化工新材料行业周报：化肥产业链景气度较为低迷，价格短期涨幅较大的工业硅、黄磷本周回落

强于大市 收盘点位4644.29 52周最高5883.42 52周最低3574.86 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 基础化工上证指数 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：钟浩 SAC登记编号：S1340522080003 Email：zhonghao@cnpsec.com 化工新材料行业周报（2022.8.22-2022.8.28） 证券研究报告：化工新材料|行业周报 2022年8月28日 行业基本情况 行业投资评级 化肥产业链景气度较为低迷，价格短期涨幅较大的工业硅、黄磷本周回落 行业表现：本周（8.22-8.28）上证综指下跌0.67%，创业板指数下跌3.44%，申万基础化工指数下跌0.48%，在申万31个一级行业中排名14，申万石油化工指数上涨2.57%，排名3。 行业相对指数表现（相对值，%） 本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为液氯 （127.43%）、硫磺CFR中国合同价（16.67%）、柴油新加坡 （13.09%）、纯吡啶（8.11%）、硫磺高桥石化（7.14%）；受出口法检及秋季用肥市场延迟缓慢的影响，化肥产业链景气度较为低迷，上周受四川限电影响短期价格涨幅较大的金属硅、黄磷本周回落，价格跌幅前五的为硫酸和鼎（-26.67%）、BDO（-26.57%）、盐酸（-13.04%）、国内石脑油（-10.27%）、腈纶短纤（-9.07%）。本周化工品价差涨幅前五的为PVC-电石价差（589.89%）、R134a-三氯乙烯价差（59.55%）、甲苯-石脑油价差（12.23%）、丙烯腈-丙烯价差（9.57%）、氨纶-PTMEG价差（6.51%），价差跌幅前五的为炭黑 研究所 -煤焦油价差（-209.09%）、BDO-电石价差（-56.48%）、二甲醚-甲醇价差（-19.31%）、己二酸-纯苯价差（-13.72%）、黄磷-磷矿石价差（-13.48%）。 投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上 近期研究报告 的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（未覆盖）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（未覆盖）、和邦生物（未覆盖）。 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目 进展低于预期，环保安全不达标等。 目录 1本周行业表现3 2本周行业数据跟踪4 2.1本周化工品价格跟踪4 2.2本周化工品价差动态跟踪6 3投资建议7 4风险提示7 图表目录 图表1：申万一级行业周涨幅3 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股3 图表3：价格周涨幅前十的化工产品4 图表4：价格周跌幅前十的化工产品4 图表5：液氯价格（元/吨）5 图表6：硫磺CFR价格（美元/吨）5 图表7：柴油新加坡价格（美元/桶）5 图表8：纯吡啶价格（元/吨）5 图表9：硫磺高桥石化价格（元/吨）5 图表10：硫酸和鼎98%价格（元/吨）5 图表11：BDO价格（元/吨）6 图表12：盐酸价格（元/吨）6 图表13：国内石脑油价格（元/吨）6 图表14：腈纶短纤价格（元/吨）6 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品6 1本周行业表现 本周（8.22-8.28）上证综指下跌0.67%，创业板指数下跌3.44%，申万基础化工指数下跌0.48%，在申万31个一级行业中排名14，申万石油化工指数上涨2.57%，排名3。 图表1：申万一级行业周涨幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 煤炭农林牧渔石油石化交通运输社会服务美容护理食品饮料 综合商贸零售非银金融 银行有色金属 传媒基础化工轻工制造公用事业医药生物建筑装饰纺织服饰 钢铁环保汽车房地产 家用电器 通信计算机建筑材料机械设备电力设备国防军工 电子 -8% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 股价周涨幅排名前五的个股为大庆华科（+31.85%）、达志科技（+19.96%）、惠博普（+16.53%）、圣济堂（+15.72%）、安迪苏（+15.20%），周跌幅排名前五的个股为双星新材（-17.99%）、振华股份（-17.40%）、硅宝科技（-15.61%）、新纶科技（-14.91%）、聚赛龙（-14.27%）。 