东亚前海化工周报：供需趋紧，萤石价格有望持续上行

行业周报 2022年08月07日 东亚前海化工周报：供需趋紧，萤石价格有望持续上行 核心观点 1、2022年4月以来萤石价格持续上行。截至2022年8月5日，萤 石97干粉市场均价为2950元/吨，周涨1.15%，较2022年4月初上涨 9.62%；萤石97湿粉市场均价为2750元/吨，周涨1.24%，较2022年4 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 月初上涨8.23%。萤石价格上行主要受供需两方面因素影响：供给方面， 我国萤石新增产能受限，未来供需有望进一步趋紧。就产能来看，2021年，酸级萤石粉年产能为775.1万吨，相较于2018年的774.6万吨几乎 无增长。就产量来看，2022年1-7月酸级萤石粉产量为142.6万吨，同比下降33.3%。作为工业领域稀缺资源，萤石于2016年列入战略性矿产名录，且萤石开采属于高污染行业。随着资源管控与环保政策日趋严格，未来萤石新增产能有限。需求方面，传统下游产能扩张加速，新兴领域带来新增量。氢氟酸是萤石下游最主要的产品，2017至2021年，我国无水氢氟酸有效产能从225.4万吨增长到248.4万吨，年均复合增长率为 3.3%。2022与2023年计划新增投产产能分别为34万吨与56.5万吨， 产能有望加速扩张，拉动萤石需求增长。此外，近年来锂电池、光伏等新兴领域发展迅速，对含氟材料的需求日趋增长，包括六氟磷酸锂、 PVDF、电子级氢氟酸、氟碳涂料等，有望持续拉动萤石需求。另外， 2022年4月以来国外萤石出口需求旺盛。2022年6月，我国萤石粉 （CaF2>97%）出口量为23487吨，同比增长1319.76%；2022年1-6月，我国萤石粉（CaF2>97%）出口量为81015吨，同比增长232.83%。综合来看，未来我国萤石新增产能受限，下游氢氟酸产能扩张叠加海外需求增长，行业面临供需趋紧，萤石价格有望持续上行。 2、截至2022年08月04日，中国工业品价格指数报5045点，周跌1.6%。化工产品涨跌不一，其中电石涨3.9%，醋酸跌4.4%。电石方面，价格上涨原因系西南地区依旧有限电现象，整体供应偏紧，叠加政府“保交楼”政策下PVC需求预期改善，推动电石价格上行。醋酸方面，疫情后消费反弹力度低于预期，下游化纤企业需求较为低迷，致使醋酸价格承压下行。 3、过去一周，原油价格大幅下跌。截至2022年08月05日，布伦特原油主力连续期货价报94.9美元/桶，周跌13.7%，WTI原油主力连续期货结算价报89美元/桶，周跌9.7%。原油价格大幅下跌的原因主要为，上周美国原油和汽油库存意外增加，叠加市场对经济衰退的担忧日益加剧，致使原油价格承压下行。 4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公 司，共有168家上市公司股价上涨或持平，占比39.2%，有261家上市公司下跌，占比60.8%。周涨幅排名前3的依次为广信材料、彤程新材、美瑞新材，周涨幅分别为51.3%、37.4%、29.6%；周跌幅排名前3的依次为恒大高新、振华股份、南岭民爆，周跌幅分别为23.3%、18.7%、16.2%。 投资建议 目前萤石行业供需趋紧，价格有望持续上行，相关生产企业或将受益，如金石资源、永和股份、中欣氟材等。 风险提示 氢氟酸产能投放不及预期，安全环保政策升级，国内疫情反复等。 相关研究 《【新材料】产业化进程提速、PET铜箔未来可期_20220802》2022.08.03 《【新材料】PET铜箔产业化进程加速_20220801》2022.08.01 《【化工】聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行_20220731》2022.07.31 《【新材料】硅片景气度有望提升_20220724》2022.07.24 《【化工】三氯蔗糖供需趋紧，价格有望持续上行_20220724》2022.07.24 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.