化工新材料行业周报：四川限电推涨工业硅及黄磷等化工品，寻找能源革命背景下新材料行业发展新机遇

强于大市 收盘点位4666.74 52周最高5883.42 52周最低3574.86 20% 10% 0% -10% -20% -30% 基础化工上证指数 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：钟浩 SAC登记编号：S1340522080003 Email：zhonghao@cnpsec.com 化工新材料行业周报（2022.8.15-2022.8.21） 证券研究报告：化工新材料|行业周报 2022年8月21日 行业基本情况 行业投资评级 四川限电推涨工业硅及黄磷等化工品，寻找能源革命背景下新材料行业发展新机遇 行业表现：本周（8.15-8.21）上证综指下跌0.57%，创业板指数上涨1.61%，申万基础化工指数下跌1.99%，在申万31个一级行业中排名26，申万石油化工指数下跌0.58%，排名18。 行业相对指数表现（相对值，%） 本周行业数据跟踪：受到四川地区高温及水位下降导致水电发电量大幅减少的影响，四川地区实施限电带来该地区产能占全国比重较高且电力成本占比较高的化工品如金属硅、黄磷价格涨幅较大，本周化工品价格涨幅前五的为金属硅（22.05%）、黄磷 （20.16%）、三聚氰胺（14.29%）、DMC（10.53%）、焦炭（6.9%）；受上游原材料硫磺价格暴跌及下游化肥景气度高位向下的影响，硫酸、合成氨等产品价格跌幅较大，价格跌幅前五的为硫酸和鼎 （-23.47%）、液氯（-20.92%）、盐酸（-17.86%）、合成氨（-15.73%）、硫酸双狮（-14.29%）。本周化工品价差涨幅前五的为PVA-醋酸乙烯价差（270%）、己内酰胺-纯苯价差（112.54%）、黄磷-磷矿石价差（53.94%）、丙烯腈-丙烯价差（31.44%）、环氧丙烷-丙烯价差 研究所 （24.48%），价差跌幅前五的为炭黑-煤焦油价差（-60%）、PVC-电石价差（-28.52%）、R134a-三氯乙烯价差（-26.31%）、三聚磷酸钠-磷酸价差（-16.4%）、纯苯-石脑油价差（-15.67%）。 投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上 近期研究报告 的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（未覆盖）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（未覆盖）、和邦生物（未覆盖）。 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目 进展低于预期，环保安全不达标等。 目录 1本周行业表现3 2本周行业数据跟踪4 2.1本周化工品价格跟踪4 2.2本周化工品价差动态跟踪6 3投资建议7 4风险提示7 图表目录 图表1：申万一级行业周涨幅3 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股3 图表3：价格周涨幅前十的化工产品4 图表4：价格周跌幅前十的化工产品4 图表5：金属硅价格（元/吨）5 图表6：黄磷价格（元/吨）5 图表7：三聚氰胺价格（元/吨）5 图表8：甲基环硅氧烷价格（元/吨）5 图表9：焦炭价格（元/吨）5 图表10：硫酸和鼎98%价格（元/吨）5 图表11：液氯价格（元/吨）6 图表12：盐酸价格（元/吨）6 图表13：合成氨价格（元/吨）6 图表14：硫酸双狮98%价格（元/吨）6 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品6 1本周行业表现 本周（8.15-8.21）上证综指下跌0.57%，创业板指数上涨1.61%，申万基础化工指数下跌1.99%，在申万31个一级行业中排名26，申万石油化工指数下跌0.58%，排名18。 图表1：申万一级行业周涨幅 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 电力设备农林牧渔公用事业房地产煤炭 综合环保电子 纺织服饰 传媒轻工制造石油石化非银金融 钢铁国防军工 银行商贸零售建筑材料社会服务基础化工食品饮料有色金属医药生物计算机 美容护理 -5% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 股价周涨幅排名前五的个股为国恩股份（+24.95%）、风光股份（+24.59%）、新纶新材 （+23.64%）、道明光学（+20.56%）、双象股份（+16.24%），周跌幅排名前五的个股为鹿山新材 （-14.05%）、润禾材料（-14.02%）、争光股份（-11.6%）、聚赛龙（-11.45%）、七彩化学（-11.26%）。 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 周涨幅 股票简称 周跌幅 国恩股份 24.95% 鹿山新材 -14.05% 风光股份 24.59% 润禾材料 -14.02% 新纶新材 23.64% 争光股份 -11.60% 道明光学 20.56% 聚赛龙 -11.45% 双象股份 16.24% 七彩化学 -11.26% 广汇能源 15.10% 天铁股份 -11.03% 振华股份 12.38% 百合花 -10.86% ST海越 12.33% 海利尔 -10.55% 东材科技 12.10% 硅宝科技 -10.48% 斯迪克 11.40% 华西股份 -10.47% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2本周行业数据跟踪 2.1本周化工品价格跟踪 受到四川地区高温及水位下降导致水电发电量大幅减少的影响，四川地区实施限电带来该地区产能占全国比重较高且电力成本占比较高的化工品如金属硅、黄磷价格涨幅较大，本周化工品价格涨幅前五的为金属硅（22.05%）、黄磷（20.16%）、三聚氰胺（14.29%）、DMC（10.53%）、焦炭（6.9%）；受上游原材料硫磺价格暴跌及下游化肥景气度高位向下的影响，硫酸、合成氨等产品价格跌幅较大，价格跌幅前五的为硫酸和鼎（-23.47%）、液氯（-20.92%）、盐酸（-17.86%）、合成氨（-15.73%）、硫酸双狮（-14.29%）。 