苯乙烯期货周报：苯乙烯供缩需增，价格预计延续反弹

苯乙烯供缩需增价格预计延续反弹 作者：石油化工组俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯先抑后扬。EB09收于8075，周跌427元/吨，跌幅 5.02%。现货市场：现货价格先抑后扬，市场出现部分补货需求。截止 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年8月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周五，江苏现货8410/8490，9月下旬8120/8170，10月下旬 7850/7900。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏弱震荡。强现实弱预期且伊朗原油回归仍存变数，油价止跌反弹；纯苯供应增加需求下降，价格偏弱弱；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修增加，产量窄幅下降。大连72万吨装置8月14日停车，目前恢复已生产，但未达 满负荷；天津渤化45万吨8月13日故障停车，预计一周；新华粤3 万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重启，现推迟； 江苏新阳30万吨装置8月11日停车；中信国安20万吨新装置建成后 一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东玉皇20万吨装置因利润问 题8月15日附近开始停车。截止8月18日，周度开工率72.43%（- 3.50%）。（3）需求端：下游利润修复，开工回升。截至8月18日， PS开工率59.96%（+2.82%），EPS开工率59.56%（+3.54%），ABS 开工率84.58%（+7.17%）。（4）库存端：截至8月17日，华东港口库存9（+2.53）万吨，近期苯乙烯开工下降，但是刚需回升，港口有窄幅去库可能。总体趋势上，随着产量环比增加，出口减量，港口缓慢累库。 【交易策略】 当前，成本持续下跌后有止跌企稳预期，下游开工回升刚需增加叠加月末有补空需求，苯乙烯刚需回升，而且苯乙烯开工下行供应减量，因此苯乙烯价格将延续反弹，建议空单暂时离场，多单短线参与，关注8500压力。风险提示，成本继续下行。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存9 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单10 九、后市走势预测11 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 600,000.00 苯乙烯成交量 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB10 8306 7786 7703 -557 -6.68% 58.85 2296506 13.2410 6.79 EB09 8452 8075 7954 -427 -5.02% 137.69 5539997 7.5742 -4.58 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 8月19日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 8月19日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8425 -350 -3.99% 苯乙烯华南价 元/吨 8750 -275 -3.05% 中石化华东价 元/吨 8350 -450 -5.11% 茂名石化 元/吨 8600 -250 -2.82% CFR中国主港 美元/吨 1,003 -107 -9.64% FOB韩国 美元/吨 1,033 -107 -9.39% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货在成本的带动下先抑后扬，价格重心下移。苯乙烯现货华东价至8425（-350）元/吨；华南价至8750（-275）元/吨；中石化华东价至8350（-450）元/吨；茂名石化出厂价至8600（-250）元/吨；CFR中国主港价至1,003（-107）美元/吨；FOB韩国至1,033（-107）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 8月19日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 8月19日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 96.72 -2.06 -2.10% WTI原油 美元/桶 90.77 -2.18 -2.37% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 821 -30 -3.53% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 921 -30 -3.15% 纯苯华东价 元/吨 7610 -255 -3.24% 纯苯华南价 元/吨 7500 -650 -7.98% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 1200012000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油先抑后扬，布伦特原油收至96.72（-2.06）美元/桶，WTI原油收至90.77（-2.18）美元 /桶。伊朗国家最高层面就伊朗核问题达成了一定的共识，并且伊朗方面正在寻求保证，确保美方不会轻易退出伊核协议。美方则谴责伊朗一直提出无关要求，但美国仍然同意欧盟给出的相关提议。伊核协议在最终达成前仍然存在诸多变数。伊朗6月和7月石油出口增加，而本月还可能进一步提高，因其向主要买家提供相较俄罗斯原油更大的折扣。咨询公司FGE估计，伊朗6月石油产品出口量约为79万桶/日，预计到第四季度出口量将接近100万桶/日。超过一半是液化石油气和燃料油。截止8月12日的一 周，美国商业原油库存减少了710万桶，汽油库存减少460万桶，精炼油库存增加了76.6万桶。瑞银： 预计到今年年底，油价将反弹至125美元/桶。仍认为石油市场将继续吃紧，并保持积极的价格前景。到 2023年年中，布伦特原油价格将达到125美元/桶。欧美原油走势整体依然偏弱，趋势上维持下行判断。 上周，纯苯供应增加而需求走弱，价格下行，华东市场价7610元/吨，周-255元/吨；华南市场价7500元/吨，周-650元/吨。纯苯装置重启开工率增加，华东港口货船排队卸货，供应增加港口累库。然而下游开工下降需求走弱，苯乙烯装置计划外检修增多，己内酰胺和己二酸装置停车检修增多。纯苯在供增需弱的背景下，预计价格延续震荡偏弱。 乙烯供需偏弱，价格走势偏弱。乙烯CFR东南亚921美元/吨，周-30美元/吨，CFR东北亚821美元 /吨，周-30美元/吨。 四、装置运行动态 110% 苯乙烯开工率 元/吨 16000 生产利润（右）苯乙烯纯苯 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 80% 10000 3000 80002000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2016-11-23 -2000 2017-11-23 2018-11-23 2019-11-23 2020-11-23 2021-11-23 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2022年8月19日，乙烯价格为821.00美元/吨、纯苯价格为7,500.00元/吨，两者较上周分别 +0美元/吨和-475元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8775元/吨，较上周-358元/吨，生产利润为-350元/吨较，较上周+7元/吨。 截止8月18日，周度开工率72.43%（-3.50%），装置计划外检修增加，产量窄幅下降。大连72万 吨装置8月14日停车，目前恢复已生产，但未达满负荷；天津渤化45万吨8月13日故障停车，预计一 周；新华粤3万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重启，现推迟；江苏新阳30万吨装 置8月11日停车；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东玉皇20万 吨装置因利润问题计划8月15日附近开始停车。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 25+20 25万吨装置长期停车；20万吨装置在8月中旬再次停车 宁波科元 30 2021年5月6日停车，一条15万吨产线2022年5月5日附近重启 晟源石化 8 2021年9月26日停车，重启推迟 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 燕山石化 8 4月21日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 广州石化 8 计划下半年择机临时停车 天津大沽 50 预计下半年有检修1个月左右 新华粤 3 6月9日停车，8月11日重启 河北盛腾 8 7月10日停车计划8月底重启 锦西石化 6 7月12日停车检修40-50天 齐鲁石化 20 7月26日停车，8月2日重启 吉林石化 15 7月9日停车检修35天 东方石化 12 7月20日停车，重启未定 江苏新阳 60 30万吨装置8月11日停车 中信国安 20 计划9月初启动 大连某装置 72 8月14日停车，已重启，未满负荷 天津渤化 45 8月13日因故障停车，预计一周 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 8月19日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 8月19日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11400 -300 -2.56% EPS普通料市场价 元/吨 9950 -450 -4.33% PS改苯 元/吨 11400 -100 -0.87% PS透苯 元/吨 10175 -525 -4.91% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价):通用级聚苯乙烯GPPS(透苯):江苏 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/7 数据来