图表2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 周涨幅 股票简称 周跌幅 大庆华科 31.85% 双星新材 -17.99% 达志科技 19.96% 振华股份 -17.40% 惠博普 16.53% 硅宝科技 -15.61% 圣济堂 15.72% 新纶科技 -14.91% 安迪苏 15.20% 聚赛龙 -14.27% 广汇能源 14.80% 裕兴股份 -13.70% 新开源 14.70% 凯盛新材 -13.64% 保利联合 14.45% 同益股份 -13.32% 山东海化 14.19% 七彩化学 -13.03% 金三江 13.83% 康达新材 -12.82% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2本周行业数据跟踪 2.1本周化工品价格跟踪 本周化工品价格涨幅前五的为液氯（127.43%）、硫磺CFR中国合同价（16.67%）、柴油新加坡（13.09%）、纯吡啶（8.11%）、硫磺高桥石化（7.14%）；受出口法检及秋季用肥市场延迟缓慢的影响，化肥产业链景气度较为低迷，上周受四川限电影响短期价格涨幅较大的金属硅、黄磷本周回落，价格跌幅前五的为硫酸和鼎（-26.67%）、BDO（-26.57%）、盐酸（-13.04%）、国内石脑油（-10.27%）、腈纶短纤（-9.07%）。 图表3：价格周涨幅前十的化工产品 化工品名称 周涨幅 月涨幅 今年以来涨幅 液氯（华东地区） 127.43% 163.73% -95.03% 硫磺（CFR中国合同价） 16.67% -20.45% -61.37% 柴油（新加坡） 13.09% 16.94% 71.08% 纯砒啶（华东地区） 8.11% 14.29% 42.86% 硫磺（高桥石化） 7.14% -7.08% -44.44% R134a（浙江巨化） 6.82% 17.50% -9.62% 甲醛（华东地区） 5.69% 0.54% -12.16% 甲苯（华东地区） 5.41% 0.97% 37.44% 国际燃料油（新加坡高硫） 5.34% 0.43% 12.71% 醋酸（华东地区） 5.26% -11.76% -50.41% 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表4：价格周跌幅前十的化工产品 化工品名称 周跌幅 月跌幅 今年以来跌幅 硫酸（浙江和鼎98%） -26.67% -66.67% -49.54% BDO（三维散水价） -26.57% -26.57% -66.13% 盐酸（华东地区） -13.04% -41.18% -66.67% 国内石脑油（中石化） -10.27% -10.27% 7.38% 腈纶短纤（华东地区） -9.07% -9.07% -5.28% 磷酸一铵（四川金河55%） -7.94% -30.95% -3.33% PTMEG（华东地区） -7.06% -29.46% -57.98% 金属硅（云南3303） -6.45% 16.31% 0.23% 黄磷（四川地区） -6.45% 5.45% -21.62% EDC（CFR东南亚） -5.71% -29.79% -64.13% 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表5：液氯价格（元/吨）图表6：硫磺CFR价格（美元/吨） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表7：柴油新加坡价格（美元/桶）图表8：纯吡啶价格（元/吨） 200 150 100 50 0 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表9：硫磺高桥石化价格（元/吨）图表10：硫酸和鼎98%价格（元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 图表13：国内石脑油价格（元/吨）图表14：腈纶短纤价格（元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 2.2本周化工品价差动态跟踪 本周化工品价差涨幅前五的为PVC-电石价差（589.89%）、R134a-三氯乙烯价差（59.55%）、甲苯-石脑油价差（12.23%）、丙烯腈-丙烯价差（9.57%）、氨纶-PTMEG价差（6.51%），价差跌幅前五的为炭黑-煤焦油价差（-209.09%）、BDO-电石价差（-56.48%）、二甲醚-甲醇价差（-19.31%）、己二酸-纯苯价差（-13.72%）、黄磷-磷矿石价差（-13.48%）。 图表15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品 化工品名称 周涨幅 化工品名称 周跌幅 PVC-电石价差 589.89% 炭黑-煤焦油价差 -209.09% R134a-三氯乙烯价差 59.55% BDO-电石价差 -56.48% 甲苯-石脑油价差 12.23% 二甲醚-甲醇价差 -19.31% 丙烯腈-丙烯价差 9.57% 己二酸-纯苯价差 -13.72% 氨纶-PTMEG价差 6.51% 黄磷-磷矿石价差 -13.48% 醋酸-甲醇价差 6.41% 聚合MDI-苯胺价差 -12.83% 对二甲苯-石脑油价差 6.15% 己内酰胺-纯苯价差 -11.22% DMC-工业硅价差 4.26% 涤纶-PTA价差 -10.62% 双酚A-苯酚价差 3.13% DMF-甲醇价差 -5.29% 磷酸-磷矿石价差 2.03% 环氧丙烷-丙烯价差 -3.37% 资料来源：百川资讯，中邮证券研究所 3投资建议 我们建议关注三条主线：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（未覆盖）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱行业龙头远兴能源