经济高频周报：部分出口价格指标上升

固收定期策略 2023年08月20日 部分出口价格指标上升 固定收益研究团队 ——经济高频周报 陈曦（分析师）张鑫楠（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 核心观点 zhangxinnan@kysec.cn 证书编号：S0790122030068 1.生产：12个指标中，有12个指标更新。其中，9个指标与上周（第34周， 下同）保持一致，2个指标上升,1个指标下降,多数指标处中位以上。钢材， 高炉开工率保持近五年次高、唐山钢材产能利用率保持近五年次高、日均钢材产量保持近五年最高、日均粗钢产量保持近五年次高。汽车，全钢胎开工率上升至近五年次高、半钢胎开工率保持近五年最高。化工，焦化企业开工 率保持近五年中位、PTA开工率保持近五年中位、PX开工率下降至近五年中位、涤纶长丝开工率保持近五年次低、涤纶短纤负荷率上升至近五年次低。 运输，公路运价指数保持近五年次高。 2.消费：6个指标中，有6个指标更新。其中，4个指标与上周（第34周，下同）保持一致，1个指标上升,1个指标下降,多数指标处中位以上。汽车，乘用车零售量上升至近五年最高。轻纺，中国轻纺城成交量下降至近五年中 相关研究报告 位。商品，义乌小商品价格保持近五年中位、中关村电子产品价格保持近五 年最低。电影，日均电影票房保持近五年最高。人流，29城地铁客运量保持 近五年最高。 《货币政策边际上更加积极—2023年 二季度货币政策执行报告解读》 -2023.8.18 《稳增长具有更高优先级—8月15日降息点评》-2023.8.16 《社融增速的底部或已明确—2023年 7月金融数据点评》-2023.8.14 3.投资：11个指标中，有11个指标更新。其中，11个指标与上周（第34周，下同）保持一致，多数指标处中位以下。地产，30大中城市商品房成交面积保持近五年最低、二手房成交面积保持近五年次低。钢材，钢材价格 保持近五年中位、建材成交量保持近五年最低、建材库存保持近五年最低、建材需求保持近五年最低。玻璃，玻璃价格保持近五年次高。沥青，石油沥青开工率保持近五年次高、沥青价格保持近五年次高。水泥，水泥价格保持 近五年最低、混凝土价格保持近五年最低。 4.出口：4个指标中，有4个指标更新。其中，2个指标与上周（第34周，下同）保持一致，2个指标上升,多数指标处中位以下。国内，CCFI价格上升至近五年中位、SCFI保持近五年次低。海外，东南亚集装箱运价指数上升至 近五年中位、BDI指数保持近五年最低。 5.价格：21个指标中，有20个指标更新。其中，17个指标与上周（第34周，下同）保持一致，2个指标上升,1个指标下降,多数指标处中位以上。农业，农产品价格保持近五年次高、粮价保持近五年次高、油价保持近五年最 高、蔬菜价格保持近五年最高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年次低、牛肉价格保持近五年次低、羊肉价格下降至近五年最低、鸡肉价格保持近五年次高、鸡蛋价格保持近五年最高、水产品价格保持近五年中位。 工业，工业品价格保持近五年最高、金属价格保持近五年最高、有色价格保 持近五年最高、黑色价格保持近五年次高、能化价格上升至近五年最高、动力煤价格未更新、焦煤价格上升至近五年最高、原油价格保持近五年最高、布伦特原油保持近五年次高、WTI原油价格保持近五年次高。 风险提示：政策变化超预期；经济变化超预期；商品价格变化超预期。 固定收益研究 固收定期策略 开源证券 证券研究报 告 指标 第34周 第35周 变化 附表1：部分消费指标出现下降 高炉开工率次高次高— 唐山钢厂产能利用率次高次高— 钢材 日均钢材产量最高最高— 日均粗钢产量次高次高— 全钢胎开工率中位次高上升 汽车 半钢胎开工率最高最高— 生产 焦化企业开工率中位中位— PTA开工率中位中位— 化工PX开工率最高中位下降涤纶长丝开工率次低次低— 涤纶短纤负荷率最低次低上升 运输公路运价指数次高次高— 汽车乘用车零售量次高最高上升轻纺中国轻纺城成交量次高中位下降小商品义乌小商品价格指数中位中位— 消费 电子产品中关村电子产品价格最低最低— 电影日均电影票房最高最高— 出行29城地铁客运量最高最高— 30城商品房成交面积最低最低— 地产 二手房成交面积次低次低— 钢材价格中位中位— 建材成交量最低最低— 钢材 建材库存最低最低— 投资建材需求最低最低— 玻璃玻璃价格次高次高—石油沥青开工率次高次高— 沥青 沥青价格次高次高— 水泥水泥价格最低最低— 混凝土混凝土价格最低最低— CCFI价格次低中位上升 SCFI价格次低次低— 出口运价 价格农业 东南亚集装箱运价指数次低中位上升 BDI指数最低最低— 农产品次高次高— 粮次高次高— 油最高最高— 蔬菜最高最高— 水果最高最高— 猪肉次低次低— 牛肉次低次低— 羊肉次低最低下降 鸡肉次高次高— 指标 第34周 第35周 变化 鸡蛋 最高 最高 — 水产品 中位 中位 — 工业品 最高 最高 — 金属 最高 最高 — 有色 最高 最高 — 黑色 次高 次高 — 能化 次高 最高 上升 动力煤 — — — 焦煤 次高 最高 上升 原油 最高 最高 — 布伦特原油 次高 次高 — WTI原油 次高 次高 — 工业 资料来源：Wind、开源证券研究所 附图1：2023年第35周高炉开工率近五年次高附图2：2023年第35周唐山钢厂产能利用率近五年次高 95 90 85 80 75 70 65 60 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 100 90 80 70 60 50 40 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图3：2023年第35周日均钢材产量近五年最高附图4：2023年第35周日均粗钢产量近五年次高 