经济高频周报：经济大省负责人座谈会召开，部分经济高频指标回升

固收定期策略 2022年08月21日 经济大省负责人座谈会召开，部分经济高频指标回升 固定收益研究团队 ——经济高频周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 国务院总理主持召开经济大省负责人座谈会 宏观政策：国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，必 须增强紧迫感，巩固经济恢复基础。要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。 产业政策：九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》提 出，到2025年实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破。力争到2030年，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破。《钢铁行业碳中和愿景和低碳技术路线图》发布，提出实施“双碳”工程的四个阶段。 商品：据中国气象局预测，2022年我国极端天气事件偏多，旱涝灾害较重。统 计局表示，8、9月份是秋粮产量形成的关键时期，要密切关注自然灾害、病虫害等对粮食生产的影响，确保秋粮稳产丰收，全年粮食产量稳定在1.3万亿斤以 相关研究报告 上。 海外：美国7月份新屋开工数下降9.6%，至折合年率144.6万套，为2021年2 《7月经济数据出现波动，基建仍为主要拉动项—2022年7月经济数据点评》-2022.8.16 《“非典型降息”或是新一轮稳增长的起点—事件点评》-2022.8.16 《金融数据或许并没有那么弱—2022年7月金融数据点评》-2022.8.15 月以来的最低水平。美国7月份二手房销售连续第六个月下滑，为2013年以来 最长连降。意大利正经历70多年来最严重的旱情。 部分经济高频指标回升 生产端：钢材方面，唐山钢厂产能利用率处近五年中位；高炉开工率处近五年次 低。焦化方面，焦化企业开工率处近五年最低。汽车方面，汽车半钢胎开工率处近五年中位；汽车全钢胎开工率处近五年次低。化工方面，PX开工率处近五年最高；PTA开工率、涤纶长丝开工率、涤纶短纤装置符合率均处近五年最低。运输方面，公路运价指数处近五年最高。 投资端：楼市方面，30大中城市商品房成交面积处近五年最低。价格方面，沥 青价格处近五年最高；玻璃价格处近五年次高；水泥、钢材、热轧板卷、螺纹钢价格均处近五年中位；混凝土价格处近五年最低。 消费端：汽车方面，乘用车零售量处近五年最高。电影方面，电影票房处近五年 中位。出行方面，北京地铁运输量处近五年中位；上海地铁运输量处近五年最低。出口端：国内方面，沿海集装箱运价近五年最高；CCFI价格、SCFI价格、宁波 集装箱运价近五年次高。海外方面，东南亚集装箱运价近五年次高；BDI指数近五年最低。 价格端：农产品方面，农产品价格处近五年最高：蔬菜、牛肉、鸡肉、鸡蛋价格 均处近五年最高；水果、猪肉、水产品价格处近五年次高；羊肉价格处近五年中位。工业品方面，工业品价格处近五年最高：有色、能化、WTI原油价格处近五年最高，黑色、动力煤价格处近五年次高。 对于债市来讲，我们建议，警惕一致预期下，存在超预期的调整风险。 风险提示：政策变化超预期；疫情变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 目录 1、国务院总理主持召开经济大省负责人座谈会4 2、部分经济高频指标收缩6 3、风险提示14 图表目录 图1：2022年第34周高炉开工率近五年次低7 图2：2022年第34周唐山钢厂产能利用率近五年中位7 图3：2022年第34周焦化企业开工率近五年次低7 图4：2022年第34周公路运价指数近五年最高7 图5：2022年第34周全钢胎开工率近五年次低8 图6：2022年第34周半钢胎开工率近五年中位8 图7：2022年第34周PTA开工率近五年最低8 图8：2022年第34周PX开工率近五年最高8 图9：2022年第34周涤纶长丝开工率近五年最低8 图10：2022年第34周涤纶短纤负荷率近五年最低8 图11：2022年第34周商品房成交面积近五年最低9 图12：2022年第34周钢材价格近五年中位9 图13：2022年第34周热轧板卷价格近五年中位9 图14：2022年第34周螺纹钢价格近五年中位9 图15：2022年第34周水泥价格近五年中位9 图16：2022年第34周混凝土价格出近五年最低9 图17：2022年第34周玻璃价格近五年次高10 图18：2022年第34周沥青价格近五年最高10 图19：2022年第34周乘用车零售量近五年最高10 图20：2022年第34周电影票房近五年中位10 图21：2022年第34周北京地铁客运量近五年中位10 图22：2022年第34周上海地铁客运量近五年最低10 图23：2022年第34周CCFI价格近五年次高11 图24：2022年第34周SCFI价格近五年次高11 图25：2022年第34周宁波集装箱运价近五年次高11 图26：2022年第34周沿海集装箱运价近五年最高11 图27：2022年第34周东南亚集装箱运价近五年次高11 图28：2022年第34周BDI指数近五年最低11 图29：2022年第34周蔬菜价格近五年最高12 图30：2022年第34周水果价格近五年次高12 图31：2022年第34周猪肉价格近五年次高12 图32：2022年第34周牛肉价格近五年最高12 图33：2022年第34周羊肉价格近五年中位12 图34：2022年第34周鸡肉价格近五年最高12 图35：2022年第34周鸡蛋价格近五年最高13 图36：2022年第34周水产品价格近五年次高13 图37：2022年第34周工业品价格近五年最高13 图38：2022年第34周农业品价格近五年最高13 图39：2022年第34周有色价格近五年最高13 图40：2022年第34周黑色价格近五年次高13 图41：2022年第34周能化价格近五年最高14 图42：2022年第34周WTI油价近五年最高14 表1：2022年第34周国务院总理召开经济大省主要负责人座谈会4 表2：2022年全年粮食产量稳定5 表3：2022年7月美国房地产市场较低迷5 表4：2022年九部门印发碳中和方案6 1、国务院总理主持召开经济大省负责人座谈会 宏观政策：国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，必须增强紧迫感，巩固经济恢复基础。