东亚前海新材料周报：磷酸铁锂供需两旺、景气周期有望拉长

行业周报 2022年09月25日 东亚前海新材料周报：磷酸铁锂供需两旺、景气周期有望拉长 核心观点 1、2022年8月以来磷酸铁锂价格有所上行。截至2022年9月23 日，磷酸铁锂市场均价报15.8万元/吨，较8月初上涨2000元/吨，涨幅为1.28%，目前位于历史高位。磷酸铁锂供需两旺，景气周期有望延续。供给端，磷酸铁锂产能有望持续扩张，产量增长提速。产能方面，2017-2021年，国内磷酸铁锂有效产能从21.5万吨增长至71.2万吨，年 均复合增长率为34.9%，其中2021年同比增长96.69%。截至2022年8 月，我国磷酸铁锂有效产能达103.45万吨，较2021年增长45.3%。2023年、2024年国内分别计划新增磷酸铁锂产能33万吨、66万吨。产量方面，2017-2021年，国内磷酸铁锂产量从7.7万吨增长至45.16万吨，年均复合增长率为55.6%，其中2021年同比增长190.0%。2022年1-8月我国磷酸铁锂产量为52.97万吨，已超过2021年全年水平。需求端，新能源汽车快速发展和锂电池储能需求增长带来成长空间。磷酸铁锂下游主要应用于动力电池和储能领域，2021年消费占比分别为83.98%、16.02%。动力电池方面，2021年我国磷酸铁锂动力电池装机量为 79.84GWh，同比增长2.3倍；2022年1-8月装机量为95.92GWh，同比增长1.7倍。储能方面，磷酸铁锂电池储能作为电化学储能，有望受益于光伏和风电发电装机规模增长。2016-2021年全球电化学储能累计装机规模从2GW增长至21.2GW，年均复合增长率为60.3%；2016-2020年，中国电化学储能累计装机规模从0.24GW增长至3.27GW，年均复合增长率为91.5%。在新能源汽车与锂电池储能的双轮驱动下，2021年我国磷酸铁锂表观消费量为45.2万吨，同比增长190.8%；2022年1-8月表观消费量为52.98万吨，同比增长106.2%。原料方面，2022年5月以来碳酸锂价格持续上涨，磷酸铁锂成本端支撑明显。截至2022年9 月23日，碳酸锂市场均价报51.8万元/吨，较5月初上涨4.2万元/吨，涨幅为8.9%。综合来看，未来我国磷酸铁锂产能稳步扩张，叠加新能源汽车行业高景气以及锂电储能需求增长带动磷酸铁锂电池装机量持续提升，磷酸铁锂行业景气周期有望拉长。 2、截至2022年09月23日，新材料指数（885544.TI）周跌1.7%。 新材料14个板块上周有4个板块上涨，有10个板块下跌，其中涨幅排名前三的分别为电池化学品、显示器、有机硅，涨幅分别为1.6%、1.0%、0.9%；跌幅排名前三的板块分别为半导体材料、膜材料、电子化学品Ⅲ，跌幅分别为5.2%、3.7%、3.5%。 3、化工新材料产品涨跌不一，PA66涨2.1%，有机硅跌2.5%。PA66方面，价格上涨原因主要为企业负荷偏低，市场现货供应有所收缩，叠加己二酸小幅上涨，成本面有所改善，推动PA66价格上涨。有机硅方面，价格下跌主要原因为下游单体厂新接单较少，有机硅库存水平上升，整体供需矛盾凸显，致使有机硅价格承压下行。 4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有40家上市公司股价上涨或持平，占比25%，有120家上市公司下跌，占比75%。周涨幅排名前3的依次为新宙邦、多氟多、丹化科技，周涨幅分别为 10.6%、7.5%、6.4%；周跌幅排名前3的依次为红宝丽、集泰股份、彤程新材，周跌幅分别为13.9%、13.5%、12.2%。 投资建议 目前磷酸铁锂供需两旺，行业景气周期有望拉长，相关企业或将受益：德方纳米、湖南裕能等。 风险提示 原材料价格异常波动、市场竞争加剧、国内疫情反复等。