨4.4%，WTI原油主力连续期货结算价报93.1美元/桶，周涨2.5%。原油价格上涨的原因主要为，沙特表示OPEC+未来有可能减产，市场担忧情绪加重，推动原油价格上行。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【化工】磷矿石供应收紧，磷肥新能源表现分化_20220825》2022.08.25 《【化工】TDI供需收紧_行业有望景气上行_20220821》2022.08.21 《【新材料】HJT电镀以铜代银，应用前景可期_20220821》2022.08.21 《【化工】下游需求持续复苏，炭黑行业有望景气上行_20220814》2022.08.14 《【新材料】PCB电子化学品：下游多点开花为需求、国产替代蓄势待发_20220814》2022.08.14 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公 司，共有137家上市公司股价上涨或持平，占比31.9%，有292家上市公司下跌，占比68.1%。周涨幅排名前3的依次为呈和科技、达志科技、圣济堂，周涨幅分别为24.6%、20%、15.7%；周跌幅排名前3的依次为双星新材、华光新材、振华股份，周跌幅分别为18%、17.9%、17.4%。 投资建议 目前工业硅供需两旺，有望迎来量价齐升，相关生产企业或将受益，如合盛硅业、东岳硅材等。 风险提示 原料价格异常波动、安全环保政策升级、国内疫情反复等。 正文目录 1.核心观点4 1.1.供需两旺，工业硅有望迎来量价齐升4 1.2.化工品指数涨0.6%，醋酸涨3.4%，腈纶短纤跌8.9%4 1.3.原油价格有所上涨5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格跟踪7 2.3.1.中国化工品价格指数CCPI7 2.3.2.基础原料8 2.3.3.C1-C4和芳烃8 2.3.4.化纤10 2.3.5.无机原料11 2.3.6.化肥12 2.3.7.塑料13 2.3.8.橡胶14 2.3.9.聚氨酯15 2.3.10.钛白粉15 2.3.11.维生素16 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示21 图表目录 图表1.中信一级基础化工跌1.3%5 图表2.基础化工板块氮肥涨5.6%，膜材料跌10.3%6 图表3.化工个股周涨幅排名前106 图表4.化工个股周跌幅排名前107 图表5.中国化工品价格指数CCPI相比前周上涨0.6%7 图表6.布伦特原油期货涨4.4%，WTI原油期货涨2.5%8 图表7.动力煤期货涨2.9%，焦煤期货涨2.3%8 图表8.天然气涨0.4%8 图表9.C1甲醇主流市场价涨4.7%9 图表10.C2乙烯跌2.2%9 图表11.C2乙醇较前周持平9 图表12.乙二醇涨2.8%，醋酸涨3.4%9 图表13.C3丙烯跌2.0%，丙烯酸跌5.6%9 图表14.C4丁二烯涨6.2%，正丁醇跌3.6%，异丁醇跌1.5%10 图表15.纯苯涨0.1%，甲苯涨5.3%，二甲苯涨0.4%，苯乙烯涨6.8%10 图表16.PX跌4.1%，PTA涨4.4%10 图表17.DTY跌1.6%，FDY跌1.8%，POY跌2.3%10 图表18.腈纶短纤跌8.9%，腈纶毛条较前周持平11 图表19.PET瓶片跌0.4%，切片跌1.4%11 图表20.DTY涨0.8%，FDY涨0.3%，POY涨0.3%，涤纶短纤跌2.4%11 图表21.氨纶20D跌2.5%，氨纶40D较前周持平11 图表22.烧碱(32%离子膜)涨0.1%，99%片碱涨2.1%12 图表23.轻质纯碱涨0.8%，重质纯碱涨跌0.4%12 图表24.电石到货价跌4.7%12 图表25.液氯最新市场价报171元/吨12 图表26.磷酸一铵较前周持平，磷酸二铵跌2.6%13 图表27.复合肥跌0.1%，尿素涨3.0%，硫酸钾跌2.1%13 图表28.HDPE跌0.6%，LLDPE涨1.9%，LDPE跌1.0%13 图表29.PP拉丝级涨1.0%，低熔共聚级跌0.6%13 图表30.PVC电石法涨3.0%，乙烯法涨0.7%14 图表31.GPPS跌0.5%，HIPS跌4.4%14 图表32.天然橡胶期货涨0.3%，天然橡胶现货跌0.8%14 图表33.丁苯橡胶较前周持平、顺丁橡胶涨0.4%15 图表34.碳黑(N660)、碳黑(N550)、碳黑(N220)最新市场价分别报9700、10000、10800元/吨15 图表35.纯MDI较前周持平，聚合MDI跌3.2%15 图表36.BDO涨1.0%，TDI涨3.3%，苯胺涨2.0%15 图表37.