图表3：价格周涨幅前十的化工产品 化工品名称 周涨幅 月涨幅 今年以来涨幅 金属硅（云南金属硅3303） 22.05% 24.33% 7.14% 黄磷（四川地区） 20.16% 1.64% -16.22% 三聚氰胺（中原大化出厂） 14.29% 14.29% -17.53% 甲基环硅氧烷（华东地区） 10.53% 0% -18.6% 焦炭（山西美锦煤气化公司） 6.90% -0.91% -11.26% 磷酸（澄星集团工业85%） 6.25% -19.05% -34.62% 磷酸（澄星集团食品） 6.25% -19.05% -37.04% 二氯甲烷（华东地区） 5.88% 7.33% -47.44% 天然气（NYMEX天然期货） 5.84% 27.75% 143.25% 环氧丙烷（华东地区） 5.75% 3.95% -16.74% 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表4：价格周跌幅前十的化工产品 化工品名称 周跌幅 月跌幅 今年以来跌幅 硫酸（浙江和鼎98%） -23.47% -54.55% -31.19% 液氯（华东地区） -20.92% -132.35% -118.13% 盐酸（华东地区） -17.86% -39.47% -61.67% 合成氨（安徽昊源） -15.73% -24.24% -22.68% 硫酸（双狮98%） -14.29% -47.83% -45.45% 硫酸（双狮105%） -12.50% -41.67% -41.67% 国际燃料油（新加坡高硫） -12.49% -19.05% -37.04% 硝酸（安徽金禾） -11.54% -24.59% 6.98% 醋酸酐（华东地区） -11.11% -13.85% -44.00% 醋酸乙烯（华东地区） -10.00% -28.00% -14.29% 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表5：金属硅价格（元/吨）图表6：黄磷价格（元/吨） 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2009/7/10 2010/7/10 2011/7/10 2012/7/10 2013/7/10 2014/7/10 2015/7/10 2016/7/10 2017/7/10 2018/7/10 2019/7/10 2020/7/10 2021/7/10 2022/7/10 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表7：三聚氰胺价格（元/吨）图表8：甲基环硅氧烷价格（元/吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表9：焦炭价格（元/吨）图表10：硫酸和鼎98%价格（元/吨） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表11：液氯价格（元/吨）图表12：盐酸价格（元/吨） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1000 800 600 400 200 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表13：合成氨价格（元/吨）图表14：硫酸双狮98%价格（元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 2.2本周化工品价差动态跟踪 本周化工品价差涨幅前五的为PVA-醋酸乙烯价差（270%）、己内酰胺-纯苯价差（112.54%）、黄磷-磷矿石价差（53.94%）、丙烯腈-丙烯价差（31.44%）、环氧丙烷-丙烯价差（24.48%），价差跌幅前五的为炭黑-煤焦油价差（-60%）、PVC-电石价差（-28.52%）、R134a-三氯乙烯价差（-26.31%）、三聚磷酸钠-磷酸价差（-16.4%）、纯苯-石脑油价差（-15.67%）。 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品 化工品名称 周涨幅 化工品名称 周跌幅 PVA-醋酸乙烯价差 270.00% 炭黑-煤焦油价差 -60.00% 己内酰胺-纯苯价差 112.54% PVC-电石价差 -28.52% 黄磷-磷矿石价差 53.94% R134a-三氯乙烯价差 -26.31% 丙烯腈-丙烯价差 31.44% 三聚磷酸钠-磷酸价差 -16.40% 环氧丙烷-丙烯价差 24.48% 纯苯-石脑油价差 -15.67% 甲苯-石脑油价差 17.82% 醋酸-甲醇价差 -7.75% 二甲醚-甲醇价差 17.16% DMC-工业硅价差 -4.22% 氨纶-PTMEG价差 16.63% 对二甲苯-石脑油价差 -2.40% 己二酸-纯苯价差 15.77% LDPE-石脑油价差 -2.03% 涤纶-PTA价差 13.27% 草甘膦-甘氨酸价差 -1.80% 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 3投资建议 我们建议关注三条主线：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