要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。 产业政策：九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》提出，到2025年实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破。力争到2030年，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破。《钢铁行业碳中和愿景和低碳技术路线图》发布，提出实施“双碳”工程的四个阶段。 商品：据中国气象局预测，2022年我国极端天气事件偏多，旱涝灾害较重。统计局表示，8、9月份是秋粮产量形成的关键时期，要密切关注自然灾害、病虫害等对粮食生产的影响，确保秋粮稳产丰收，全年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上。 海外：美国7月份新屋开工数下降9.6%，至折合年率144.6万套，为2021年2 月以来的最低水平。美国7月份二手房销售连续第六个月下滑，为2013年以来最长 政策具体内容 连降。意大利正经历70多年来最严重的旱情。表1：2022年第34周国务院总理召开经济大省主要负责人座谈会 稳经济 货币政策 气候 国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，必须增强紧迫感，巩固经济恢复基础。要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。受国内疫情散发、高温多雨以及世界经济复苏放缓等因素影响，7月经济恢复的势头有所放缓，固定资产投资、规模以上工业增加值、社会消费品零售同比增速均有所回落。 国务院副总理胡春华强调，要采取更有力措施推动国内消费加快回升，支持服务消费加快恢复，促进大宗消费持续扩大，引导新兴消费健康发展。 国务院常务会议强调，要有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度，依法盘活地方专项债限额空间，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。会议决定，将新能源汽车免征车购税政策延至明年底，预计新增免税1000亿元。 央行时隔7个月再度调降MLF和逆回购利率10bp。央行8月15日开展4000亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。 据国家气候中心监测评估，此次我国高温热浪事件已经持续64天，区域性高温事件综合强度已达到1961年有完整气象观测记录以来最强。 受持续高温少雨天气影响，长江流域一些省份近期出现不同程度的旱情。 资料来源：Wind、开源证券研究所 商品政策 表2：2022年全年粮食产量稳定 能原油源 类 天然气 农副 粮食 产 品 俄罗斯财政部发布公告称，自9月1日起将石油出口税下调1美元至每吨52美元。 俄罗斯经济部门一份文件预测，随着石油出口量的增加和天然气价格的上涨，俄罗斯2022年的能源出口收益将达到3375 亿美元，同比增长38%，将对俄罗斯经济形成有力支撑。 消息称澳大利亚考虑削减天然气出口，以填补国内能源的短缺问题，这或将进一步增加全球供应压力。澳大利亚是世界上最大的天然气出口国之一。 据中国气象局预测，2022年我国极端天气事件偏多，旱涝灾害较重。统计局表示，8、9月份是秋粮产量形成的关键时期，要密切关注自然灾害、病虫害等对粮食生产的影响，确保秋粮稳产丰收，全年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上。 资料来源：Wind、开源证券研究所 地区事件 表3：2022年7月美国房地产市场较低迷 美国汽油零售价格已经连续下跌至少63天，超过了2020年初防疫封锁限制经济活动时的连跌天数。 美国7月份新屋开工数下降9.6%，至折合年率144.6万套，为2021年2月以来的最低水平。北美美联储7月会议纪要显示，官员们认为，持续加息是合适的。 美国7月份二手房销售连续第六个月下滑，为2013年以来最长连降。 加拿大7月份的通胀率为7.6%，比6月创39年纪录的8.1%略有下降。 欧元区8月ZEW经济景气指数录得-54.9，为2011年11月以来新低。德国8月ZEW经济景气指数-55.3，刷新2008年10 月以来新低。 英国7月CPI同比增10.1%，再创1982年以来最大增幅， 欧洲英国8月GfK消费者信心指数从7月份的-41降至-44，至少自1974年以来的最低水平，比市场预期的更低。 近日，意大利正经历70多年来最严重的旱情，与加尔达湖连接的波河等多条河流出现水源短缺。依赖这些水源灌溉农田的农民遭受数十亿欧元损失。 德国7月PPI同比上涨37.2%，环比上涨5.3%，均创1949年有记录以来的最大涨幅。 亚洲日本7月核心CPI同比上升2.4%，为连续11个月同比上升，并创2015年以来最大升幅。 澳洲联储公布8月政策会议纪要显示，澳洲联储将在未来一段时间内进一步加息，同时重申将以即将发布的经济数据和通 澳洲 资料来源：Wind、开源证券研究所 胀前景为指引。 新西兰联储宣布加息50个基点至3%，这是新西兰联储连续第七次加息， 产业政策 表4：2022年九部门印发碳中和方案 中国7月70个大中城市房价数据出炉，房价下降的城市个数略增，一线房价环比微涨、同比涨幅回落，二三线城市环 楼市 比整体呈降势、同比降幅扩大。 住建部、财政部、央行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。 据证