240 220 200 180 160 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万吨/天2020年万吨/天 2021年万吨/天2022年万吨/天 2023年万吨/天 250 230 210 190 170 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万吨/天2020年万吨/天 2021年万吨/天2022年万吨/天 2023年万吨/天 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图5：2023年第35周全钢胎开工率近五年次高附图6：2023年第35周半钢胎开工率近五年最高 80 60 40 20 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 80 70 60 50 40 30 20 10 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图7：2023年第35周焦化企业开工率中位附图8：2023年第35周PTA开工率近五年中位 95 90 85 80 75 70 65 60 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 95 90 85 80 75 70 65 60 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图9：2023年第35周PX开工率近五年中位附图10：2023年第35周涤纶长丝开工率次低 95 90 85 80 75 70 65 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 100 90 80 70 60 50 40 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图11：2023年第35周涤纶短纤负荷率次低附图12：2023年第35周中国公路运价指数次高 100 90 80 70 60 50 40 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 1,065 1,045 1,025 1,005 985 965 945 925 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 2019年%2020年%2021年% 2022年%2023年% 2019年点2020年点2021年点 2022年点2023年点 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图13：2023年第35周乘用车零售量近五年最高附图14：2023年第35周中国轻纺城成交量近五年中位 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 1,500 1,000 500 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 2019年万辆2020年万辆2021年万辆 2022年万辆2023年辆 2019年万米2020年万米2021年万米 2022年万米2023年万米 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图15：2023年第35周小商品价格近五年中位附图16：2023年第35周电子产品价格近五年最低 104 104 103 103 102 102 101 101 100 90 88 86 84 82 80 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 第1周第11周第21周第31周第41周第51周2019年2008年=1002020年2008年=100 2019年点2020年点2021年点 2022年点2023年点 2021年2008年=1002022年2008年=100 2023年2008年=100 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图17：2023年第35周日均电影票房近五年最高附图18：2023年第35周29城地铁客运量近五年最高 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 2019年万元2020年万元2021年万元 2022年万元2023年万元 2019年万人次2020年万人次2021年万人次 2022年万人次2023年万人次 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图19：2023年第35周30城商品房成交近五年最低附图20：2023年第35周二手房成交面积近五年次低 100 80 60 40 20 0 第1周第11周第21周第31周第41周第51周 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 第1周第11周第21周 第31周第41周第51周 2019年万平方米2020年万平方米2019年平方米2020年平方米 2021年万平方米2022年万平方米2021年平方米2022年平方米 2023年万平方米 2023年平方米 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 附图21：2023年第35周钢材价格中位附图22：2023年第35