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【新材料】新能源汽车+储能双轮驱动、电解液景气度有望延续_20220922》2022.09.22 《【新材料】钠电池综合性能优异、产业化进程提速_20220918》2022.09.18 《【化工】供需两旺，双酚A行业景气上行_20220918》2022.09.18 《【化工】黄磷供需收紧，价格有望持续上行_20220912》2022.09.12 《【新材料】PET铜箔产业化指日可待_20220912》2022.09.12 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.磷酸铁锂供需两旺、景气周期有望拉长4 1.2.PA66涨2.1%，有机硅跌2.5%5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.新材料板块行情5 2.3.个股走势6 2.4.重点产品价格跟踪7 2.4.1.基础商品价格7 2.4.2.碳纤维9 2.4.3.半导体材料9 2.4.4.电子化学品10 2.4.5.锂电材料11 2.4.6.光伏材料13 2.4.7.显示器14 2.4.8.可降解塑料15 2.4.9.工程塑料15 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示20 图表目录 图表1.上证指数跌1.2%5 图表2.沪深300指数跌1.9%5 图表3.电池化学品板块涨1.6%，半导体板块跌5.2%6 图表4.新材料个股周涨幅排名前106 图表5.新材料个股周跌幅排名前107 图表6.布伦特原油期货跌5.7%，WTI原油期货跌7.5%7 图表7.动力煤期货涨3.7%，焦煤期货涨6.8%8 图表8.天然气跌12.5%8 图表9.金属锂较前周持平8 图表10.金属硅涨1.5%8 图表11.有机硅跌2.5%8 图表12.BDO涨3.3%8 图表13.碳酸锂涨0.8%，氢氧化锂较前周持平9 图表14.碳酸二甲酯涨2.6%9 图表15.碳纤维小丝束跌6.0%，碳纤维大丝束跌2.6%9 图表16.碳纤维T300（12K）跌3.5%，碳纤维T700（12K）跌7.4%9 图表17.硅片单晶M6较前周持平10 图表18.碳化硅涨1.2%10 图表19.氦气较前周持平10 图表20.氪气跌31.8%10 图表21.氖气跌9.1%10 图表22.氙气较前周持平10 图表23.电子化学品相关产品价格11 图表24.磷酸铁锂涨2.0%，锰酸锂涨0.8%，钴酸锂较前周持平12 图表25.三元材料523较前周持平12 图表26.三元前驱体523型、三元前驱体622型、三元前驱体811型较前周持平12 图表27.PVDF（三元）、PVDF（LFP）较前周持平12 图表28.负极材料天然石墨低端、中端、高端较前周持平13 图表29.隔膜（湿法）、隔膜（干法）较前周持平13 图表30.电解液较前周持平13 图表31.六氟磷酸锂涨1.7%13 图表32.多晶硅较前周持平14 图表33.光伏组件（单晶perc,310W）较前周持平14 图表34.光伏玻璃镀膜3.2mm较前周持平14 图表35.EVA跌1.1%14 图表36.显示器面板（21.5寸1920x1080LED）、显示器面板（23.8寸1920x1080LED）最新价报41.3、49.6 美元/片14 图表37.PBAT较前周持平15 图表38.PLA较前周持平15 图表39.PA6跌1.2%，PA66涨2.1%15 图表40.PC涨3.3%15 图表41.PPO跌0.2%16 图表42.聚酯瓶片跌3.6%，聚酯切片较前周持平16 1.核心观点 1.1.磷酸铁锂供需两旺、景气周期有望拉长 2022年8月以来磷酸铁锂价格有所上行。根据百川盈孚数据，截至2022 年9月23日，磷酸铁锂市场均价报15.8万元/吨，较8月初上涨2000元/吨，涨幅为1.28%，目前位于历史高位。磷酸铁锂供需两旺，景气周期有望延续。 供给端，磷酸铁锂产能有望持续扩张，产量增长提速。产能方面，根据百川盈孚数据，2017-2021年，国内磷酸铁锂有效产能从21.5万吨增长至 71.2万吨，年均复合增长率为34.9%，其中2021年同比增长96.69%。