农副产品日报：走货量提升，苹果红枣小幅上涨

期货研究报告|农副产品日报2022-08-26 走货量提升，苹果红枣小幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 棉花观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2301合约14930元/吨，较前日下跌65元，跌幅0.44%。 持仓量466366手。仓单数13312张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂15754价元/吨，较前一日上涨49元/吨，现货基差CF01+820，较前日上涨110。全国均价15952元/吨，较前日上涨7元/吨。现货基差CF01+1020，较前日上涨70。 本周美国�口数据疲软，但USDA发布的最新报告大幅下调了美棉的产量预期，使得郑棉价格随外棉的飙升有一定程度的上涨。国内方面，传统销售旺季临近，对于下游的消费预期有所提振，也对于棉花价格有所支撑。但目前来看下游订单情况依然没有实质性好转，宏观上也并没有利好消息传🎧，后续应持续关注国内订单落实情况及产区天气，需谨慎对待。在国际端，根据印度农业部的产量预测数据来看，较前期有小幅下调，预计是受到了洪涝灾害的影响。美国方面，近期德州迎来了久违的降水，但分布情况略有不均，南部平原地区仅有零星降水，能否缓解前期干旱对产量端的影响需要持续观察。市场对于天气的炒作情绪浓厚，预计郑棉近期仍将维持震荡的态势。 ■策略 单边中性 ■风险 无 纸浆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2301合约6652元/吨，较前日上涨102元，涨幅1.56%。现 货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7200元/吨，较前一日下调0元/吨，现货基差sp09+550,相较前一日下调100元；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7250元/吨，较前一日上调50元/吨，现货基差sp09+600，相较前一日下调100元；山东地区“北木”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日下调0元，现货基差sp09+750,相较前一日下调100元。 纸浆市场依旧处于淡季，交投冷清，观望氛围浓厚。供应港口库存窄幅累库。整体来看，进口木浆到港可流通货源依旧较少，短期进口成本依旧维持高位，纸厂对此接受程度不高，以刚需为主，下游原纸市场�货较少，�口亦有下滑，而近期的不确定因 素也影响了纸浆的开工预期，因此预计未来的纸浆市场仍将呈现震荡的态势。 ■策略 单边中性 ■风险 无 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2210合约9180元/吨，较前日上涨67元，涨幅0.74%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差 AP10+420，较前一日下跌70；陕西洛川地区80#苹果现货价格5.3元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1420，较前一日下跌70。 目前正处于苹果消费的淡季，高温天气的延续导致西瓜等时令水果依旧占据市场的主要地位。但是由于中秋临近，各产区进入备货状态，走货速度有所加快，支撑了苹果价格。目前部分西北早熟品种上市，剩余库存量也处于较低水平，并且因为前期高温干旱的天气影响，今年的果个偏小，且由于去年的价格偏低，本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，也对苹果价格形成利好。预计随着走货量的上行，未来苹果价格也可能呈现震荡上涨的态势。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 疫情影响 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约12195元/吨，较前日上涨205元，涨幅1.71%。现 货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1800，较前一日下跌210；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1400，较前一日下跌210；新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1050，较前一日下跌210；河北一级灰枣现货价格11.05元/公斤，较前一天持平，现货基差CJ09-1150，较前一日下跌 210。 同为果蔬品，红枣也处于销售淡季，购销明显减少，交割品持续流入市场，供应端仍处于饱和状态，销售方面主要以刚需为主，市场交投较为冷清。供应方面，市场销区货源较前期有所减少，导致南方市场小级别货源略有紧张，河北方面由于疫情原因暂时关闭，影响了客商看货，对中秋备货产生了一定影响。综合来看，未来中秋节的节日需求可能小幅提振红枣的消费，整体上预计红枣价格仍会维持震荡格局。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 图表 图1:中国棉花产量丨单位：吨6 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷6 图3:中国棉花库存丨单位：吨6 图4:国际主要�口国棉花单产丨单位：千克/公顷6 图5:国际主要�口国棉花产量丨单位：吨6 图6:国际主要�口棉花库存丨单位：吨6 图7:全球各国库消比丨单位：%7 图8:国内棉花价差丨单位：元/吨7 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨7 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨7 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨7 图12:国内棉花仓单量丨单位：手7 市场要闻及动态 1.据印度农业部统计数据，截至8月19日印度全国植棉面积共计1243万公顷（折约1.86亿亩），植棉进度同比领先6%，较近年最高水平基本持平。但有市场人士表示担忧，虽然印度棉扩种已基本落地，但后期生长仍将面临洪涝及虫害威胁，产量仍存变数。当日2022/23年度籽棉在北方地区开始零星上市，上市量折皮棉约85吨；2021/22年度籽棉上市量折皮棉约391吨，其中221吨来字安得拉邦，其他包括卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦各85吨. 2.据印度气象部门统计数据，自6月1日至8月17日，受西南季风影响，印度全国累计降水652.9mm，较往年正常水平（596.2）增加约9.5%，但时空分布不均的情况始终存在。具体来看，东部及东北地区累计降水量在770mm，较往年正常水平 （938.7mm）减少约18%；西北地区累计降水414.6mm，较往年正常水平 （408.7mm）增加约1%；中部地区在838.5mm，较往年正常水平（674.7mm）增加约24%；南部半岛地区在612.7mm，较往年正常水平（477.1mm）增加约 28%。据印度气象局(IMD)本周三最新预测，8月27日至28日，前期降雨不足的北方邦东部、比哈尔邦等印度东北部地区将�现强降雨。 3.近日有风暴系统在孟菲斯地区范围内向南部和中部移动，据气象部门消息，由于该系统活动暂时停滞，局地24小时内累计降水254-305mm。此外，路易斯安那 州、阿肯色州以及密西西比州棉区累计降水在76-152mm不等，导致其境内部分河流、湖泊漫溢，棉田积水，预计至本周末之前中南棉区多地仍将以降雨天气为主。当地有消息称，持续多云多雨天气会导致棉铃腐烂，因此亟需恢复晴朗天气。随风暴系统缓慢东移，24日阿拉巴马州和佛罗里达州狭长地带迎来降雨天气，累计降水预计在76-127mm，未来短期内佐治亚州、卡罗莱纳州均将以降雨天气为主，利于改善地下水供应情况。 图1:中国棉花产量丨单位：吨图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷 9000000 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2010/112012/132014/152016/172018/192020/21 2500 2000 1500 1000 500 0 2010/112012/132014/152016/172018/192020/21 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 16000000 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 图3:中国棉花库存丨单位：吨图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚 2500 2000 1500 1000 500 00 2010/112012/132014/152016/172018/192020/21 2017/182018/192019/202020/212021/22 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA泰期货研究院 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：吨图6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2016/172017/182018/192019/202020/212021/22 2017/182018/192019/202020/212021/22 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 图7:全球各国库消比丨单位：%图8:国内棉花价差丨单位：元/吨 全球美国印度巴西 巴基斯坦澳大利亚中国 1 1 0 0 0 0 0 2017/182018/192019/202020/212021/22 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 20182019202020212022 1173349658197113129145161177193209225241 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 1173349658197113129145161177193209225241 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 1173349658197113129145161177193209225241 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨图12:国内棉花仓单量丨单位：手 2018201920202021202220182019202020212022 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 1173349658197113129145161177193209225241 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1173349658197113129145161177193209225241 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人