供需趋紧，萤石价格有望持续上行4 1.2.化工品指数跌1.6%，电石涨3.9%，醋酸跌4.4%4 1.3.原油价格大幅下跌5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格跟踪7 2.3.1.中国化工品价格指数CCPI7 2.3.2.基础原料8 2.3.3.C1-C4和芳烃8 2.3.4.化纤10 2.3.5.无机原料11 2.3.6.化肥12 2.3.7.塑料13 2.3.8.橡胶13 2.3.9.聚氨酯14 2.3.10.钛白粉15 2.3.11.维生素15 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示20 图表目录 图表1.中信一级基础化工跌0.1%5 图表2.基础化工板块橡胶助剂涨12.6%，无机盐跌7.6%6 图表3.化工个股周涨幅排名前106 图表4.化工个股周跌幅排名前107 图表5.中国化工品价格指数CCPI相比前周下跌1.6%7 图表6.布伦特原油期货跌13.7%，WTI原油期货跌9.7%8 图表7.动力煤期货涨0.3%，焦煤期货涨3.7%8 图表8.天然气跌3.4%8 图表9.C1甲醇主流市场价跌4.4%9 图表10.C2乙烯较前周持平9 图表11.C2乙醇较前周持平9 图表12.乙二醇跌7.4%，醋酸跌4.4%9 图表13.C3丙烯跌2.9%，丙烯酸跌16.7%9 图表14.C4丁二烯跌9.8%，正丁醇跌6.7%，异丁醇跌4.3%10 图表15.纯苯跌12.6%，甲苯跌0.3%，二甲苯跌4.4%，苯乙烯跌10.8%10 图表16.PX较前周持平，PTA跌4.9%10 图表17.DTY跌2.1%，FDY跌1.9%，POY跌1.8%10 图表18.腈纶短纤、腈纶毛条较前周持平11 图表19.PET瓶片涨0.6%，切片跌0.7%11 图表20.DTY跌0.3%，FDY跌1.2%，POY跌1.6%，涤纶短纤较前周持平11 图表21.氨纶20D跌5.6%，氨纶40D跌4.3%11 图表22.烧碱(32%离子膜)跌0.8%，99%片碱涨0.5%12 图表23.轻质纯碱跌1.6%，重质纯碱跌1.5%12 图表24.电石到货价涨3.9%12 图表25.液氯最新市场价报-176元/吨12 图表26.磷酸一铵跌9.7%，磷酸二铵较前周持平12 图表27.复合肥跌0.8%，尿素涨1.3%，硫酸钾跌2.0%12 图表28.HDPE跌1.8%，LLDPE跌1.2%，LDPE跌1.2%13 图表29.PP拉丝级跌0.6%，低熔共聚级跌0.3%13 图表30.PVC电石法跌4.5%，乙烯法跌0.1%13 图表31.GPPS跌0.5%，HIPS跌0.4%13 图表32.天然橡胶期货跌1.1%，天然橡胶现货跌1.6%14 图表33.丁苯橡胶跌1.6%，顺丁橡胶跌1.5%14 图表34.碳黑(N660)、碳黑(N550)、碳黑(N220)最新市场价分别报9700、10000、10800元/吨14 图表35.纯MDI跌2.9%，聚合MDI跌0.6%15 图表36.BDO跌12.4%，TDI跌0.6%，苯胺较前周持平15 图表37.钛白粉现货价跌3.3%15 图表38.钛精矿出厂价跌1.3%15 图表39.维生素A跌3.3%，维生素E较前周持平，维生素D3跌3.7%，VC粉较前周持平16 图表40.维生素B1较前周持平，维生素B2较前周持平，维生素B6跌4.1%，维生素B12较前周持平16 1.核心观点 1.1.供需趋紧，萤石价格有望持续上行 2022年4月以来萤石价格持续上行。据百川盈孚数据，截至2022年8 月5日，萤石97干粉市场均价为2950元/吨，周涨1.15%，较2022年4月 初上涨9.62%；萤石97湿粉市场均价为2750元/吨，周涨1.24%，较2022 年4月初上涨8.23%。 