截至2022年8月，我国磷酸铁锂有效产能达103.45万吨，较2021年增长45.3%。受益于新能源汽车行业高景气，相关生产企业积极布局扩大磷酸铁锂产能，2023年、2024年分别计划新增投产产能为33万吨、66万吨。产量方面，2017-2021年，国内磷酸铁锂产量从7.7万吨增长至45.16万吨，年均复合增长率为55.6%，其中2021年同比增长190.0%。2022年1-8月我国磷酸铁锂产量为52.97万吨，已超过2021年全年水平。 需求端，新能源汽车快速发展和锂电池储能需求增长带来成长空间。磷酸铁锂作为锂电池正极材料，下游主要应用于动力电池和储能领域，2021年消费占比分别为83.98%、16.02%。动力电池方面，新能源汽车快速发展带动动力电池装机量大幅增长，进而推动磷酸铁锂需求增长。根据Wind数据，2021年我国磷酸铁锂动力电池装机量为79.84GWh，同比增长2.3倍；2022年1-8月装机量为95.92GWh，同比增长1.7倍。储能方面，磷酸铁锂电池储能作为电化学储能，有望受益于光伏和风电发电装机规模增长。根据中国电池网数据，2016-2021年全球电化学储能累计装机规模从2GW增长至21.2GW，年均复合增长率为60.3%；2016-2020年，中国电化学储能累计装机规模从0.24GW增长至3.27GW，年均复合增长率为91.5%。在新能源汽车与锂电池储能的双轮驱动下，我国磷酸铁锂表观消费量大幅提升，根据百川盈孚数据，2021年我国磷酸铁锂表观消费量为45.2万吨，同比增长190.8%；2022年1-8月表观消费量为52.98万吨，同比增长106.2%。 原料方面，2022年5月以来碳酸锂价格持续上涨，磷酸铁锂成本端支撑明显。根据百川盈孚数据，截至2022年9月23日，碳酸锂市场均价报 51.8万元/吨，较5月初上涨4.2万元/吨，涨幅为8.9%。 综合来看，未来我国磷酸铁锂产能稳步扩张，叠加新能源汽车行业高景气以及锂电储能需求增长带动磷酸铁锂电池装机量持续提升，磷酸铁锂行业景气周期有望拉长。 1.2.PA66涨2.1%，有机硅跌2.5% 化工新材料产品涨跌不一，PA66涨2.1%，有机硅跌2.5%。PA66方面，价格上涨原因主要为企业负荷偏低，市场现货供应有所收缩，叠加己二酸小幅上涨，成本面有所改善，推动PA66价格上涨。有机硅方面，价格下跌主要原因为下游单体厂新接单较少，有机硅库存水平上升，整体供需矛盾凸显，致使有机硅价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(9/19-9/23)上证指数报收3088.4点，下跌38.0点，跌幅为1.2%； 沪深300指数报收3856.0点，下跌76.7点，跌幅为1.9%。 图表1.上证指数跌1.2%图表2.沪深300指数跌1.9% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.2.新材料板块行情 截至2022年09月23日，新材料指数（885544.TI）周跌1.7%。我们以申万（Ⅲ）级、长江（Ⅲ）级、同花顺概念指数分类为基础，选取了和新材料密切相关的14个板块，共160只股票为研究标的。14个板块上周有 4个板块上涨，有10个板块下跌，其中涨幅排名前三的分别为电池化学品、显示器、有机硅，涨幅分别为1.6%、1.0%、0.9%；跌幅排名前三的板块分别为半导体材料、膜材料、电子化学品Ⅲ，跌幅分别为5.2%、3.7%、3.5%。 图表3.电池化学品板块涨1.6%，半导体板块跌5.2% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.3.个股走势 在160家新材料股票中，过去一周，共有40家上市公司股价上涨或持平，占比25%，有120家上市公司下跌，占比75%。周涨幅排名前3的依次为新宙邦、多氟多、丹化科技，周涨幅分别为10.6%、7.5%、6.4%；周跌幅排名