钛白粉现货价跌0.6%16 图表38.钛精矿出厂价跌1.6%16 图表39.维生素A、维生素E、维生素D3、VC粉较前周持平16 图表40.维生素B1跌2.5%、维生素B2、维生素B6、维生素B12较前周持平16 1.核心观点 1.1.供需两旺，工业硅有望迎来量价齐升 2022年8月以来工业硅价格有所上行。根据百川盈孚数据，截至2022 年8月26日工业硅市场均价为20750元/吨，较8月初上涨3092元/吨，涨幅为17.5%。 供给端，工业硅产能有望持续扩张，产量迎来高速增长。产能方面，根据百川盈孚数据，2017至2021年，我国工业硅有效产能从565.9万吨降至528.1万吨，降幅为6.7%。2022年我国计划新增投产产能为85万吨，2022-2025年合计投产455万吨，未来产能有望保持高速扩张。产量方面， 2017至2021年，我国工业硅产量从146.5万吨增长到178.3万吨，年均复合增长率为3.1%，其中2021年同比增长22.5%。2022年1-7月我国工业硅产量为183.5万吨，同比增长21.5%。8月以来受四川限电影响供给有所收紧，其中8月第二周产量环比下降19.5%。 需求端，有机硅产能稳步扩张，光伏高速发展带来成长空间。工业硅下游主要为有机硅和多晶硅，2021年下游消费占比分别为38.03%和30.28%。有机硅方面，根据百川盈孚数据，2017至2021年，我国有机硅DMC有效产能从136.5万吨增长到187.5万吨，年均复合增长率为8.3%；2022年计划新增产能为65万吨，同比增长35.5%。随着有机硅新增产能逐步释放，对工业硅需求量有望持续提升。多晶硅方面，根据国家能源局数据，2021年我国光伏新增并网容量为54.88GW，同比增长13.9%，创历史新高；2022年上半年我国光伏新增装机30.88GW，同比增长137.4%，维持高速增长态势。随着光伏行业的高速发展，多晶硅需求旺盛，拉动工业硅需求提升。 进出口方面，我国工业硅出口量高速增长。根据百川盈孚数据，2017至2021年我国工业硅出口量从21.37万吨增长到37.56万吨，年均复合增长率达15.1%；2022年1-7月我国工业硅出口量为30.79万吨，同比增长59.6%。工业硅出口量高速增长表明国外需求旺盛，对工业硅价格起到支撑作用。 综合来看，未来我国工业硅产能稳步扩张，光伏行业高速发展协同有机硅产能扩张持续拉动工业硅需求提升，产品出口旺盛。工业硅行业景气向上，未来有望迎来量价齐升。 1.2.化工品指数涨0.6%，醋酸涨3.4%，腈纶短纤跌8.9% 截至2022年08月26日，中国工业品价格指数报4954点，周涨0.6%。化工产品涨跌不一，其中醋酸涨3.4%，腈纶短纤跌8.9%。醋酸方面，塞拉 尼斯和延长释放检修计划，供应压力有所缓解，下游需求保持刚性，对醋酸价格形成支撑，推动醋酸价格上行。腈纶短纤方面，受限电政策影响，下游纺织厂开工负荷较低，需求较为低迷，致使腈纶短纤价格承压下行。 1.3.原油价格有所上涨 过去一周，原油价格有所上涨。截至2022年08月26日，布伦特原油主力连续期货价报101美元/桶，周涨4.4%，WTI原油主力连续期货结算价报93.1美元/桶，周涨2.5%。原油价格上涨的原因主要为，沙特表示OPEC+未来有可能减产，市场担忧情绪加重，推动原油价格上行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(8/22-8/26)上证指数报收3236.2点，下跌21.9点，跌幅为0.7%； 沪深300指数报收4107.5点，下跌43.5点，跌幅为1.0%；中信一级基础化 工指数(CI005006.WI)报7546.5点，下跌101点，跌幅为1.3%。 图表1.中信一级基础化工跌1.3% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，各子板块多数下跌，在33个中信三级化工子行业中 有10个板块上周上涨或持平，有23个板块下跌。其中，氮肥板块涨幅最大，涨幅为5.6%；膜材料板块跌幅最大，跌幅为10.3%。 图表2.基础化工板块氮肥涨5.6%，膜材料跌10.3% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有137家上市公司股价上涨或持平，占比31.9%，有292家上市公司下跌，占比68.1%。周涨幅排名前3的依次为呈和科技、达志科技、圣济堂，周涨幅分别为24.6%、20%、15.7%；周跌幅排名前3的依次为双星新材、华光新材、振华股份，周跌幅分别为18%、17.9%、17.4%。 图表3.化工个股周