供给端，受资源管控与环保政策影响，萤石新增产能受限。产能方面，根据百川盈孚数据，2021年，酸级萤石粉年产能为775.1万吨，相较于2018年的774.6万吨几乎无增长。产量方面，2018-2021年，酸级萤石粉年产量从350.4万吨增长到368.5万吨，年均复合增长率为1.69%；2022年1-7月酸级萤石粉产量为142.6万吨，同比下降33.3%。作为工业领域稀缺资源，萤石于2016年列入战略性矿产名录。且萤石开采属于高污染行业，随着环保政策日趋严格，萤石开采门槛进一步上升，未来新增产能有限。 需求端，传统下游产能加速扩张，新兴领域带来新增量。据百川盈孚数据，氢氟酸是萤石下游最主要的产品，2021年消费占比达56.33%。2017-2021年，我国无水氢氟酸有效产能从225.4万吨增长到248.4万吨，年均复合增长率为3.3%。2022年、2023年计划新增投产产能分别为34万吨和56.5万吨，产能扩张有望加速，拉动萤石需求增长。此外，近年来锂电池、光伏等新兴领域发展迅速，对含氟材料的需求日趋增长，包括六氟磷酸锂、PVDF、电子级氢氟酸、氟碳涂料等，有望持续拉动萤石需求。 出口方面，2022年4月以来我国萤石出口量大幅增长，国外需求旺盛。据百川盈孚数据，2022年6月，我国萤石粉（CaF2>97%）出口量为23487吨，同比增长1319.76%；2022年1-6月，我国萤石粉（CaF2>97%）出口量为81015吨，同比增长232.83%。在国外需求拉动下，萤石价格有望进一步提升。 综合来看，未来我国萤石新增产能受限，下游氢氟酸产能扩张叠加海外需求增长，行业供需趋紧，萤石价格有望持续上行。 1.2.化工品指数跌1.6%，电石涨3.9%，醋酸跌4.4% 截至2022年08月04日，中国工业品价格指数报5045点，周跌1.6%。化工产品涨跌不一，其中电石到货价涨3.9%，醋酸跌4.4%。电石方面，价格上涨原因系西南地区依旧有限电现象，整体供应偏紧，叠加政府“保交楼”政策下PVC需求预期改善，推动电石价格上行。醋酸方面，疫情后消费反弹力度低于预期，下游化纤企业需求较为低迷，致使醋酸价格承压下行。 1.3.原油价格大幅下跌 过去一周，原油价格大幅下跌。截至2022年08月05日，布伦特原油主力连续期货价报94.9美元/桶，周跌13.7%，WTI原油主力连续期货结算价报89美元/桶，周跌9.7%。原油价格大幅下跌的原因主要为，上周美国原油和汽油库存意外增加，叠加市场对经济衰退的担忧日益加剧，致使原油价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(8/1-8/5)上证指数报收3227点，下跌26.2点，跌幅为0.8%； 沪深300指数报收4156.9点，下跌13.2点，跌幅为0.3%；中信一级基础化 工指数(CI005006.WI)报7614.6点，下跌10.2点，跌幅为0.1%。 图表1.中信一级基础化工跌0.1% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，各子板块多数下跌，在33个中信三级化工子行业中 有15个板块上周上涨或持平，有18个板块下跌。其中，橡胶助剂板块涨幅最大，涨幅为12.6%；无机盐板块跌幅最大，跌幅为7.6%。 图表2.基础化工板块橡胶助剂涨12.6%，无机盐跌7.6% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有168家上市公司股价上涨或持平，占比39.2%，有261家上市公司下跌，占比60.8%。周涨幅排名前3的依次为广信材料、彤程新材、美瑞新材，周涨幅分别为51.3%、37.4%、29.6%；周跌幅排名前3的依次为恒大高新、振华股份、南岭民爆，周跌幅分别为23.3%、18.7%、16.2%。 图表3.化工个股周涨幅排名前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 300537.SZ 广信