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青岛啤酒发布2022年半年度报告,实现营业收入192.73亿元,同比增长5.37%;归母净利润28.52亿元,同比增长18.07%。产品结构优化,吨价稳步提升,中高档及以上产品销量增长6.6%。成本端承压,但通过产品结构优化和价格体系调整,实现了毛利率的微增。公司紧跟消费升级,坚定推进中高端产品战略,白啤全系列产品销量增长强劲。预计未来大单品增长势头延续,盈利能力将进一步释放。给予买入-A评级,12个月目标价113元。