关注本周杰克逊霍尔全球央行年会

关注本周杰克逊霍尔全球央行年会 撰写人：宏观团队、股指团队 所属部门：浙商期货研究中心 日期：2022年8月22日 浙商期货有限公司 | 浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦东楼9-12层 浙商研究 http://www.cnzsqh.com/ 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 1/4 报告导读 宏观结论 经济数据显示7月经济恢复势头放缓压制市场情绪，资金情绪来回反复加剧市场波动，期指建议IC2212、IM2212多单持有。当前十年期国债收益率为2.5813，期债多单持有。黄金观望。 股指 市场综述: 上周五A股三大股指开盘涨跌互现。进入连续竞价交易后，两市震荡回落。早盘窄幅整理，盘面分化较为明显，传统蓝筹抬头，热门赛道暂时后退。午后两市继续震荡回落，创业板指跌超1.7%，科创50指数更是跌超3.3% 债市 市场综述: 8月19日，国债期货震荡走弱小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行2.4bp报1.211%，7天期上行3bp报1.509%，14天期上行2.4bp报1.458%，1个月期上行0.1bp报1.492% 黄金 市场综述: 隔夜COMEX期金开于1773.1收于1760.3。7月通胀数据低于预期，美联储9月加息预期降回50bp，全年预期仍有100bp加息空间。上周SPDR黄金持仓量减少0.70%至989.01吨 浙商研究 http://www.cnzsqh.com/ 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 2/4 宏观摘要 国外方面: 1. 鲍威尔本周亮相Jackson Hole全球央行年会 2. 极端天气导致棉花减产，棉价大涨30%，最大产棉国印度也要进口 3. 市场一边倒做空欧元，投资者对欧元的看跌情绪已超2020年10月水平 4. 美联储巴尔金称在需要做出下次升息决定前“还有很多时间” 国内方面: 5. LPR下降概率大，信贷有效需求恢复可期 6. 政策信号密集释放，巩固经济回升基础 7. 今年以来中欧班列累计开行突破1万列 8. 高温“烤问” 能源承压 电力大考激发市场调节 今日提示 09:15 中国8月五年期贷款市场报价利率(LPR) 09:15 中国8月一年期贷款市场报价利率(LPR) 浙商研究 http://www.cnzsqh.com/ 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 3/4 市场要点 1. 鲍威尔本周亮相Jackson Hole全球央行年会。最令全球投资者瞩目的财经事件之一就是8月26日在美国怀俄明州举办的杰克逊霍尔全球央行年会了。在这场活动中，美联储主席鲍威尔将发表讲话，讨论经济前景，其讲话内容可能预示着美国的借贷成本走向。本周讲话内容可能预示着美国的借贷成本走向，并决定美国金融市场一段时间以来所押赌注的胜败。美联储高官们最近的频频发声暗示，控制通胀仍然是美联储的首要目标，即便加息可能会将美国经济拖入衰退。有分析认为，这可能是在为鲍威尔本周大会上的鹰派讲话预热。 2. 极端天气导致棉花减产，棉价大涨30%，最大产棉国印度也要进口。今年全球几乎所有大的棉花供应国都因极端天气而导致减产。由于极端天气引发供应担忧，棉花价格已大幅飙升30%，下半年或将继续上涨。不仅是棉花，极端高温天气正在对全球农作物的生产造成危害。 3. 市场一边倒做空欧元，投资者对欧元的看跌情绪已超2020年10月水平。由于担心欧洲不断恶化的经济形势和不断增加的地缘政治风险，做空欧元的程度达到了新的水平。投资者目前持有欧元兑美元、英镑和瑞郎等所有货币的空头头寸。 4. 美联储巴尔金称在需要做出下次升息决定前“还有很多时间”。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，在需要决定在9月20-21日的政策会议上进行多大幅度加息之前，美联储官员还有“很多时间”。巴尔金表示，由于两次会议的间隔时间长达八周，美联储还可以再消化一些数据，包括就业、通胀和其他报告，这些数据将决定是选择加息50个基点，还是连续第三次加息75个基点。 5. LPR下降概率大，信贷有效需求恢复可期。新一期贷款市场报价利率（LPR）公布在即。在中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购操作利率下降后，此次公布的贷款市场报价利率进行相应调降的概率较大。这将进一步降低企业和居民融资成本，提振有效信贷需求，信贷有效需求恢复可期。 6. 政策信号密集释放，巩固经济回升基础。从超预期降息到努力保持投资稳定增长；从加大金融支持实体经济力度，到明确将研究指导地方用足用好专项债务限额......近段时间，巩固经济回升基础的政策信号密集释放。专家表示，7月经济延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。当前正处于经济回稳的关键节点，应有针对性地加大财政政策和货币政策支持实体经济的力度，以进一步巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。 7. 今年以来中欧班列累计开行突破1万列。8月21日，随着中欧班列（西安—汉堡）从西安国际港站开出，今年以来中欧班列累计开行达10000列，较去年提前10天破万列；今年累计发送货物97.2万标箱，同比增长5%，综合重箱率达98.4%。 8. 高温“烤问” 能源承压 电力大考激发市场调节。据不完全统计，今年以来，安徽、贵州、河北、广东、重庆、浙江、福建、山东、宁夏、湖北等十余省份陆续发文，完善电力市场需求侧响应机制细则，并动员市场主体积极参与。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，高温下的用电需求大增，以及干旱导致水电出力锐减，是造成局部地区电力供需紧张的两大主因。目前，有关部门已经加强电力保供的“组合拳”，从供给侧和需求侧两方发力，同时协调跨区跨省余缺互济。 浙商研究 http://www.cnzsqh.com/ 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 4/4 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。